一、 上游原料市場：利多因素支撐，效果尚需檢驗
 
　　原油市場：美國石油協(xié)會(API)公布的月度原油報告顯示，美國原油和石油產(chǎn)品需求7月下降3% ，降幅約為今年早些時候的一半，這是美國經(jīng)濟正在緩慢好轉的一個跡象。同時美國能源資料協(xié)會(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存意外大幅下降，因煉廠加緊生產(chǎn)，且進口驟降至11個月最低水平。8月14日當周美國原油庫存急降840萬桶至3.436億桶，并創(chuàng)下原油庫存自2008年5月以來的最大降幅，之先預估為增加130萬桶。21日，全美不動產(chǎn)協(xié)會（NAR）公布利好數(shù)據(jù)，并且美聯(lián)儲主席貝南克對美國和海外經(jīng)濟恢復成長的短期前景看好，均增加了投資者對經(jīng)濟復蘇的希望。美股同步大漲，美元兌歐元跌至兩周新低，受此提振，油價承接升勢，連續(xù)合約突破前期平臺阻力，創(chuàng)下年內(nèi)新高，向75美元一線發(fā)起沖擊。除了基本面的改善以外，技術面強勢也是原油上揚的另一個重要因素。在前期的觸底反彈過程中，多個整數(shù)關口失而復得，強勢已淋漓盡致，此次試探性突破前期平臺壓力，將會吸引更多的資金來推動市場向上運行，積蓄已久的上漲動能必將得到釋放。市場價格重心逐步上移，新高不斷等，則是市場向上擴展的有力佐證。

亞洲乙烯市場：目前，東北亞市場供應較為充足，東南亞方面，乙烯價格仍然持穩(wěn)為主。部分貿(mào)易商將東北亞乙烯銷往東南亞，然而，東南亞市場受伊朗裝置影響供應仍顯緊張。周一亞洲乙烯收盤944-946美元/噸CFR東北亞（跌5美元/噸）和1049-1051美元/噸CFR東南亞。日本三菱裂解裝置成功重啟后，東北亞乙烯價格下跌5美元/噸。周日三菱化學2號47.6萬噸/年的裂解裝置成功重啟，到本周末負荷至少達到95%。另外，YNCC3號裂解裝置的運行也對市場略有影響，該裝置停車一天后于周六重啟。
 
　　電石方面：燒堿行情低迷仍制約電石法PVC企業(yè)的開工， 再加上PVC近期行情走軟，PVC企業(yè)的開工將難有明顯增加，電石開工率在行情未變化前也將維持在目前水平。運輸問題仍是未來一段時間影響電石走勢的一個主要因素。后期隨著國家60周年慶典臨近華北一帶將陸續(xù)戒嚴甚至禁行，電石以及電石原料白灰等的問題仍需值得繼續(xù)關注?？傮w看來，電石市場在短期內(nèi)仍將維持是僵持盤整。
 
　　二、 PVC現(xiàn)貨市場：短期需求仍未改觀，疲軟行情仍將延續(xù)
 
　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：目前仍然沒有明顯的利好出現(xiàn)，貿(mào)易商操作謹慎，繼續(xù)隨行就市觀望為主，價格調(diào)整幅度仍然不大，后期反彈空間較小，短期內(nèi)需求仍難好轉，近期將延續(xù)僵持態(tài)勢。目前5型普通電石料，主流送到報價在6800-6850元/噸，部分低檔料送到價格6750元/噸也有聽聞。下游企業(yè)接單積極性不高，整體成交量有限。雖然現(xiàn)貨市場疲軟依舊，但我們需要注意，需求的有效改善非一日之功，而PVC市場的這種狀況可以說是個老毛病了，由于經(jīng)濟衰退，需求一直不好。既然行情發(fā)展到目前階段它的成交狀況一直不理想，而這其中，則受到其它因素的影響則起伏不定，那么我們則可以在短期內(nèi)摒棄它，讓它成為一個固定值，這樣再分析則相對較為容易。并且我們預期后市需求將隨著消費旺季來臨而得到改觀，成交也會有所放量。
 
　　與消費預期增長相反，產(chǎn)量則出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年7月份國內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量為77.2萬噸，較6月產(chǎn)量80.2萬噸減少3萬噸，減少3.74%，較去年同期增加3.7%；1-7月累計產(chǎn)量為507.2萬噸，較去年同期減少4.4%。
 
　　外盤方面：受全球貨源供應緊張及原油價格走高提振，原料單體價格上漲，外盤PVC價格多以上揚為主，CFR中國和東南亞價格在935-940美元/噸。目前印度地區(qū)需求也略有恢復，九月船貨韓國貨源約在990-1000美元/噸CIF新孟買港，臺灣貨源略低。土耳其需求也比較旺盛，九月船貨價格約在980-990美元/噸CFR。中國出口到中東地區(qū)的價格約在940-950美元/噸CIF，目前中國地區(qū)電石法PVC價格約在6750-6850元/噸，乙烯法價格仍多在7000元/噸或者以上。
 
