期貨中國21、公司為什么取“優(yōu)浪”這個名字，它是否有某些含義或淵源？

吳田平：神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法是公司語音識別技術(shù)和現(xiàn)在的量化投資技術(shù)的核心和基礎(chǔ)技術(shù)。優(yōu)浪是神經(jīng)元的英文neuron的諧音。時至今日，進入投資領(lǐng)域，‘優(yōu)浪’有寓指優(yōu)異的收益曲線的意思?，F(xiàn)在想想，還真是一種巧合。

期貨中國22、從中科院到優(yōu)浪投資的創(chuàng)始人，這些年，您最大的收獲是什么？最大的感悟是什么？

吳田平：這些年我最大的收獲是，我現(xiàn)在站在新事業(yè)的起點上，我具有從事這個新事業(yè)必要的一些準(zhǔn)備，包括團隊和技術(shù)。我不再像13年前我創(chuàng)業(yè)時那樣，沒有技術(shù)、沒有產(chǎn)品、沒有市場、沒有資金、沒有團隊。當(dāng)時我是先成立公司，都不知道要做什么，也沒有客戶，之后某一機緣，正好碰到一個客戶有語音識別方面的需求，再研發(fā)語音識別技術(shù)。

最大的感悟是，有志者，事竟成。研究生剛畢業(yè)的時候，從事非對稱密碼和數(shù)字證書體系的開發(fā)，每天刻苦工作，最后成功了。自己創(chuàng)辦公司的時候，研究語音識別技術(shù)，基本是從頭開始，幾年之后我們也獲得了上海市和國家的技術(shù)獎勵。后來我發(fā)現(xiàn)，我真正的愛好還是投資這一行業(yè)，于是我花了整整八年時間把投資和計算機軟件開發(fā)這兩件事情，一個是夢想，一個是技術(shù)特長，進行了結(jié)合?，F(xiàn)在終于取得了初步的成功。

期貨中國23、公司旗下的“優(yōu)浪一號”產(chǎn)品，從2013年12月1日成立至今，年化收益率90.4%，最大回撤14.3%,您對這樣的業(yè)績是否滿意？您覺得這么好的收益能否繼續(xù)保持下去？

吳田平：這個業(yè)績與我們對更長歷史數(shù)據(jù)的仿真交易收益率結(jié)果是一致的?？紤]到我們的策略是建立在一套隨機信號理論的基礎(chǔ)上，策略盈利有其內(nèi)在的原理，并不是巧合，同時，我們的策略具有很低的維度。根據(jù)模式識別原理，維度越低的系統(tǒng)，其穩(wěn)定性和推廣性能越好。因此，我有理由相信，能維持這樣的業(yè)績是大概率事件。

期貨中國24、一個產(chǎn)品的成敗，風(fēng)控至關(guān)重要，公司在風(fēng)控上主要采取了哪些措施？

吳田平：我們充分考慮了交易系統(tǒng)的足夠穩(wěn)健性，抵抗各種意外情況，如斷電、斷網(wǎng)、電腦故障。設(shè)計并嚴(yán)格執(zhí)行一整套交易和操作流程，以確保實盤交易結(jié)果與仿真結(jié)果相一致。資金管理上，通過歷史數(shù)據(jù)的仿真結(jié)果，我們確保實盤交易的最大回撤在可以接受的范圍內(nèi)。

期貨中國25、您如何看待期貨交易中風(fēng)險和收益的關(guān)系？

吳田平：想要獲取相對高的收益，必然會承受相對大的風(fēng)險。

如果一個策略的平均對數(shù)收益率為正，那么倉位越高，雖然承擔(dān)的風(fēng)險越大，但是預(yù)期收益也越高。但是，往往許多人無法承受過程中的回撤。

如果一個策略的平均對數(shù)收益率為零或者略微為負，在恒定持倉資金量的情況下，也許可以獲取正收益，但要求倉位比例較低。如果倉位比例很高，結(jié)果只能是爆倉。許多投資者，高倉位操作，雖然短時間內(nèi)收益很大，但是由于他們的策略無法實現(xiàn)平均對數(shù)收益率為正，高倉位操作情況下爆倉的速度也很快。

期貨中國26、您覺得優(yōu)浪投資和市場上其他投資機構(gòu)相比，有哪些優(yōu)勢和短板？

吳田平：在我們公司，我主要是從事技術(shù)研究，基本上不做市場。這是我們的優(yōu)勢，但一定程度上也是我們的短板。

期貨中國27、公司接下來在基金產(chǎn)品的運作上，有什么計劃？

吳田平：先發(fā)一些保本保息的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，再同時洽談一些管理型產(chǎn)品。

期貨中國28、目前期貨市場上的期貨產(chǎn)品越來越多，投顧之間的競爭也越來越厲害，您如何看待這種現(xiàn)象？

吳田平：做投資與做實業(yè)的最大差別在于，做投資不怕競爭。如果這個市場上沒有幾個人在做投資，市場沒有流動性，那么量化投資也就無從談起。因此，對于量化投資來說，這個行業(yè)做的人越多越好。

至于投顧之間的競爭，完全沒有必要，也完全不可怕。首先，對于一個理性投資者，應(yīng)該將資金分散投資幾個優(yōu)秀的投顧，而不是將資金全部交給某個單一投顧。其次，市場從來不缺資金，每個投顧能管理的資金容量非常有限，每個投顧都有自己的市場定位和客戶范圍。

投顧之間的競爭對這個市場的發(fā)展會起到積極的推動作用。就比如一條街全是飯店，最后每家生意都很好。如果孤零零的一家飯店，缺乏行業(yè)聚集效應(yīng)，生意也不會好到哪里。

誠信和信任是投資行業(yè)中最重要的兩樣?xùn)|西。投顧和資金之間的信任關(guān)系是長時間建立起來的，不是一些簡單的市場競爭就能破壞。我們的策略是，通過我們的誠信經(jīng)營，與一些有緣分的資金建立長期的信任和合作關(guān)系。雖然我們才進入這個行業(yè)，但是我相信，幾年以后我們將不會隨意接受新的資金。因為我們只能對一個有限規(guī)模的資金維持一個較高的收益率。對于在發(fā)展初期給予我們信任的資金，在我們做大和成功以后，也不會輕易排除他們。

期貨中國29、對基金產(chǎn)品購買者來說，您覺得該如何選擇適合自己的期貨產(chǎn)品？

吳田平：首先要看該產(chǎn)品的投顧歷史業(yè)績和投資策略，分析這樣的歷史業(yè)績能否持續(xù)，其次看該產(chǎn)品的預(yù)期收益和風(fēng)險是否符合自己的要求。

期貨中國30、期貨私募在最近幾年發(fā)展很快，但是目前也面臨著比較多的問題，您覺得未來還存在著什么機遇和挑戰(zhàn)呢？

吳田平：政策對期貨市場的放開和支持是最大機遇。但投資者對期貨投資的認識不足和誤解是這個市場的最大挑戰(zhàn)。

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翁建平訪談?wù)?/p>

2014-9-29

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