上周市場工業(yè)品震蕩為主，倫銅下挫至6950一線后獲得支撐開始反彈，從技術(shù)圖形上來看倫銅跌破了7050-7300震蕩區(qū)間，但仍未下破6800的長期支撐位置，下行空間仍未打開。但由于融資銅等客觀原因，銅外強(qiáng)內(nèi)弱格局短期仍會延續(xù)。

周末伊朗核談判獲得重大進(jìn)展，預(yù)計(jì)本周開盤原油會有一定幅度的低開，但NYMEX原油在持續(xù)下挫兩個(gè)月后有反彈需求，原油短期不會有整體性的向下突破行情。美元指數(shù)在歐洲降息后確立升勢，短期回調(diào)也將到位，后市將向上突破。

基本面情況來看，國內(nèi)低成本貨幣時(shí)代已經(jīng)過去，而原有工業(yè)品現(xiàn)貨貿(mào)易模式，在未來高成本資金的格局下愈發(fā)變得不可持續(xù)。要明確工業(yè)品去庫存階段仍在半程，而銀行去杠桿才剛剛起步。從數(shù)據(jù)看，歐美經(jīng)濟(jì)仿佛已經(jīng)重回增長，但實(shí)際情況比我們所能想象的還要糟糕許多。

經(jīng)歷了銅的十年牛市之后，大量新增產(chǎn)能正逐步釋放，供應(yīng)短缺情況將在今明兩年徹底逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)的電力投資高潮也已過去，我們依然維持滬銅長期40000的目標(biāo)價(jià)格，但短期仍以震蕩思路進(jìn)行操作，等待方向明確。

本周關(guān)注倫銅上方7150的壓力位。長期空頭可嘗試逢高策略性建倉，但我們建議整體建倉規(guī)模保持輕倉，謹(jǐn)防震蕩洗牌。耐心等待向下突破長期支持位置后加倉。

（作者簡介：上海奇獲投資管理有限公司，宏觀首席分析師。從業(yè)9年，短期內(nèi)很快完善了自己的操作系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，曾負(fù)責(zé)上海一家規(guī)模極大的鋼貿(mào)企業(yè)的期貨操作，3個(gè)月內(nèi)將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區(qū)第一單螺紋鋼交割。由于長期參與期貨和現(xiàn)貨交易，對鋼材、有色金屬、能源化工及農(nóng)產(chǎn)品基本面十分熟悉，對于宏觀方面把握非常準(zhǔn)確，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠形成相當(dāng)可觀的收益。）