PVC高位盤整，蓄勢待發(fā)

受到美國股市上漲的帶動，隔夜NYMEX9月原油期貨收升0.71美元，或1.02%，報每桶70.16美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約高開開盤，隨后迅速走高，但日內(nèi)大部分時間在高位維持震蕩運行格局。報收于7885元/噸，較上個交易日結(jié)算價下跌25元/噸，成交量為443842手，持倉量增加1532手至179408手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)PVC市場穩(wěn)中小漲，但需求方跟進遲緩，整體成交較為清淡，目前5型普通電石料主流送到報價在6950-7050元/噸，乙烯法貨源報價堅挺，多在7200-7300元/噸；臨沂地區(qū)PVC市場報價平穩(wěn)，出貨情況一般，目前3型貨源不含稅價格在6700元/噸以上，普通電石料不含稅報價在6550元/噸；河南地區(qū)PVC市場整體穩(wěn)定，個別盤整。目前5型普通電石料主流報價在6700-6800元/噸，下游需求變化不大，小單成交為主。

今日國內(nèi)PVC期貨展開震蕩運行態(tài)勢，期價對于上方8000整數(shù)關(guān)口依然存在較大的壓力，而下方的支撐亦較為明顯，目前處于上下兩難的局面，不過，短期內(nèi)的震蕩行情不會改變中長期PVC走強的局面。首先，在全球經(jīng)濟開始走出衰退并步入復蘇的時機，包括能源、金屬在內(nèi)的大宗商品價格的震蕩走高是一個很好的佐證，而大環(huán)境的回暖決定了PVC價格震蕩向上的格局不變。其次，從技術(shù)圖形上來看，雖然主力911合約昨日至高位回調(diào)，但是期價依然處于5日均線之上并且成交有所減少，同樣，今日的走勢也是出現(xiàn)縮量下跌的局面，表明后期PVC下方的支撐較為明顯。因此，就國內(nèi)PVC期貨而言，建議投資者保持逢低做多的思路，同時，關(guān)注8000整數(shù)關(guān)口的壓力情況。

（執(zhí)筆：李宙雷）

天氣不利作物上漲，豆粕繼續(xù)走高

外盤方面

芝加哥期貨交易（CBOT）大豆期貨周三收盤漲跌互現(xiàn)，新作合約自稍早跌勢中反彈，因長期前景看漲。8月大豆合約收跌1/2美分，報每蒲式耳12.16美元；9月合約下跌5美分，至每蒲式耳10.92-1/2美元；11月合約上漲5-1/2美分，報收于每蒲式耳10.44美元。12月豆粕合約收跌1.20美元，至每短噸312.50美元。12月豆油合約收高45個點，至每磅39.22美分。市場走勢振蕩，盤中在區(qū)間內(nèi)交投，美國農(nóng)業(yè)部作物產(chǎn)量和需求預估好壞不一令市場挑戰(zhàn)近期高點和低點。美國農(nóng)業(yè)部新作單產(chǎn)、產(chǎn)量和結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估下降支撐期價，但這并不令人感到意外。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)昨日公布的8月大豆供需報告顯示，美國2009/2010年度的大豆年末庫存預期僅為2.1億蒲式耳，較7月的估值大幅削減了約4000萬蒲式耳，如此驚人下調(diào)的背后，出口的增加、因天氣引起的產(chǎn)量下調(diào)可能是主導因素。

產(chǎn)量方面，美國2009/2010年度大豆產(chǎn)量預估為31.99億蒲式耳，不僅低于市場預估的32.13億蒲式耳的均值，更低于7月預估的32.60億蒲式耳。此前的預測區(qū)間為30億~32.75億。產(chǎn)量預期的下滑來源于天氣方面的考慮，霜凍可能導致美國東部地區(qū)大豆的播種被延遲。

與美國預期庫存大幅下降相比，USDA對全球2008/2009年度的大豆年末庫存預估亦有小幅下調(diào)，從7月的5183萬噸下調(diào)至5032萬噸。而2007/2008年度的實際年末庫存為5292萬噸。該數(shù)據(jù)顯示，除美國庫存預期下降之外，全球大豆庫存均處于偏緊狀態(tài)。

