借助于供需預(yù)期改善及外盤美棉持續(xù)反彈推動(dòng)，同時(shí)在倉單優(yōu)勢(shì)繼續(xù)凸顯的背景下，鄭棉后市料將易漲難跌。

全球植棉意向面積下降

據(jù)全球棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)2月數(shù)據(jù)顯示，2013/14年度全球棉花種植意向面積可能會(huì)減少7.7%，其中美國植棉面積預(yù)計(jì)回落13.3%，而印度也將下滑7%左右。新年度全球棉花產(chǎn)量為2320萬噸，較上年度縮減274.9萬噸。全球棉花在經(jīng)歷連續(xù)三年的供應(yīng)過剩后，預(yù)計(jì)在2013/2014年度有望扭轉(zhuǎn)供需寬松格局，進(jìn)而步入供不應(yīng)求的狀態(tài)。這也是近期ICE美棉突破近8個(gè)月高點(diǎn)的主要原因，同時(shí)也將成為后期支撐棉價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺的關(guān)鍵因素。

國內(nèi)方面，一般是4月份棉花播種工作正式展開，而3月份是棉花備耕的主要階段?；旧显?月份就可以確定意向的種植面積。連續(xù)兩年的棉價(jià)下跌使得棉農(nóng)植棉收益下降，新年度對(duì)于植棉的種植熱情明顯減弱。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)對(duì)全國13個(gè)主產(chǎn)棉省的重點(diǎn)產(chǎn)棉地區(qū)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，2013年全國植棉意向面積為6916萬畝，同比減少342萬畝，降幅為5%。

下游需求出現(xiàn)改善

據(jù)悉，當(dāng)前下游紡企生存環(huán)境較前期有所好轉(zhuǎn)，尤其是去年12月底國內(nèi)紡織品服裝出口發(fā)生顯著反彈以及國內(nèi)零售銷售迎來同比大幅增長之后，這種向好的趨勢(shì)在2013年得到延續(xù)。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，1月國內(nèi)出口紡織品服裝約246.91億美元，同比增加14.74%，增幅較上月擴(kuò)大3.91個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期的下降0.4%大幅好轉(zhuǎn)，其中紡織品出口同比增加19.59%，增幅較上月擴(kuò)大16.34個(gè)百分點(diǎn)。

此外，國內(nèi)整個(gè)紡企行業(yè)的產(chǎn)銷率和庫存情況在2月繼續(xù)得到顯著改觀。據(jù)中儲(chǔ)棉2月的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，國內(nèi)紡企紗和布產(chǎn)銷率分別同比提高了5.6%和2.3%至97.2%和93%；而全國棉花工業(yè)庫存同比減少了7.1%，較近三年平均水平下跌了20.1%。與此同時(shí)，紗、布價(jià)格繼續(xù)上漲，國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2月25日，國內(nèi)純棉普梳32支紗價(jià)格較年初上漲150元/噸，漲幅0.6%，純棉坯布價(jià)格較年初上漲0.9%。以紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)觀點(diǎn)認(rèn)為，2013年國內(nèi)紡織工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況將呈現(xiàn)前穩(wěn)后高的走勢(shì)。在產(chǎn)銷環(huán)境發(fā)生積極轉(zhuǎn)變的背景下，終端用棉需求正在顯著增強(qiáng)。

倉單優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯

年后收儲(chǔ)政策繼續(xù)實(shí)施，棉花加工企業(yè)積極交儲(chǔ)。截至2月25日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交量達(dá)到618.3萬噸，占到全年新棉產(chǎn)量的90%以上。在現(xiàn)貨資源日趨減少的背景下，盡管國家開始積極拋儲(chǔ)舊棉，但礙于價(jià)格偏高的緣故，整體交投并不理想。此外3月底舊棉倉單將被注銷，這意味著未來鄭商所期棉有效倉單會(huì)愈加稀少。而盤面上僅1305合約與1309合約的持倉量，按照單邊折算下來就已經(jīng)超出40萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前新舊棉倉單對(duì)應(yīng)量(1萬噸左右)。在倉單優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯的情況下，鄭棉料將易漲難跌。