“期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的出路在哪里？”“期貨投資咨詢業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等新業(yè)務(wù)之間的邊界在哪里？”“投資咨詢究竟該如何定位？”在5月30日舉行的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)交流會(huì)上，這樣充滿疑問(wèn)和困惑的聲音此起彼伏。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從誕生之初被寄予厚望，到兩年來(lái)實(shí)際產(chǎn)生效益低微而備受質(zhì)疑的過(guò)程。隨著期貨資管業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)貨子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出，到國(guó)債期貨、指數(shù)期貨等創(chuàng)新品種的上市預(yù)期加快。該項(xiàng)業(yè)務(wù)也應(yīng)該趁勢(shì)破竹、尋找合適的切入點(diǎn)打破盈利僵局、走出有期貨特色的投資咨詢之路。

投資咨詢產(chǎn)品百花齊放

“期貨公司做投資咨詢業(yè)務(wù)，就算現(xiàn)在不掙錢(qián)，如果長(zhǎng)期堅(jiān)持做好，也會(huì)有無(wú)形的產(chǎn)出。”徽商期貨副總經(jīng)理儲(chǔ)進(jìn)在交流會(huì)上說(shuō)。

據(jù)了解，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開(kāi)閘至今一年多來(lái)，78家獲得該項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的期貨公司中，去年業(yè)績(jī)最為突出的新湖期貨在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上創(chuàng)造的直接收入也僅為101萬(wàn)元，大部分公司只創(chuàng)造了十幾萬(wàn)元的收入，甚至是零回報(bào)。

收益低微卻并不意味著業(yè)務(wù)沒(méi)有進(jìn)展。在交流會(huì)上，不少期貨公司的投資咨詢負(fù)責(zé)人介紹了目前已經(jīng)成形的投資咨詢產(chǎn)品和方案。產(chǎn)品種類多樣化、業(yè)務(wù)類型差異化、服務(wù)模式新穎化是目前投資咨詢業(yè)務(wù)正在摸索的新路徑。

國(guó)泰君安期貨副總經(jīng)理壽亦農(nóng)表示，投資咨詢部門(mén)大力籌建“短線炒手訓(xùn)練營(yíng)”，靠口碑營(yíng)銷，今年光是這塊培訓(xùn)收入已經(jīng)達(dá)到33萬(wàn)元?！半m然數(shù)目不是很大，但是較去年有了很大的進(jìn)步”。期貨日?qǐng)?bào)記者在交流會(huì)上了解到，“短線炒手訓(xùn)練營(yíng)”抓住目前期貨市場(chǎng)投資者以散戶為主的特點(diǎn)，通過(guò)推出有針對(duì)性的實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)、投資演示，使客戶實(shí)現(xiàn)投資收益并逐漸引導(dǎo)客戶接受健康的投資理念。

儲(chǔ)進(jìn)介紹了徽商期貨旗下的3種投資咨詢業(yè)務(wù)：給予客戶期貨投資信息的手機(jī)報(bào)，提供程序化產(chǎn)品介紹及實(shí)現(xiàn)程序化交易軟件運(yùn)行狀態(tài)實(shí)時(shí)傳送的客戶成長(zhǎng)平臺(tái)，及提供客戶下載期貨投資報(bào)告、期貨品種數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)服務(wù)系統(tǒng)。

新湖期貨投資咨詢部祝捷則表示，有投資公司主動(dòng)要求與公司合作開(kāi)發(fā)期貨交易咨詢產(chǎn)品，該投資公司已有成熟的客戶資源和收費(fèi)模式，與期貨公司合作各取所長(zhǎng)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將使產(chǎn)品更規(guī)范、更成熟。

盈利模式尚待突破

“如果把期貨公司的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)比喻成一個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)。投資咨詢業(yè)務(wù)就好比是一個(gè)沒(méi)有藍(lán)圖的廠區(qū)，廠房正在建、原材料也有配置，但是沒(méi)有成品可以進(jìn)駐倉(cāng)庫(kù)?！眽垡噢r(nóng)在交流會(huì)上這樣形容期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。

