8月初，期糖價格一改7月份的下跌行情。短短一周的時間里，SR1001合約價格從最低點3975元/噸一路上漲至高點4322元/噸，創(chuàng)下短期新高；而遠月合約SR1005持倉量從7月28日的20萬手增至8月5日的47萬手，增幅達到100%以上，一舉成為當(dāng)前期糖市場的主力合約，期價也創(chuàng)出了4533的今年新高。面對7、8月份如此大起大落的期糖價格，市場似乎再度陷入迷茫狀態(tài)。8月初的猛漲，究竟是新一輪上漲行情的開始還是盛宴的尾聲？影響國內(nèi)糖價的主要因素?zé)o非來自國儲拋糖的傳言、本榨季或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口以及新榨季種植面積減少等。筆者認為，此輪上漲突破行情奠定了未來一段時間內(nèi)期糖價格的上升趨勢。

一、廣西食糖產(chǎn)銷率84.18%，后期供應(yīng)壓力減輕

根據(jù)廣西糖協(xié)的數(shù)據(jù)，截至7月底，全區(qū)累計銷糖642.3萬噸，同比上榨季減少79.55萬噸，主要是由于去年同期進行了食糖收儲，促進了去年當(dāng)月的食糖銷量。當(dāng)前食糖銷售率84.18%，同比上榨季增加7.15個百分點，這是因為本榨季食糖產(chǎn)量減少所致；工業(yè)庫存120.7萬噸，同比上榨季減少98.49萬噸。7月單月廣西銷糖61.3萬噸，環(huán)比減少23.8萬噸，由于7月份全國降雨量次數(shù)較多，對運輸造成一定困擾，造成銷量下降。按照廣西工業(yè)庫存計算，接下來的8、9兩個月份市場平均單月可供量為60.35萬噸，而去年8月份廣西銷糖量47.42萬噸，9月份銷量65.0萬噸，兩月合計112.42萬噸。筆者認為，隨著中秋節(jié)的臨近，8月份將是備糖高峰，這將提高市場對食糖的需求量，有利于緩解主廠區(qū)的供應(yīng)壓力。

盡管全國7月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚未完全公布，但由于2008/2009榨季全國食糖產(chǎn)量下降至1243.12萬噸，預(yù)計后兩個月在國家和地方尚未采取拋儲之前，全國食糖市場可供量略偏緊，對價格會起到一定支撐的作用。

二、2009年1-6月含糖食品產(chǎn)量同比保持增長態(tài)勢，有利于支撐糖價

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月食品制造業(yè)銷售產(chǎn)值4023.8億元，同比增長15％，比全國工業(yè)銷售產(chǎn)值增幅高出13.7個百分點；工業(yè)增加值累計增長12.7％，比全國工業(yè)增加值增幅高出5.7個百分點；產(chǎn)銷率98.2％，同比增加0.9個百分點。另外，1-6月飲料制造業(yè)銷售產(chǎn)值3392.8億元，同比增長17.8％，比全國工業(yè)銷售產(chǎn)值增幅高出16.5個百分點；工業(yè)增加值累計增長14.3％，比全國工業(yè)增加值增幅高出7.3個百分點。值得注意的是，飲料類中的果汁和蔬菜汁飲料類上半年累計增幅高達22.7%，今夏除了茶飲品熱銷外，果汁也表現(xiàn)出強勁的勢頭，近年來消費者對食品的健康性有了更高的要求，茶飲、果蔬類飲料等打著健康及美容招牌的產(chǎn)品，更容易獲得消費者的好感及喜愛。含糖食品銷售量趨勢性增加的態(tài)勢將對整個食糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用，有助于支撐糖價。

三、國際糖價屢創(chuàng)新高，對國內(nèi)糖市間接利好

截止到8月5日，ICE糖市原糖期貨價格創(chuàng)3年半新高，0910期約糖價一度沖擊了19.46美分/磅的高點，這是自2006年2月份糖價創(chuàng)下19.73美分/磅以來的最高點。全球食糖需求強勁，印度和巴西兩國的食糖生產(chǎn)或?qū)⑽s進一步刺激國際食糖價格，此外，近期原油價格走高及美元指數(shù)下跌亦對可作為燃料乙醇原料的糖價起到加速上漲的催化作用。筆者認為，盡管國內(nèi)制糖企業(yè)主要生產(chǎn)的是白糖，而國外主要是原糖，兩者之間有著區(qū)別，但市場對于全球糖價供需缺口的預(yù)期加強，將對國內(nèi)糖價起到間接性利好刺激。

綜合上述，國內(nèi)外基本面的利好因素將有助于支撐糖價，而近期鄭糖的突破性上漲已經(jīng)打破了前期的下降通道。從技術(shù)層面看，主力合約SR1005在經(jīng)歷了爆發(fā)性上漲之后短期面臨獲利回吐壓力，下方第一支撐4365元/噸，第二支撐4310元/噸，回調(diào)過程中只要價格維持在4155元/噸上方，則該合約仍將處在上升通道之中。