國內(nèi)市場

今日連豆粕市場高開高走，主力M1005合約早盤開于3002元/噸，開盤后走高回落，最高沖至3055元/噸，振蕩回落，最低下探2985元/噸，尾盤小幅拉升，報收于3010元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲4點，增倉放量，成交量增加17.3萬手，增至228.6萬手，持倉量增加1.2萬手至109.3萬手，近月1001合約繼續(xù)減倉縮量。收出一根小陰線，收于3122元/噸，收跌6點。

國家防汛抗旱總指揮部辦公室表示，中國東北大豆產(chǎn)區(qū)干旱迅速加劇，干旱可能影響玉米和大豆等產(chǎn)量，截至8月11日，華北和東北地區(qū)大約437萬公頃農(nóng)作物受災。這是7月31日時受災面積的三倍，占到全國受災總面積的53％。中國東北大豆產(chǎn)區(qū)干旱迅速加劇，玉米和大豆等主要農(nóng)作物正處于關(guān)鍵生長期，干旱可能影響產(chǎn)量。

今日國內(nèi)豆粕價格全面上漲，遼寧沈陽地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,440元/噸，據(jù)悉廠家13日可能開機。大連地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,550元/噸，較11日報價漲50元/噸，成交議價秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,630元/噸，較12日漲30元，日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,500元/噸，46%蛋白3,680元/噸；龍口地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報價3,570元/噸，46%蛋白3,730元/噸，較12日漲30元；江蘇地區(qū)豆粕價格穩(wěn)中有漲，其中，張家港地區(qū)大型油廠豆粕報價3,500元/噸，連云港地區(qū)43%蛋白豆粕價格在3,600元/噸，44%蛋白價格3,650元/噸，46%蛋白價格3,780元/噸，48%蛋白價格3,900元/噸，較12日漲20元/噸。

操作建議

今日連豆粕高開高走依舊表現(xiàn)強勢，主力1005合約最高沖到3055元/噸，突破前期的高點，雖然沒有站穩(wěn)，卻又見新高，但是長長的上影線也同樣預示著上漲的壓力，從K線圖中看，5日和10日均線支撐較為明顯后期仍有上行空間，而且成交量和持倉量雙雙增加，建議投資者可以逢回調(diào)至5日均線做多。

（執(zhí)筆：楊曉云）

美貨幣會議激發(fā)熱情 滬銅突破區(qū)間上揚

由于隔夜美元指數(shù)的走軟以及貨幣政策會議上的積極言論，隔夜LME銅價繼續(xù)沖高回落，收于6190美元/噸，較前一交易日上漲145美元。今日滬銅大幅高開，并在開盤后短暫觸及漲停，911合約以49050元/噸開盤，收于49880元/噸，較上一交易日上漲2290元/噸，持倉18萬余手，較前一交易日減少4萬5千余手，成交量達到71萬余手。

隔夜美聯(lián)儲的貨幣會議給市場注入了強心針。會議上指出，在陷入這場幾十年來最為深重的金融危機兩年之後,美國經(jīng)濟目前顯露趨穩(wěn)跡象,美聯(lián)儲將逐步退出一項應急措施.FED亦決定將指標短期利率維持在接近零水準不變,并稱可能還會在該水準維持一段時間,以引導經(jīng)濟復蘇。對于資產(chǎn)價格與經(jīng)濟復蘇步伐的不一致已經(jīng)引發(fā)市場一定的憂慮。但是美聯(lián)儲的舉措再度提振市場做多興趣。同時，美國商務部周三公布,6月貿(mào)易逆差為270.1億美元，5月修正後為逆差259.7億美元，市場認為6月份商品進口增加是需求可能攀升的信號。

國內(nèi)市場上，7月份的財政收入數(shù)據(jù)也提振市場信心。7月全國財政收入6,695.91億元，比2008年同月增加622.39億元，增長10.2%，為連續(xù)第三個月增長。顯示實體經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報貼200至貼120，平水銅49600-49650元/噸，升水銅49650-49700元/噸，銅價高漲，下游觀點不一，成交一般。廢銅華北市場今日1#光亮銅成交區(qū)間為44000-44300元/噸，銅桿價格上升幅度較大，光亮略顯滯漲，但貨源有限，成交量回升幅度不大。

隔夜倫敦LME銅庫存增加1,225噸至292,400噸，庫存的增加制約銅價漲幅。對于連續(xù)大幅反彈的銅價，市場已察覺其上漲速度快于實體經(jīng)濟的復蘇步伐。只是對于究竟是實體經(jīng)濟加速恢復趕上期銅價格還是期銅價格回調(diào)與實體經(jīng)濟同步存在爭議。在流動性比較充裕的背景下，下半年銅價極有可能呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，等待實體經(jīng)濟進一步復蘇。

