進入12月之后，化工品出現普漲行情，扭轉了之前偏弱的格局，而塑料更是其中反彈龍頭。但最近幾日，塑料價格連續(xù)下挫，主力合約已經出現三連陰，勉強站穩(wěn)10日均線。而13日美聯儲宣布推出的第四輪量化寬松（QE4）并沒有給市場帶來太多的驚喜，原油黃金等大眾商品紛紛沖高回落。對于塑料市場后期走勢，我們認為在供需偏緊支撐及外圍原油回落壓制下反彈行情將轉入偏強震蕩階段。

美聯儲QE4完全在市場預期之中。本次QE4主要目的還是購買長期國債并延長美聯儲所持有債券的久期，并壓低長期收益率，這與之前扭轉操作的目的基本相似。而450億美元的規(guī)模并不會給市場帶來額外的流動性影響，大宗商品市場紛紛的沖高回落顯示了市場對于此政策并不感冒。

就原油方面來看，QE利好的邊際效應已經越來越低，決定市場走勢的關鍵點還是自身基本面以及財政懸崖進展。歐佩克會議決定將原油日產量上限維持在3000萬桶，與市場預期一致，但目前市場需求并沒有太多的回暖。美國國內原油產量今年快速升高，加上北海油田檢修的結束以及蘇丹與南蘇丹的和解提供的產量，市場近期的供求關系依然呈現偏松的狀態(tài)，壓制原油短期走勢。而財政懸崖目前進展并不順利，目前距離美國經濟跌入“財政懸崖”僅剩最后兩周多的時間，但筆者認為雙方終將達成一致。結合原油自身基本面，我們認為原油短期仍會以偏空震蕩為主，對塑料后市支撐力度有限。

由于去年塑料庫存創(chuàng)下歷史新高，而今年又有大量的新增產能計劃，因此市場一直以來對塑料極其看空，期現價差長期倒掛，下游市場也不敢過多拿貨，大多按訂單采購，這使得塑料市場今年總體都處于去庫存的狀態(tài)。換一個角度來看，市場心態(tài)雖然悲觀，但下游需求并沒有出現實質性減少，加上石化挺價減產的政策一直在執(zhí)行以及多數新增產能延后投產，從今年下半年開始社會庫存就已經處于極低的狀態(tài)，數據顯示多數月份市場實際處于供小于求的狀態(tài)，這種矛盾因為商家多數輕庫存操作而并沒有顯示出來。

本次大慶裝置事故帶來的貨源缺口在10萬噸左右，雖然隨著下半年投產的齊魯與撫順項目試車完畢逐步對市場供貨，將緩解一定供給壓力，但我們認為本次大慶裝置故障對市場心理的影響更大，長期被壓制的多頭有了一個宣泄口，也可以說是引爆市場本輪大漲的導火索。

目前東北部地區(qū)逐步進入傳統農地膜旺季，下游加工廠將開始備庫準備生產，這無疑會加劇目前市場供應偏緊的狀況。雖然短期內價格上漲了，但鑒于農膜的特殊性，其對于價格的彈性并不太大，市場采購數量不會因為價格而出現明顯降低。因此我們認為在下游備庫時間節(jié)點來臨之際，市場短期供需矛盾將更加尖銳。

經過連續(xù)快速拉升之后，大連塑料（LLDPE）近月合約價格已經回到11000元上方，基本與目前現貨價格平水，甚至略有升水。而目前現貨市場表現比較冷靜，總體呈現低價貨源搶手而高價貨源無人問津的狀況，市場并沒有出現價量齊升的現象?，F貨市場的表現也減緩了期貨價格進一步上行的勢頭，預計隨著備庫季節(jié)的到來，現貨價格仍有緩步上漲空間，但期貨再次快速拉抬的可能性已經不大。

綜合來看，筆者認為LLDPE目前多空因素都比較明顯，供需矛盾方面在近期將會是主導因素，而在原油價格疲軟以及基差收窄的壓制下，LLDPE近期總體將會以偏強震蕩為主，我們認為只要價格仍保持在60日均線上方即可按多頭思路逢低吸納操作，一旦價格跌破60日均線，則轉入區(qū)間震蕩操作思路。