究竟投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)該如同證券公司的研究所一樣，通過(guò)賣方研究服務(wù)金融機(jī)構(gòu)，以抽取傭金的分倉(cāng)收入形成獨(dú)立的盈利模式？還是借助于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和未來(lái)將大有發(fā)展的資管業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的平臺(tái)，作為輔助業(yè)務(wù)形成內(nèi)部服務(wù)機(jī)制？期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定位問(wèn)題困擾著所有業(yè)內(nèi)人士。

“相比起提供風(fēng)險(xiǎn)管理方案、數(shù)據(jù)和信息采集這種需要大量人力、物力資源的投資咨詢服務(wù)，期貨公司可以考慮提供量化或產(chǎn)品策略，打包成期貨資管產(chǎn)品銷售給客戶。”南華期貨副總經(jīng)理朱斌認(rèn)為，投資咨詢業(yè)務(wù)在有了資管業(yè)務(wù)之后，盈利模式將產(chǎn)生質(zhì)的改變?！耙郧爸豢梢酝ㄟ^(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)獲取收益，未來(lái)可以通過(guò)資管產(chǎn)品來(lái)做投資咨詢業(yè)務(wù)”。

東海期貨副總經(jīng)理邱海翔也認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)。他表示，期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)可以把客戶切入點(diǎn)放在那些對(duì)期貨投資有興趣，但是沒(méi)有精力或者沒(méi)有能力自己進(jìn)行交易的群體上。“我們公司的投資咨詢業(yè)務(wù)目前考慮提供交易策略產(chǎn)品，輔助期貨資管業(yè)務(wù)，同時(shí)也是為資管業(yè)務(wù)做人才上的儲(chǔ)備”。

海通期貨研究所所長(zhǎng)高上則認(rèn)為，如果沒(méi)有后期扎實(shí)深入、兼具特色的研究服務(wù)，單靠前端的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提供的同質(zhì)化服務(wù)，很容易造成客戶流失。“期貨業(yè)整體正在面臨轉(zhuǎn)型，基金、保險(xiǎn)、銀行等金融機(jī)構(gòu)逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)該立足于展現(xiàn)更高層次的研究水平給機(jī)構(gòu)投資者，這樣才能挖掘出研究服務(wù)的內(nèi)在價(jià)值并逐漸找到適用于期貨市場(chǎng)的投資咨詢盈利模式”。

投入與產(chǎn)出孰輕孰重？

業(yè)務(wù)定位模糊、客戶群體面窄、創(chuàng)收能力不強(qiáng)，使大部分公司疑惑在投資咨詢業(yè)務(wù)上是否應(yīng)該有所投入。然而，如果沒(méi)有前期的投入，提供的咨詢服務(wù)單薄且站不住腳，最終只會(huì)淪為“雞肋”。面對(duì)基礎(chǔ)的研究和咨詢業(yè)務(wù)，投入與產(chǎn)出之間，孰先孰后、孰輕孰重？

“這就好比是一個(gè)先有雞還是先有蛋的問(wèn)題?！睎|吳期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人倪耀祥幽默地比喻道。他認(rèn)為，期貨公司研究所以及投資咨詢業(yè)務(wù)要培養(yǎng)人才或吸引人才，必須有所投入。但是這個(gè)部門(mén)如果難以創(chuàng)造效益，待遇就得不到提高。“現(xiàn)在陷入了一種怪圈?！蹦咭闊o(wú)奈地表示。

申萬(wàn)期貨研究所所長(zhǎng)何小明博士介紹了申萬(wàn)期貨對(duì)投資咨詢業(yè)務(wù)的激勵(lì)制度。“我們公司的營(yíng)業(yè)部都有投資咨詢崗，通過(guò)依托這些投資咨詢崗形成研究所投資咨詢產(chǎn)品的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。在考核方面，維護(hù)存量特定規(guī)模的客戶權(quán)益，與開(kāi)發(fā)一定規(guī)模的投資咨詢業(yè)務(wù)收入將有同樣的工資級(jí)別。此外通過(guò)投資咨詢服務(wù)還會(huì)使?fàn)I業(yè)部的傭金費(fèi)率有所提升”。

“作為公司的領(lǐng)導(dǎo)層，必須厘清投資咨詢業(yè)務(wù)的邊界，這樣才能真正提高期貨公司的研究能力?！备呱先缡钦f(shuō)。