在對美國陳豆供應(yīng)緊張和新作大豆播種延遲消息炒作告一段落后，由于沒有新的利多消息刺激，豆類期貨在6月初以來沖高回落，小幅低走。目前看，在6月底美國農(nóng)業(yè)部播種面積報告出臺、天氣炒作之前，豆類有望維持振蕩格局。

月度報告乏善可陳

最新美國農(nóng)業(yè)部報告未對美國陳豆和新作大豆數(shù)據(jù)作出調(diào)整。新作大豆播種面積和期末庫存估計數(shù)字低于市場預(yù)期，巴西2012/2013年度大豆產(chǎn)量預(yù)估小幅下調(diào)至8200萬噸，2012/2013年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存小幅下調(diào)至6121萬噸，但這些利多消息對市場作用有限。報告出臺后利多出盡成利空效應(yīng)出現(xiàn)，CBOT大豆出現(xiàn)小幅回調(diào)。

美國新作大豆長勢正常

美國新作大豆播種正常，市場擔心的玉米播種延遲可能導(dǎo)致大豆播種增加情況沒有出現(xiàn)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告，目前美國玉米播種進度基本完成。截至6月17日，大豆播種進度為85%，出苗率為66%，雖然播種進度延遲，但由于土壤墑情較好，大豆長勢不錯，優(yōu)良率高于去年同期水平。而且相比玉米，大豆受積溫影響不大。因此，即使播種進度延遲，大豆也有可能獲得高產(chǎn)。

進口量低于預(yù)期，豆粕強勢上行

市場先前預(yù)期5月進口大豆到港量將突破600萬噸，從而給豆粕市場帶來壓力，但由于南美裝船遲緩等，5月大豆進口量大大低于預(yù)期。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，5月進口大豆僅僅510萬噸，1—5月進口量2057萬噸，比去年同期下降12.2%。同時，由于禽流感疫情結(jié)束，禽類產(chǎn)品價格緩慢上漲，禽類養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，豆粕需求量趨于增加。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，6月3日至9日，全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格比前一周上漲0.2%，其中，豬肉批發(fā)價格比前一周上漲1.5%，連續(xù)三周回升，累計上漲3.8%。豆粕供應(yīng)沒有出現(xiàn)預(yù)期中的增加而需求卻轉(zhuǎn)旺，因此我們看到近期豆粕期貨強勁上行，即便回調(diào)，幅度也偏小。

需求進入淡季，豆油維持振蕩

在主要原料大豆沒有大的波動的情況下，進入需求淡季的豆油行情主要受原油、棕櫚油、菜油等品種影響。而近期相關(guān)品種多空消息交織，使得豆油期貨漲跌兩難，陷入?yún)^(qū)間窄幅振蕩走勢，近一個月來波幅僅有300點。外盤棕櫚油由于在齋月（7月）前存在備貨需求，主產(chǎn)國出口增加，庫存持續(xù)下降，馬來西亞棕櫚油期貨仍維持強勢，從而提振國內(nèi)棕櫚油價格，也刺激豆油價格高企。但國內(nèi)菜籽油受收儲政策影響，價格出現(xiàn)斷崖式下跌，在現(xiàn)貨消費中將在一定程度上替代豆油，而對豆油產(chǎn)生利空影響。豆油期貨在這種多空交織的環(huán)境中糾結(jié)前行，短期內(nèi)仍難走出趨勢性行情。

6月30日，美國農(nóng)業(yè)部將公布季度庫存報告和播種面積報告，屆時將對市場產(chǎn)生重要影響。而美國大豆生產(chǎn)也將逐漸進入關(guān)鍵生長期，每周的生長狀況報告也將時刻牽動市場神經(jīng)。油脂供應(yīng)充裕，豆粕需求轉(zhuǎn)旺，粕強油弱有望延續(xù)。操作上看，激進的投資者可逢低做多，穩(wěn)健的投資者可暫時退出觀望。