節(jié)后，螺紋鋼期貨市場(chǎng)并未出現(xiàn)如現(xiàn)貨市場(chǎng)般的“開門紅”，1305合約與1310合約雙雙跌破了整數(shù)關(guān)口，1310合約跌幅更是逾百點(diǎn)。在良好的基本面下，螺紋鋼期價(jià)的回調(diào)一方面與期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大有關(guān)，另一方面則是由于股指市場(chǎng)的弱勢(shì)。鑒于市場(chǎng)信心的好轉(zhuǎn)以及下游開工期的臨近，螺紋鋼期價(jià)近期繼續(xù)回調(diào)空間十分有限，按照本輪上漲行情的走勢(shì)來(lái)看，20日均線會(huì)有較強(qiáng)支撐，投資者可待企穩(wěn)后采取逢低做多的策略。

“開門紅”縮小期現(xiàn)價(jià)差

夯實(shí)鋼價(jià)上行基礎(chǔ)

從春節(jié)后鋼廠調(diào)價(jià)的信息來(lái)看，全國(guó)鋼廠并未出現(xiàn)報(bào)價(jià)下調(diào)的情況，上漲幅度在0—200元/噸。受“開門紅”傳統(tǒng)觀念的影響，返市的部分商家拉漲意愿十分強(qiáng)烈，部分地區(qū)鋼價(jià)累計(jì)漲幅已超百元，甚至在期市開盤后螺紋鋼期價(jià)弱勢(shì)的情況下，多地報(bào)價(jià)仍繼續(xù)大幅上調(diào)。當(dāng)前全國(guó)主要城市HRB400均價(jià)達(dá)到了3992元/噸，較節(jié)前上漲了51元/噸。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼指數(shù)與HRB400全國(guó)均價(jià)的價(jià)差在節(jié)前達(dá)到2010年4月份以來(lái)的最高水平后，出現(xiàn)了正常的回落。期價(jià)的回調(diào)以及現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的跟進(jìn)上漲夯實(shí)了鋼價(jià)上行的基礎(chǔ)，使得螺紋鋼期價(jià)在近期調(diào)整后仍會(huì)有上行動(dòng)力。

市場(chǎng)心態(tài)良好

商家補(bǔ)庫(kù)或?qū)⒀永m(xù)

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研了解到，春節(jié)期間絕大多數(shù)鋼廠生產(chǎn)情況基本正常，僅個(gè)別鋼廠出現(xiàn)了小幅減產(chǎn)，鋼廠的庫(kù)存量在春節(jié)期間也基本以小幅增加為主，當(dāng)前仍維持在正常的水平范圍內(nèi)。正常的生產(chǎn)安排、合理的庫(kù)存水平以及報(bào)價(jià)的穩(wěn)中有漲都能夠反應(yīng)出鋼廠出貨順暢，市場(chǎng)心態(tài)良好。

從鋼材(4192,-16.00,-0.38%)的社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2月16日，全國(guó)主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)達(dá)到了1801.60萬(wàn)噸，較春節(jié)前增加了185.13萬(wàn)噸，出現(xiàn)了連續(xù)9周的上升。從近幾年春節(jié)前后庫(kù)存變化的情況來(lái)看，今年回升的幅度較2012年140余萬(wàn)噸有所增加，但仍舊是近5年的次低水平，其中2009年至2011年春節(jié)過(guò)后的庫(kù)存增量都超過(guò)了200萬(wàn)噸。考慮到今年鋼材庫(kù)存的統(tǒng)計(jì)樣本有所增加，實(shí)際上庫(kù)存量的增幅僅略多于2012年，近期繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的可能性較大，庫(kù)存下行周期或?qū)⒂?月份開啟。

消費(fèi)需求得到改善

滬鋼回調(diào)空間有限

1月份中鋼協(xié)的日均粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)在190萬(wàn)噸之上，較2012年的不足170萬(wàn)噸有大幅的提高。當(dāng)前鋼廠的鋼材庫(kù)存處于合理水平范圍，社會(huì)庫(kù)存的增幅略好于2012年，市場(chǎng)能夠消化近600萬(wàn)噸的鋼材增量，說(shuō)明下游需求較去年同期有了明顯的改善。

從2012年房地產(chǎn)行業(yè)銷售額與銷售面積數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可以看出，其先于投資數(shù)據(jù)出現(xiàn)的好轉(zhuǎn)將會(huì)使得今年的房地產(chǎn)投資開發(fā)較去年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有效拉動(dòng)螺紋鋼的消費(fèi)，從而刺激鋼價(jià)的上行。渣打銀行[微博]近日發(fā)布的對(duì)30家房地產(chǎn)開發(fā)商的季度調(diào)查報(bào)告同樣顯示出中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正在加快動(dòng)力復(fù)蘇，開發(fā)商重返土地市場(chǎng)意愿明顯增強(qiáng)，2013年建設(shè)規(guī)模有望增加。時(shí)值2月中下旬，天氣并未完全回暖，基建投資并不會(huì)大規(guī)模開工，同時(shí)3月市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中在“兩會(huì)”，能否再度出臺(tái)刺激政策直接影響螺紋鋼期價(jià)的上行高度。