上周，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)又是喜憂參半，使得不久將公布的2月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍是撲朔迷離。

現(xiàn)在有市場分析稱，2013年12月和2014年1月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟異常，主要原因是冬季寒冷的天氣所致。隨著嚴冬過去，2014年2月非農(nóng)數(shù)據(jù)有望大幅改善。雖然這種可能性確實不小，但從2014年1月的數(shù)據(jù)看，受嚴寒天氣影響最大的制造業(yè)和建筑業(yè)等就業(yè)崗位均是增加的，但整體就業(yè)狀況仍不盡如人意，因而疲弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)是否均是寒冷天氣所致仍待觀察。

耶倫講話難有實質(zhì)性利空，美聯(lián)儲修正前瞻指引勢在必行。2月27日，美聯(lián)儲新任主席耶倫將在參議院聽證會上進行其上任來的第二次公開演講。這位美聯(lián)儲新任掌門原來被視為典型的鴿派，但從其上一次的講話看，似乎不左不右，并未明顯偏向哪一方。原因是她剛剛上任，保持上一任的既定方針和政策的連續(xù)性是可以理解的，但從其講話的部分內(nèi)容也可以推測一下背后的延伸意義。

可是就目前情況來看，就業(yè)市場有改善，但仍不穩(wěn)定；通脹率仍在低位徘徊，因而即使美聯(lián)儲仍按既定步伐緩?fù)顺隽炕瘜捤?，但加快退出的可能性很小。如?月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍不好，是否美聯(lián)儲要對退出量化寬松的政策重新審視？她還指出，“在評估美國就業(yè)市場的狀況時，應(yīng)考慮到失業(yè)率以外的其他問題?！边@說明6.5%的失業(yè)率作為原來美聯(lián)儲設(shè)定的加息門檻有失偏頗。勞動參與率下降可能導(dǎo)致現(xiàn)在的失業(yè)率已不能真實全面反映就業(yè)狀況，因而對失業(yè)率這一加息門檻在前瞻指引中加以修正顯得很有必要性?；蛘邔⑹I(yè)率6.5%的失業(yè)率標準進一步降低，或者在保持不變的前提下加入通脹率等更多其他條件。綜合來看，耶倫本周即將進行的講話將會保持其上一次講話核心思想。在近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體不樂觀的情況下，其言論應(yīng)中性略偏溫和，對于貴金屬市場至少不會有明顯的利空沖擊。

另外，印度可能放松進口黃金限制的傳聞對近期金價形成了支撐，而烏克蘭局勢的動蕩也引發(fā)了黃金的避險需求。盡管地緣政治因素對貴金屬市場價格而言，不是一個長期決定因素，但階段性影響不容忽視。

黃金經(jīng)過春節(jié)后的一波七連陽后，放慢了上攻的腳步，進入了震蕩階段，主要是來修復(fù)短線技術(shù)指標，但整理仍顯強勢，200日均線仍牢不可破。在強勢市場中，只要沒有重大利空，內(nèi)在慣性應(yīng)促使其保持原有趨勢。綜合各方面因素看，黃金的強勢運行并未結(jié)束，經(jīng)過充分的整理后，黃金有望再度創(chuàng)出2014年以來的新高。