王曉蓓：強麥后市或?qū)⒈３秩鮿菡袷幐窬?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2012-11-13 09:10:45 來源：弘業(yè)期貨

隨著秋糧的集中上市和前期節(jié)假日效應(yīng)的減退，小麥需求空間受到很大程度的擠壓。預(yù)計在無新的利好消息支撐的情況下，強麥價格難以走強，后市或?qū)⒈３秩鮿菡袷幐窬帧?/div> 下游需求平穩(wěn) 采購趨緩 秋季天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，面粉逐漸進入銷售旺季，價格也隨之節(jié)節(jié)攀升，目前已由10月底的2725元/噸漲至2746元/噸，但漲幅明顯放緩。而小麥現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，河南二級普麥進廠價2360元/噸。制粉企業(yè)的加工利潤由前期的130元/噸降到40元/噸左右。前期，為應(yīng)對雙節(jié)期間面粉急劇放大的需求，制粉企業(yè)在節(jié)前普遍加大了小麥采購力度，目前仍保有較為充足的庫存，加之加工利潤并不理想，其采購意愿并不積極。 玉米大量集中上市，近期價格一直弱勢運行，和小麥的價差也迅速逆轉(zhuǎn)，使小麥飼料替代的成本優(yōu)勢完全喪失，飼料企業(yè)小麥采購積極性大幅降低。今年小麥收購量較往年明顯提高，除今年啟動托市收購的因素外，飼料企業(yè)大量收購也是今年小麥收購量較多的一個主要原因。飼料企業(yè)小麥收購市場的淡出在很大程度上削弱了小麥價格上漲的動能。 供給充足 拍賣成交率保持高位 小麥競價銷售細則修改后，用糧企業(yè)的單次及一個月累計購買量放寬。受此因素及小麥拍賣底價上提預(yù)期等因素影響，拍賣成交率持續(xù)走高。11月7日，在安徽和河南糧食批發(fā)市場及其聯(lián)網(wǎng)試場舉行的小麥競價銷售交易會上，小麥拍賣成交率創(chuàng)一年半以來新高，達23.04%。相較于當前市場小麥，拍賣小麥更具有價格優(yōu)勢。我們預(yù)計，2012年新產(chǎn)小麥投放前拍賣小麥成交率依然會保持高位，這會分流相當一部分現(xiàn)貨小麥需求量。并且，細則修改后，拍賣量由每周的300萬噸增加至400萬噸。在拍賣小麥投放充足、成交率保持高位的情況下，小麥價格難以擺脫低位振蕩的格局。 另外，據(jù)WIND資訊統(tǒng)計顯示，目前強麥倉單近54萬噸，遠遠高于往年同季節(jié)倉單數(shù)量，巨大的倉單供給壓力也是近期強麥不強的一個重要原因。 進口量激增 壓制國內(nèi)優(yōu)麥價格 國際上，俄羅斯、阿根廷、澳大利亞等小麥主產(chǎn)國陸續(xù)遭遇災(zāi)害性天氣，預(yù)計小麥減產(chǎn)幅度較大，國際糧價蠢蠢欲動，但俄羅斯明確不會實施谷物出口禁令在很大程度上緩和了市場的擔(dān)憂。雖然國際麥價較往年有走高的趨勢，但價格較國內(nèi)優(yōu)麥仍具有一定的競爭力。今年以來，中國小麥進口量激增，1—9月中國進口小麥總計321.47萬噸，絕對量不高但同比卻增加了233%之多。進口優(yōu)質(zhì)小麥的增加分流了國內(nèi)部分市場需求，同時也限制了國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥價格的上漲空間。 據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度顯示，截至11月6日，已播冬小麥90.1％，進度同比快0.5個百分點，主產(chǎn)省河北、山東、河南播種結(jié)束。今年冬小麥播期集中，適播面積大，播種期氣象條件有利，播種質(zhì)量較高，出苗、長勢總體較好，為明年小麥豐收打下了良好的基礎(chǔ)。目前已進入冬小麥的天氣炒作期，在現(xiàn)貨市場下游需求平穩(wěn)、市場供給充足的情況下，天氣變化或成為后期主導(dǎo)小麥期價的主要因素，投資者應(yīng)密切關(guān)注冬小麥主產(chǎn)區(qū)天氣的變化，以便抓住投資機會。 責(zé)任編輯：翁建平

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