年后以來，PTA行業(yè)延續(xù)節(jié)前頹勢，現貨和期貨價格屢創(chuàng)新低。從2月初至當前月余時間，PTA期貨1405合約價格從6900元/噸附近最低跌至6400元/噸附近，跌幅7%以上。上游PX價格走低，對PTA成本支撐弱化；PTA自身供給過剩問題突出，難以有效緩解；下游需求平淡，行業(yè)信心缺失。在供求矛盾主導下，PTA還將繼續(xù)延續(xù)。

經過數年的發(fā)展，國內PTA產業(yè)鏈呈現“兩頭小，中間大”的特點。之前，PTA環(huán)節(jié)產能快速增長，且國內PTA裝置產能遠超表觀需求量，但是由于上游PX供應偏緊，使得PTA新增產能并不能充分釋放。因此，盡管PX—PTA—聚酯環(huán)節(jié)都存在過剩，但PX和聚酯仍能保持相對緊平衡狀態(tài)。

不過，這一局面已經慢慢發(fā)生改變。隨著PX環(huán)節(jié)的大發(fā)展，PX供應缺口在慢慢彌合；而PX產量的增加無疑會增加PTA的供應壓力，使得PTA從產能過剩轉化為實實在在的產量過剩。據統(tǒng)計，2013年亞洲PX新增產能355萬噸，總產能達到3170萬噸，預計至2014年底PX產能將進一步增至4000萬噸左右。當然，PX產能快速擴張的直接后果是自身產品價格下降、自身利潤的下降及議價能力的降低。年后在下游PTA帶動及自身因素影響下，亞洲PX價格一路走低，往年雄風不再。而PX價格的大幅下滑，進一步弱化PTA成本支撐。

盡管已經嚴重過剩，但亞洲PTA產能仍在快速增長并釋放。今年一季度，國內翔鷺石化漳州450萬噸產能、盛虹集團連云港150萬噸產能、逸盛石化寧波220萬噸產能等新增產能可能投產；三、四季度，中國BP珠海125萬噸產能裝置、恒力石化在大連的220萬噸產能裝置、成都120萬噸產能裝置等可能投產；亞洲范圍內還包括印度廠商等新增產能。保守預計，2014年亞洲PTA新增產能1400萬噸甚至1600萬噸，相當于亞洲現有產能的30%。如果預期全年PTA需求增速6%-7%，2014年亞洲PTA工廠恐怕只得進一步降低裝置負荷率，才能平衡供需關系。

需求方面，下游對PTA需求的增長遠不如PTA擴張得快。國內聚酯總產量近年變化不大；滌綸產量穩(wěn)步上升，但增速重心在下移。去年終端紡織服裝業(yè)出口回暖、效益轉好，這些基本都屬于恢復性增長，今年紡織服裝業(yè)或以平穩(wěn)為主，對上游提振有限。如果終端形勢能夠大幅好于預期，對PTA走勢會有重要影響，但需求好于預期的可能性較低。