　　三、 宏觀經(jīng)濟：復蘇前景持續(xù)樂觀，商品市場集體回升
 
　　美國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會報告，美國7月份二手房銷售增加7.2％，達到524萬幢，創(chuàng)下2007年8月份以來的新高。這是該數(shù)字連續(xù)第四個月攀升，并遠遠好于此前增長2.2％的預期。投資者從中看到了美國房地產(chǎn)市場危機正在得到緩解的希望。
 
　　高盛稱，目前投資者對美國經(jīng)濟的預期已大為改善，美國的本次經(jīng)濟衰退可能已在6月宣告結束。它指出，7月份的美國工業(yè)產(chǎn)值9個月以來首次出現(xiàn)增長，而且未來還有可能因庫存耗盡而繼續(xù)增長，這是經(jīng)濟衰退已經(jīng)結束的“最好”跡象。美國全國經(jīng)濟研究局(NBER)景氣循環(huán)判定委員會判定，這波不景氣從2007年12月開始，至今年6月的谷底萎縮已持續(xù)18個月，時間為大蕭條以來最長。三季度GDP增長、經(jīng)通脹調(diào)整后整體銷售持續(xù)增加、生產(chǎn)進一步上揚，都有助強化經(jīng)濟衰退結束的論點。
 
　　同時，由于投資者對全球經(jīng)濟狀況更加樂觀，全球股市均繼續(xù)上揚。在好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)刺激下，美國股市上周五（21日）開盤即一路高歌，三大指數(shù)均創(chuàng)出年內(nèi)新高，標普500指數(shù)更觸及10個月高點，同樣創(chuàng)下10個月新高的還有歐洲股市。
 
　　四、 下游需求：房地產(chǎn)市場繼續(xù)回暖，施工旺季預期支撐市場
 
　　據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資17720億元，同比增長11.6%，增幅比1-6月提高1.7個百分點。其中，商品住宅完成投資12427億元，同比增長8.2%，比1-6月提高0.9個百分點。1-7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積25.07億平方米，同比增長12.5%，增幅比1-6月回落0.2個百分點。銷售狀況也同步回暖， 1-7月，全國商品房銷售面積41755萬平方米，同比增長37.1%。商品房銷售額19600億元，同比增長60.4%。
 
　　　 7月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲1.0%，漲幅比6月份擴大0.8個百分點；環(huán)比上漲0.9%，漲幅比6月份擴大0.1個百分點。新建住宅銷售價格同比上漲0.3%；環(huán)比上漲1.1%，漲幅比6月份擴大0.3個百分點。全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（簡稱“國房景氣指數(shù)”）為98.01，比6月份提高1.46點。
 
　　同時，秋高氣爽的季節(jié)也迎來了建筑施工的旺季，這也在很大程度上讓我們對后市PVC的需求量產(chǎn)生遐想，能否迎來一個量增價升的行情讓我們拭目以待。
 
　　五、 行情展望：利多因素逐漸顯現(xiàn)，PVC市場易漲難跌
 
　　雖然目前現(xiàn)貨市場依然較弱，需求仍未有效放大，但我們可以注意到，現(xiàn)貨價格已穩(wěn)步企穩(wěn)，并且在原油強勢和后市需求的良好預期支撐下，期貨市場價格會受到做多資金的有力支撐，這種強勢會反作用于現(xiàn)貨市場，而現(xiàn)貨市場貿(mào)易商亦會隨市抬高價格，這種被動性上漲也會讓期貨市場更加有了上漲的理由，兩者相互作用，上漲則顯得較為和諧了。
 
　　近階段的行情還有一個比較有意思的特點，那就是商品市場的集體聯(lián)動性越來越強，相關性不大的品種同漲同跌的局面時常出現(xiàn)，進退一致。特別是在塑料市場走勢相對模糊、缺少有力指引的背景下，外圍商品市場走勢及整個市場環(huán)境的變化在分析時則顯得異常重要，而短線資金在此時也非常敏感，起到了推波助瀾的作用。目前的有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等各品種在多眾因素的激勵下均保持了較好的上漲態(tài)勢，特別是此次上漲行情的領頭羊-----銅，強勢更是不言而喻。這些都會對PVC，乃至整體商品市場帶來強勢支撐。
 
　　后市原油價格的高位運行將繼續(xù)在成本和心理上支撐PVC市場，其吸引的炒作資金更會在價格幅度和深度上得到充分體現(xiàn)；建筑市場的季節(jié)性需求逐步放大，產(chǎn)量則未能同步跟進，而電石等主要原材料還會受到運輸?shù)葐栴}困擾，均給市場帶來了想象空間；全球股市上漲，經(jīng)濟逐步復蘇，大宗原材料價格水漲船高，需求也將得到提升。根據(jù)以上分析，我們認為，后市若無意外出現(xiàn)，PVC市場的上漲則是順理成章的，但上漲過程可能會一波三折，短期震蕩交投區(qū)間為7150—7500，而若在區(qū)間上沿企穩(wěn)后，必半向前期高點發(fā)起挑戰(zhàn)，劍指8000一線。