雖然目前油脂處于旺季不旺的狀態(tài),但下游終端的油脂庫(kù)存不會(huì)很多,油脂價(jià)格相對(duì)于往年偏低,繼續(xù)深幅下跌空間有限。具體對(duì)于豆油而言,厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生的概率不斷增加,后期隨著天氣炒作的助力,豆油價(jià)格將獲得進(jìn)一步支撐。 截止到5月初,美豆油裝船數(shù)為2萬(wàn)噸,4月中旬裝船數(shù)為0.84萬(wàn)噸,去年同期0.26萬(wàn)噸,本年度銷售進(jìn)度為84%。美豆油基本跟隨美豆走勢(shì)反映其國(guó)內(nèi)的供給情況,其庫(kù)存相對(duì)于去年來說是在消耗庫(kù)存的年度,但在國(guó)際油價(jià)都在一季度持續(xù)走強(qiáng)的情況下,其深幅下跌空間較為有限。從美豆油年度供需平衡表來看,本年度6—9月將處于持續(xù)的去庫(kù)存周期,供給壓力將得到緩解。 而美盤領(lǐng)頭品種美豆的持倉(cāng)顯示,對(duì)沖基金做多熱情并未衰竭。截至5月1日當(dāng)周,對(duì)沖基金本月首次減持對(duì)空頭的押注至85992手,較之前一周減少19953手,多倉(cāng)數(shù)量為244851手,凈多持倉(cāng)增長(zhǎng)14%至158859手。此外,在經(jīng)濟(jì)增速不樂觀、工業(yè)品無(wú)樂觀預(yù)期的情況下,增持農(nóng)產(chǎn)增持農(nóng)產(chǎn)品多頭頭寸,而不是工業(yè)品,成為對(duì)沖基金的相對(duì)較優(yōu)選擇。 澳大利亞氣象局在5月6日發(fā)布了厄爾尼諾警報(bào),稱最早將于7月份出現(xiàn)這種天氣。澳大利亞氣象局報(bào)告稱,近幾個(gè)月來太平洋赤道水溫變暖,亞表水溫出現(xiàn)顯著異常,表層水溫則持續(xù)變暖。氣象模型顯示出現(xiàn)厄爾尼諾天氣的幾率至少是70%。 印尼金光農(nóng)業(yè)資源公司5月5日表示,厄爾尼諾天氣可能導(dǎo)致明年的棕櫚油產(chǎn)量受損。高盛集團(tuán)也在4月末的報(bào)告中表明,受到厄爾尼諾天氣影響最大的農(nóng)作物是可可、咖啡、白糖以及棕櫚油。這可能導(dǎo)致軟商品價(jià)格出現(xiàn)上漲風(fēng)險(xiǎn)。 而在美國(guó),厄爾尼諾現(xiàn)象可以為干旱的西南部地區(qū)帶來降水,但如果降水分布不均,則也有可能帶來相反的效果??偟膩碚f厄爾尼諾天氣一旦出現(xiàn),對(duì)于棕櫚油價(jià)格將產(chǎn)生較為明顯的利多(目前棕櫚油產(chǎn)量仍具有較大的不確定性,3月以來的降雨量明顯增加,而3季度東馬及加里曼丹東北部降雨量的不確定性較大),整體油脂的價(jià)格也有望得到支撐。
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