國(guó)家收儲(chǔ)政策自9月9日開(kāi)始啟動(dòng)，收儲(chǔ)價(jià)20400元/噸，高于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格一千多元，政策的啟動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)提供較強(qiáng)支撐作用。但由于收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)及企業(yè)交儲(chǔ)規(guī)定從嚴(yán)，政策的出臺(tái)并未對(duì)鄭棉形成明顯的上拉作用，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，期價(jià)震蕩格局未改。

今年是首次實(shí)行棉花新國(guó)標(biāo)，相比往年，新標(biāo)準(zhǔn)中將顏色級(jí)納入檢驗(yàn)的標(biāo)準(zhǔn)之中，顏色級(jí)、長(zhǎng)度整齊度、軋工質(zhì)量以及馬克隆值升貼水都有較大變化，不同質(zhì)量等級(jí)棉花間升貼水的設(shè)置有所放大，棉花的優(yōu)劣在升貼水上表現(xiàn)分明。

而新國(guó)標(biāo)制定的2013/2014年度收儲(chǔ)政策標(biāo)準(zhǔn)則更為嚴(yán)格和細(xì)致，收儲(chǔ)范圍定為顏色級(jí)白棉四級(jí)及以上、淡點(diǎn)污棉二級(jí)及以上，并對(duì)軋花質(zhì)量也有范圍規(guī)定，要求等級(jí)為中等及中等以上。棉花差價(jià)率按照中國(guó)棉花協(xié)會(huì)8月30日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整“中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉花質(zhì)量差價(jià)表”的通告》執(zhí)行。而2012/2013年度收儲(chǔ)范圍為1至4級(jí)，局部地區(qū)放寬至5級(jí)。相比于上年度，不能入儲(chǔ)的棉花將增加。

此外，本次收儲(chǔ)對(duì)于棉花加工企業(yè)交儲(chǔ)方面的規(guī)定比以往更為嚴(yán)苛。在保證金上，交儲(chǔ)企業(yè)的保證金從往年的300元/噸提高至500元/噸；在付款方式上，取消了預(yù)付貨款，采用一次性付款。

即企業(yè)在交儲(chǔ)棉花入庫(kù)、開(kāi)票后才能得到全額貨款，而非往年的皮棉入庫(kù)、初驗(yàn)后即拿到80%，另20%開(kāi)票時(shí)結(jié)清，這對(duì)于資金短缺的企業(yè)而言，延長(zhǎng)了資金到位的時(shí)間，這無(wú)形中增加了難度，籽棉收購(gòu)也將變得更謹(jǐn)慎。此外，本次收儲(chǔ)還對(duì)新疆地區(qū)企業(yè)實(shí)行限時(shí)限量競(jìng)拍，在嚴(yán)防“轉(zhuǎn)圈棉”的問(wèn)題上也做了嚴(yán)格的規(guī)定。

從本次棉花的收儲(chǔ)細(xì)則上可以看出，本次收儲(chǔ)重質(zhì)不重量，嚴(yán)格的收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)交儲(chǔ)企業(yè)嚴(yán)格的規(guī)定下，企業(yè)交儲(chǔ)的難度加大，預(yù)計(jì)本年度入儲(chǔ)量將小于上年度，市場(chǎng)流通的棉花將會(huì)同比增多，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策利多效應(yīng)將弱于往年。后市需進(jìn)一步關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)度及企業(yè)交儲(chǔ)的難度和積極性情況。

另外，從涉棉產(chǎn)業(yè)鏈情況分析，國(guó)內(nèi)下游紡織企業(yè)當(dāng)前仍面臨重重困境，經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)不景氣，外紗價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，棉紗銷(xiāo)售不暢，虧損企業(yè)比例居高難下，對(duì)“金九銀十”市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的期望值也有所降低，行業(yè)仍處于去庫(kù)存的過(guò)程中，其對(duì)原料的承受能力將制約棉價(jià)的上漲空間。且目前紡織企業(yè)棉花庫(kù)存多備貨至10-11月份，再加上7月競(jìng)拍搭配的進(jìn)口配額的下發(fā)，企業(yè)也并不急于采購(gòu)。

此外，市場(chǎng)對(duì)9-10月份進(jìn)行降價(jià)拋儲(chǔ)的預(yù)期較強(qiáng)，且2014/2015年度國(guó)家直補(bǔ)政策有望出臺(tái)，收儲(chǔ)政策預(yù)期退出，2014年3月收儲(chǔ)后棉花市場(chǎng)可能大幅走軟，逐步向國(guó)際市場(chǎng)靠攏，2013/2014年度收購(gòu)加工將非常謹(jǐn)慎，企業(yè)及貿(mào)易商囤棉的意愿也將大大降低。

因此，預(yù)計(jì)新年度收儲(chǔ)將不會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)出現(xiàn)如上年度那般供應(yīng)緊張局面，鄭棉期價(jià)在收儲(chǔ)期間價(jià)格交易重心料低于上年度同期水平。