牛市的演進(jìn)激發(fā)了私募基金新發(fā)產(chǎn)品的熱情。私募首發(fā)新產(chǎn)品，往往輔以“新興產(chǎn)業(yè)”、“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”、“創(chuàng)新驅(qū)動”等概念，讓新產(chǎn)品更具吸引力。新產(chǎn)品一批又一批，但合適的私募管理人并沒有隨之增加，私募基金經(jīng)理尤其是總經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。

據(jù)記者了解到，日前深圳一家知名私募正新發(fā)一只產(chǎn)品，這也是該公司旗下第五只產(chǎn)品。該私募基金公司的前四只產(chǎn)品，除了第三只產(chǎn)品是公司總經(jīng)理和一位研究員聯(lián)合管理外，其余幾只產(chǎn)品的管理人在對外宣傳時(shí)都是說由總經(jīng)理管理。該公司內(nèi)部人士透露，即便是上述第三只產(chǎn)品，實(shí)際上主要的投資策略和股票精選也主要是由該公司總經(jīng)理擔(dān)任，研究員作為聯(lián)合管理人更多地是鍛煉新人的目的。

深圳另外一家私募基金的總經(jīng)理據(jù)記者透露，該公司最近招聘了一位公募基金經(jīng)理來做副總經(jīng)理，因?yàn)槟ズ蠒r(shí)間太短，最近公司搶發(fā)私募產(chǎn)品，雖然基金管理人上面寫的是這位總經(jīng)理和上述副總經(jīng)理聯(lián)合管理，但實(shí)際上還是總經(jīng)理親自管理，這位從公募過來的副總經(jīng)理更多地只是提提建議。

其實(shí)，類似的情況在私募基金只并不鮮見。私募基金創(chuàng)始人往往是投研出身，一般都有著優(yōu)秀的過往業(yè)績，因?yàn)樵谛掳l(fā)產(chǎn)品時(shí)，肯定要把創(chuàng)始人的優(yōu)秀過往業(yè)績作為營銷噱頭，而私募本質(zhì)上是民營企業(yè)，除了公司創(chuàng)始人之外，其他投研人員主要是拿固定工資和業(yè)績提成，而業(yè)績提成則要根據(jù)推薦個(gè)股的業(yè)績表現(xiàn)。

私募基金的創(chuàng)始人一般不會放手讓投資經(jīng)理全權(quán)負(fù)責(zé)一只私募產(chǎn)品的管理，簡單地說，私募創(chuàng)始人相當(dāng)于公募基金的基金經(jīng)理，而私募的其他投研人員相當(dāng)于公募基金的研究員或基金經(jīng)理助理。因此，不少私募基金雖然擁有5只以上的產(chǎn)品，但真正負(fù)責(zé)管理基金的只有公司創(chuàng)始人，這些產(chǎn)品之間的重倉股重合度非常高，甚至相當(dāng)于復(fù)制基金。這就造成私募基金行業(yè)“一拖多”的現(xiàn)象愈演愈烈。

“當(dāng)前私募基金迎來大發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)到今年底，過百億的私募基金數(shù)量可望翻倍，未來也一定會出現(xiàn)千億以上的私募基金。如果還是總經(jīng)理‘一拖多’，就必然會出現(xiàn)同一私募基金旗下產(chǎn)品運(yùn)作高度同質(zhì)化。一旦私募創(chuàng)始人看錯(cuò)方向，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。未來要做大私募基金，應(yīng)該敢于‘放權(quán)’，不同的私募產(chǎn)品由不同投資風(fēng)格的投資經(jīng)理管理，私募創(chuàng)始人主要負(fù)責(zé)平臺搭建和風(fēng)險(xiǎn)控制，這樣私募基金才能更加良性地發(fā)展。”北京一家私募基金總經(jīng)理表示。

原南方基金投資總監(jiān)邱國鷺成立的高毅資本，主要就是搭建一個(gè)優(yōu)秀投資經(jīng)理的平臺，讓不同風(fēng)格的優(yōu)秀人才發(fā)揮所長，這和傳統(tǒng)的私募基金發(fā)展路徑有著本質(zhì)的不同。