中國是大豆的故鄉(xiāng)和全球大豆主要的生產(chǎn)、消費國之一，在中國舉辦世界大豆研究大會，無論是對中國，還是對全球的大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都具有非常重要的意義。
　　世界大豆研究大會的主題主要是研究大豆產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況及與大豆相關的科學技術問題。作為期貨交易所對此能做出什么貢獻？我非常佩服大會組委會的睿智，在這個重要會議上能夠討論期貨市場在大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用。
　　在討論期貨市場對大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用之前，請允許我先介紹一下中國及大連期貨市場發(fā)展的整體情況——
　　中國期貨市場是上世紀90年代初誕生的，在不到二十年的時間里，中國內(nèi)地的期貨市場已經(jīng)成為全球最有活力和影響力的新興市場。2008年中國大連、上海、鄭州三個商品期貨交易所的成交量達13.6億手（雙邊計算），成交金額71.9萬億元人民幣。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）的統(tǒng)計，2008年國內(nèi)三家交易所的商品期貨成交量占全球商品期貨成交總量的36.5%，從成交量看，是僅次于美國的第二大商品期貨市場。
　　大連商品交易所成立于1993年，是一家不以盈利為目的的會員制期貨交易所，目前上市交易的品種有黃大豆、豆粕、豆油、玉米、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）等七個農(nóng)產(chǎn)品和化工品種。以國際上通行的統(tǒng)計標準，大連商品交易所是目前世界上第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和最大的塑料期貨市場。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）的統(tǒng)計，在全球69個期貨期權交易所中，2008年大商所的交易量居第十位。
　　下面，討論期貨市場對大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用問題——
　　一、大商所大豆期貨市場的發(fā)展歷程
　　大豆期貨是中國商品期貨品種中上市早、持續(xù)交易時間長、累計交易量最大的品種，也是交易最規(guī)范和成熟的品種之一。
　　1993年11月18日，大豆期貨合約在大商所上市交易。此后幾年，國內(nèi)期貨市場因盲目發(fā)展進入治理整頓階段，多個期貨品種被暫停交易或終止上市，但大豆期貨因運作規(guī)范、功能發(fā)揮較好而一直得以保留。
　　由于當時中國期貨市場上市的品種不多，1999年至2003年間，大商所大豆期貨合約交易量連續(xù)五年占全國期貨交易總量的40%以上，最高時占75%，被中國期貨界人士稱為“一豆獨大”時代。
　　2002年3月，為適應國家農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因政策的變化，大商所將原有大豆合約進行了拆分，推出了只允許非轉(zhuǎn)基因大豆交割的黃大豆1號合約。2004年12月22日，又推出了主要面向進口大豆、不區(qū)分轉(zhuǎn)基因與非轉(zhuǎn)基因的黃大豆2號合約。
　　從1993年掛牌至2008年年底，大連大豆期貨合約累計成交量、成交額分別為9.9億手、30.9萬億元，占大商所累計成交量、成交額的45.72%和45.97%。按照FIA全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權成交量排名，2008年大商所大豆期貨在全球前20個農(nóng)產(chǎn)品中位居第二。按可比口徑計算，2008年大連大豆期貨交易量是美國CME集團的23%，是東京谷物交易所的13倍，為世界第二大大豆期貨市場。
　　2000年7月，大商所推出了豆粕期貨；2006年1月，又上市了豆油期貨。豆粕和豆油期貨的推出，使大豆整個產(chǎn)業(yè)鏈都有了相應的期貨避險工具。
　　2009年1—6月，大商所大豆、豆粕、豆油期貨合約的成交量分別為4425萬手、1.2億手和8034萬手，成交額分別為1.55萬億元、3.48萬億元和5.64萬億元，三個品種合計占大商所總成交量的70.94%，占總成交額的69.51%。也就是說，大豆系列品種的交易量占了大商所全部品種交易量的三分之二以上，是中國期貨市場上比較成熟的期貨品種。
　　大商所大豆系期貨交易量占總交易量比例（單位：萬手、億元）
　　
　　
　　
　　　　
　　　　
　　二、中國大豆期貨市場的特點
　　(一)合約設計合理，品種形成體系
　　中國大豆期貨市場以非轉(zhuǎn)基因大豆為主體，合約設計充分考慮中國大豆現(xiàn)貨市場習慣和產(chǎn)業(yè)特性，具有中國特色。同時，由大豆、豆粕和豆油合約共同組成的大豆系列期貨，是中國期貨市場上第一個在同一個產(chǎn)業(yè)鏈上構建的比較完整的期貨品種系列。由于具有了完整的產(chǎn)業(yè)鏈避險工具，國內(nèi)油脂油料行業(yè)可以通過期貨市場的變化來判斷未來大豆壓榨利潤的走勢，并根據(jù)自身情況進行套期保值或制定生產(chǎn)計劃。
