經(jīng)過前日的大幅震蕩后，昨日雞蛋主力JD1409合約維持震蕩走勢，收于5235元/500千克。筆者認為，盡管雞蛋期貨短期出現(xiàn)調(diào)整，但中長期來看有望再度上漲。

暴雨和高溫天氣推動雞蛋價格上漲。一般情況下，產(chǎn)蛋雞一般在適溫區(qū)（18℃~21℃）區(qū)間產(chǎn)量維持穩(wěn)定；如不在該區(qū)間波動，每上升或降低1℃，其采食量減少或增加1.6％～1.8％，也影響產(chǎn)蛋數(shù)量。預估因厄爾尼諾現(xiàn)象將導致天氣異常，會明顯影響蛋雞的產(chǎn)量。最近暴雨頻繁，作為蛋雞的主產(chǎn)區(qū)北方和南方區(qū)因高溫高濕的情況下，飼料霉變幾率增大導致各地雞雛腺胃炎情況發(fā)生嚴重，蛋雞產(chǎn)量進一步減少，預估9月份雞蛋產(chǎn)量降幅明顯，至少減少10%。

備貨行情或提前，推動雞蛋價格上漲。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年節(jié)日比以往提前許多。按照以往的經(jīng)驗，往年備貨行情開始于7月中下旬，今年備貨行情或開始于7月上中旬。預估雞蛋突破今年歷史高點，以廣東地區(qū)為例，價格或突破5.5元/斤，折算期貨09合約價格，期貨價格或達到5530元/500千克。

雞苗價格和養(yǎng)殖利潤上漲，淘汰雞價格下滑。農(nóng)業(yè)部80個集貿(mào)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，最新2014年6月第4周，集貿(mào)市場商品代蛋用雞苗價格為3.19元/只，比去年同期15%上漲。說明前期養(yǎng)殖戶對蛋雞補欄積極性很高，因需求推動雞苗上漲。淘汰雞價格下跌，說明養(yǎng)殖戶淘汰老雞短期供給明顯，加速淘汰雞的價格下跌；但中長期，淘汰雞價格下滑，預估未來補欄積極性不強，雞蛋供給短缺明顯。

從養(yǎng)殖利潤考慮，一般來說，蛋料比3:1是行業(yè)內(nèi)公認的蛋雞養(yǎng)殖均衡點。一旦蛋料比持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶便會加速蛋雞淘汰而放緩補欄，雞蛋供給回落。據(jù)筆者統(tǒng)計一般突破3.26:1會出現(xiàn)大量補欄。據(jù)測算，本周蛋料比3.20:1，養(yǎng)殖利潤逐漸恢復，養(yǎng)殖戶對蛋雞補欄積極性逐漸恢復；但我們也應該看見，養(yǎng)殖利潤雖逐漸回暖，但未持續(xù)長時間突破3.26:1；預估養(yǎng)殖戶補欄有限。

目前，北京大洋路雞蛋價格比期貨1409合約貼水830元/500千克，廣州雞蛋價格比期貨1409合約貼水860元/500千克。預估7、8月為雞蛋現(xiàn)貨傳統(tǒng)漲價季，1409合約在供給偏緊的預期下，價格繼續(xù)上漲，期限價差繼續(xù)拉大，或突破歷史高點。

從中長期看，雞苗價格和養(yǎng)殖利潤上漲，淘汰雞價格下滑，說明養(yǎng)殖戶的蛋雞補欄量有限，進一步推動雞蛋價格上漲，預判期現(xiàn)價差或繼續(xù)拉大，突破歷史高點。