近期國內(nèi)股市回調(diào)跡象明顯，令亞洲開盤時間期銅承壓，但是夜盤倫銅的漲勢較為強勁，反映了內(nèi)弱外強的格局。我們認為倫銅在突破7個交易日以來的區(qū)間后有望進一步反彈至0.628的高度，即6600美元。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

報告利多符合預期，油脂高位橫盤整理

周三CBOT大豆期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，受長期利多基本面因素提振，新豆期價自盤初跌勢中反彈收高。今日國內(nèi)油脂期貨開盤后，期價上攻未果，后受到多頭獲利平倉以及空頭趁機打壓影響，期價一路下滑，菜籽油1005合約開盤8110元，收盤8120元，上漲30元/噸，豆油1005合約開盤7820元，收盤7762元，上漲4元/噸，棕櫚1005合約開盤6700元，收盤6672元，下跌16元/噸。

期貨方面：

周三CBOT大豆期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，受長期利多基本面因素提振，新豆期價自盤初跌勢中反彈收高。美農(nóng)業(yè)部報告的新豆單產(chǎn)、總產(chǎn)及結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)雖低于此前預期，對盤面構(gòu)成一定支撐，但并未令市場感覺意外，大豆?jié)q能受到抑制。同時，天氣始終有利于作物生長加上未來需求存在不確定性，買家保持謹慎。不過，美陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊縮、生長期延長及中國持續(xù)進口依然是市場利多因素，防止大豆期貨跌破近期交投區(qū)間底部。

預估投機基金日買入2000張大豆合約、4000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為8.5萬張、玉米期貨凈多單約為3.8萬張。

美國中西部作物帶天氣：目前產(chǎn)區(qū)作物生長條件良好，并無明顯高溫威脅。美國東部時間周三(8月12日)早晨，美國農(nóng)業(yè)部公布了新月度供需及產(chǎn)量預估報告。預計美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為31.99億蒲式耳，低于市場預測的32.13億蒲式耳均值(預測區(qū)間為30億-32.75億蒲)；預計美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.1億蒲，低于市場預測的2.21億蒲均值(預測區(qū)間1.45億-3.05億蒲)。
 
    此外，本次報告預計美國2009/10年度玉米產(chǎn)量為127.61億蒲式耳，高于市場預測的124.72億蒲式耳均值(預測區(qū)間117.92億-128.14億蒲)；預計美國2009/10年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為16.21億蒲，低于市場預測的17.01億蒲均值(預測區(qū)間15.17億-18.92億蒲)。

現(xiàn)貨方面：

隔夜，美國月度供需報告公布，美國新季大豆產(chǎn)量及結(jié)轉(zhuǎn)庫存均下調(diào)，使豆類基本面維持理想狀態(tài)。因炒作信息已經(jīng)明確，市場心態(tài)有多平復，今早國內(nèi)期貨市場則形成窄幅區(qū)間，現(xiàn)貨亦窄幅波動。

豆油參考報價：

東北地區(qū)一級豆油處于7450-7600元/噸，三級、四級豆油價格處于7300-7500元/噸；
港口地區(qū)一級豆油報7700-7800元/噸，四級豆油價格處于7400-7500元/噸。

棕櫚油參考報價：

天津地區(qū)6500，日照地區(qū)6500，張家港地區(qū)6400，廣州地區(qū)6350元/噸。

菜籽油參考報價：

合肥7700元/噸 ，南通7800元/噸 ，荊州7700元/噸 岳陽7700元/噸 ，成都8300元/噸。

操作建議：

目前，逐漸臨近節(jié)日，各地廠商對未來豆油、棕櫚油需求信心依舊較強，加之國外報告理想，期貨市場維持高位，使豆油價格獲得支撐。由于市場貿(mào)易商的存貨增多，其心態(tài)正逐漸成為影響市場的最重要因素。上昨日美報告數(shù)據(jù)對新季顯示中性略多。由于大豆處于重要的生長時期，天氣受到關(guān)注，而中國增加進口11.3萬噸美國新季大豆，使市場維持國際需求的樂觀情緒

近兩日國內(nèi)油脂期貨呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢，多日內(nèi)交易，偏多操作。

（執(zhí)筆：李  超）

 

 

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