　　(二)市場流動性好
　　大豆期貨合約設計適應了現(xiàn)貨企業(yè)的需求和市場特性，是一個與現(xiàn)貨市場聯(lián)系緊密的品種。
　　(三)投資者參與數(shù)量逐年增加
　　隨著大豆期貨市場的成熟，參與的投資者越來越多。以大豆1號合約為例，2002年大豆投資客戶為2.4萬戶，2008年己經(jīng)達到18萬戶。其中，以現(xiàn)貨企業(yè)為主的法人客戶由902戶增加到2658戶，雖然這些法人客戶所占的比例不足1.5%，但這些客戶的交易量卻占了10%—20%，持倉量占50%左右。
　　(四)與現(xiàn)貨價格和國際市場具有較高的相關性
　　黃大豆1號期貨價格與現(xiàn)貨市場和美國芝加哥期貨市場均保持著高度相關性，這種緊密的價格聯(lián)系為價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)提供了保障。
　　DCE大豆期現(xiàn)價格走勢對比圖
　　　　
　　DCE、CBOT大豆期貨價格走勢對比圖
　　
　　

　　
　　
　　(五)具備較完善的風險控制體系
　　1993年到2008年，大豆期貨實現(xiàn)交割量726萬噸，最高單月交割77萬噸，沒有出現(xiàn)違約問題。這主要得益于大商所不斷積累和總結大豆期貨交易的實踐經(jīng)驗，對市場的風險控制制度進行創(chuàng)新。多年來，交易所陸續(xù)推出了梯度保證金制度、限倉制度、漲跌停板制度和強制減倉制度，建立了完善的風險控制體系，在2004年、2008年的兩次大豆風波和國際金融危機中經(jīng)受住了考驗，沒有出現(xiàn)大的風險事件。
　　三、期貨市場對大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進作用
　　期貨市場作為反映商品未來價格的市場，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有怎樣的作用？許多經(jīng)濟學家對此有過不少精辟的分析和描述。我認為，以下方面是最重要的：
　　第一，期貨市場所反映的未來價格對商品的生產(chǎn)產(chǎn)生重要的引導作用，通過期貨市場反映的價格，調(diào)節(jié)商品的生產(chǎn)、消費。
　　第二，通過遠期合約，規(guī)避商品生產(chǎn)、流通中的風險。
　　第三，通過期貨市場獲取金融支持，從而有效地擴大市場規(guī)模。
　　結合中國的經(jīng)驗，期貨市場對大豆產(chǎn)業(yè)的影響，突出表現(xiàn)在如下方面：
　?。ㄒ唬┐蠖蛊谪浭袌龅膬r格信號，成為影響中國大豆種植的“風向標”
　　大豆期貨市場的出現(xiàn)，對大豆主產(chǎn)區(qū)的有關方面帶來了重要影響。過去農(nóng)民依靠感覺、經(jīng)驗、隨大流的種地賣糧習慣和經(jīng)營模式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變；政府對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的指導也由單純重生產(chǎn)向生產(chǎn)和市場并重的方向轉(zhuǎn)變；在市場價格的引導下，農(nóng)民和企業(yè)聯(lián)系更為緊密，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的組織化程度正在提高。
　　根據(jù)我們2008年進行的一項調(diào)查，東北大豆主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民關注期貨市場的程度己經(jīng)達到58.24%，9%的農(nóng)民己經(jīng)根據(jù)期貨市場價格來選擇種植品種，40%的農(nóng)民在售糧期間對期貨市場價格進行不同程度的參考，同時，伴隨對期貨市場的逐步利用，39%的農(nóng)民在賣糧時間和節(jié)奏上有了一定程度的變化。另外，關注期貨市場的絕大多數(shù)農(nóng)民都認為利用期貨市場能給自己帶來許多好處，14.92%的農(nóng)民直接表示增加了收入。
　?。ǘ┐蠖蛊谪浭袌鰹榇蠖股a(chǎn)、加工、貿(mào)易相關企業(yè)提供了利用市場發(fā)展的機會
　　對生產(chǎn)者來說，可以利用期貨市場“先賣后種”；對貿(mào)易和加工企業(yè)來說，期貨市場為他們提供了簽訂遠期合同的機會，消除了生產(chǎn)、貿(mào)易的不確定性。這一變化，使前者可以完全將重點轉(zhuǎn)移到增加生產(chǎn)的有效性上，使后者通過轉(zhuǎn)移風險和提高資金運轉(zhuǎn)能力，實現(xiàn)市場規(guī)模的擴大，效率不斷提高。
　　下面有兩個案例可以說明這一情況——
　　案例一：黑龍江七臺河市勃利縣高蛋白大豆合作社有社員300多農(nóng)戶、2萬多畝土地（2008年年初）。2008年春播至后來一段時期，大連期貨價格漲至5000元/噸以上，他們感到這一價格有較高的種植利潤，因此合作社在期貨市場上以5000元/噸的價格賣出還未收獲的大豆300噸，收益頗豐。去年年底，當期貨價格跌到2900多元/噸時，他們估算當?shù)卮蠖狗N植成本都在3600元/噸左右，合作社又抓住機會在期貨市場上買入大豆1000噸，攤低了未來大豆生產(chǎn)成本。通過期貨市場，這個合作社2008年增加了50萬元左右的收益。