春節(jié)假期間，美盤豆價在USDA報告偏空、美豆出口銷售轉(zhuǎn)弱以及南美旱區(qū)出現(xiàn)有利降雨的打壓下持續(xù)走低。假期后，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跟盤走低，較節(jié)前下調(diào)了百元左右。不過，由于節(jié)后油廠不能立即大范圍恢復(fù)生產(chǎn)，因此，2月底之前，豆粕貨源緊張局面難以緩解，由此推升了油廠挺價豆粕的意愿。同時，期貨市場上基金多頭持倉量并未減少也將限制豆類價格的下跌空間。

美豆大幅下挫，年后繼續(xù)補(bǔ)跌

春節(jié)期間CBOT大豆期貨3月合約價格累計跌幅達(dá)到4.19%。2月8日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度報告將全球大豆庫存由1月份的5946萬噸上調(diào)至6010萬噸，高于預(yù)期。2月9日CBOT大豆期貨3月合約承壓，價格下挫2.3%，至一周半的低點。之后幾日連續(xù)下探，2月14日為1418美分/磅，2月15日受空頭回補(bǔ)提振，報收于1426.4美分/磅。2月18日美國總統(tǒng)日休市。節(jié)后國內(nèi)市場跟隨外盤，連豆粕1309合約開盤大幅跳空低開，下跌100元/噸。目前來看，美豆3月合約在1400美分/磅有較強(qiáng)支撐，連豆粕1309合約在3250元/噸支撐明顯，受3300元/噸的壓制，而1305合約在3400元/噸支撐明顯，受3500元/噸的壓制。年前看空行情得以釋放，投資者短期可空單持有，謹(jǐn)慎技術(shù)性空頭回補(bǔ)。

短期內(nèi)供應(yīng)緊張，限制下行幅度

春節(jié)期間美豆接連遭受洗船約36萬噸2012/2013年度大豆和34.5萬噸下年度交貨合同，巴西大豆收割及出口預(yù)售加速，均表明我國采購焦點轉(zhuǎn)向巴西。南美持續(xù)降雨，改善了墑情，利于大豆生長，豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)打壓豆價。2月份供需報告上調(diào)了全球大豆庫存，也注定了期貨市場向下的走勢。然而，鑒于3月份前巴西大豆不能集中上市以及美豆庫存為九年新低，短期內(nèi)美豆經(jīng)過補(bǔ)跌后將以弱勢振蕩為主，真正的下跌行情還未到來。

我國大豆港口庫存在去年7月份達(dá)到690萬噸的高位后步入下降通道，截至去年年底，港口庫存僅為486萬噸，接近2010年年初的低位。春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)的飼料消費和壓榨業(yè)淡季，雖然各油廠已于2月15日陸續(xù)復(fù)工，但開機(jī)率仍偏低，因此大豆及豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊張局面，這限制了豆粕現(xiàn)貨價格隨著期貨價格下挫的幅度，終端采購備貨的意愿本周不會太強(qiáng)。

豬價下跌，飼養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿受阻

2月19日，全國生豬出欄均價為15.25元/公斤，較2月初下跌0.95元/公斤。春節(jié)前國內(nèi)生豬集中出欄，市場出現(xiàn)供過于求的局面，豬價下滑加劇。春節(jié)長假已經(jīng)結(jié)束，全國大部分屠宰廠恢復(fù)屠宰，生豬購銷有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計豬價跌速會放緩，但整體而言跌勢難改。短期內(nèi)飼料價格依舊偏高，全國生豬飼養(yǎng)平均盈利已縮減至百元附近，與1月中旬比下跌了近70%。生豬市場的不景氣，使得飼養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿受阻，目前大部分飼養(yǎng)戶持觀望態(tài)度。