在對(duì)美國(guó)陳豆供應(yīng)緊張和新作大豆播種延遲消息炒作告一段落后，由于沒有新的利多消息刺激，豆類期貨在6月初以來(lái)沖高回落，小幅低走。目前看，在6月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部播種面積報(bào)告出臺(tái)、天氣炒作之前，豆類有望維持振蕩格局。

月度報(bào)告乏善可陳

最新美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告未對(duì)美國(guó)陳豆和新作大豆數(shù)據(jù)作出調(diào)整。新作大豆播種面積和期末庫(kù)存估計(jì)數(shù)字低于市場(chǎng)預(yù)期，巴西2012/2013年度大豆產(chǎn)量預(yù)估小幅下調(diào)至8200萬(wàn)噸，2012/2013年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存小幅下調(diào)至6121萬(wàn)噸，但這些利多消息對(duì)市場(chǎng)作用有限。報(bào)告出臺(tái)后利多出盡成利空效應(yīng)出現(xiàn)，CBOT大豆出現(xiàn)小幅回調(diào)。

美國(guó)新作大豆長(zhǎng)勢(shì)正常

美國(guó)新作大豆播種正常，市場(chǎng)擔(dān)心的玉米播種延遲可能導(dǎo)致大豆播種增加情況沒有出現(xiàn)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物生長(zhǎng)報(bào)告，目前美國(guó)玉米播種進(jìn)度基本完成。截至6月17日，大豆播種進(jìn)度為85%，出苗率為66%，雖然播種進(jìn)度延遲，但由于土壤墑情較好，大豆長(zhǎng)勢(shì)不錯(cuò)，優(yōu)良率高于去年同期水平。而且相比玉米，大豆受積溫影響不大。因此，即使播種進(jìn)度延遲，大豆也有可能獲得高產(chǎn)。

進(jìn)口量低于預(yù)期，豆粕強(qiáng)勢(shì)上行

市場(chǎng)先前預(yù)期5月進(jìn)口大豆到港量將突破600萬(wàn)噸，從而給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)壓力，但由于南美裝船遲緩等，5月大豆進(jìn)口量大大低于預(yù)期。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月進(jìn)口大豆僅僅510萬(wàn)噸，1—5月進(jìn)口量2057萬(wàn)噸，比去年同期下降12.2%。同時(shí)，由于禽流感疫情結(jié)束，禽類產(chǎn)品價(jià)格緩慢上漲，禽類養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，豆粕需求量趨于增加。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，6月3日至9日，全國(guó)36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周上漲0.2%，其中，豬肉批發(fā)價(jià)格比前一周上漲1.5%，連續(xù)三周回升，累計(jì)上漲3.8%。豆粕供應(yīng)沒有出現(xiàn)預(yù)期中的增加而需求卻轉(zhuǎn)旺，因此我們看到近期豆粕期貨強(qiáng)勁上行，即便回調(diào)，幅度也偏小。

需求進(jìn)入淡季，豆油維持振蕩

在主要原料大豆沒有大的波動(dòng)的情況下，進(jìn)入需求淡季的豆油行情主要受原油、棕櫚油、菜油等品種影響。而近期相關(guān)品種多空消息交織，使得豆油期貨漲跌兩難，陷入?yún)^(qū)間窄幅振蕩走勢(shì)，近一個(gè)月來(lái)波幅僅有300點(diǎn)。外盤棕櫚油由于在齋月（7月）前存在備貨需求，主產(chǎn)國(guó)出口增加，庫(kù)存持續(xù)下降，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨仍維持強(qiáng)勢(shì)，從而提振國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格，也刺激豆油價(jià)格高企。但國(guó)內(nèi)菜籽油受收儲(chǔ)政策影響，價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，在現(xiàn)貨消費(fèi)中將在一定程度上替代豆油，而對(duì)豆油產(chǎn)生利空影響。豆油期貨在這種多空交織的環(huán)境中糾結(jié)前行，短期內(nèi)仍難走出趨勢(shì)性行情。

6月30日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布季度庫(kù)存報(bào)告和播種面積報(bào)告，屆時(shí)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。而美國(guó)大豆生產(chǎn)也將逐漸進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，每周的生長(zhǎng)狀況報(bào)告也將時(shí)刻牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。油脂供應(yīng)充裕，豆粕需求轉(zhuǎn)旺，粕強(qiáng)油弱有望延續(xù)。操作上看，激進(jìn)的投資者可逢低做多，穩(wěn)健的投資者可暫時(shí)退出觀望。