PVC圍繞7000關(guān)口窄幅震蕩

出于對(duì)美國(guó)原油需求難以有效恢復(fù)的擔(dān)憂，隔夜NYMEX 10月原油期貨收跌0.09美元，或0.13%，報(bào)每桶67.96美元。

今日國(guó)內(nèi)PVC 911合約高開(kāi)開(kāi)盤(pán)，日內(nèi)圍繞7000關(guān)口窄幅震蕩運(yùn)行。報(bào)收于7015元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸，成交量為141990手，持倉(cāng)量減少2360手至89208手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，無(wú)錫地區(qū)PVC市場(chǎng)氣氛平淡，少有成交，目前5型普通電石料，主流報(bào)價(jià)盤(pán)整在6600元/噸左右，略高價(jià)格為送到，下游觀望氣氛依舊濃厚；臨沂地區(qū)PVC市場(chǎng)行情平淡，成交不多，目前普通電石料不含稅報(bào)價(jià)6300-6350元/噸，少數(shù)低端料也有聽(tīng)聞，下游隨用隨購(gòu)，繼續(xù)觀望；齊魯化工城PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)低位徘徊，目前各料含稅報(bào)價(jià)，S700報(bào)6780元/噸，S1000報(bào)6660元/噸，QS1050P報(bào)6640元/噸，實(shí)際成交價(jià)格可商談，部分企業(yè)仍存在庫(kù)存壓力。

繼昨日國(guó)內(nèi)PVC期貨觸底反彈之后，今日維持了窄幅震蕩整理的格局，期價(jià)圍繞7000整數(shù)關(guān)口運(yùn)行，進(jìn)一步測(cè)試該點(diǎn)位的支撐。從成交跟持倉(cāng)來(lái)看，今日主力911合約的成交繼續(xù)萎縮，持倉(cāng)也出現(xiàn)了進(jìn)一步下降的局面，表明資金的參與熱情逐步下降。而在此前PVC大幅上漲的時(shí)候，持倉(cāng)跟成交均出現(xiàn)了大幅增加的局面，也就是說(shuō)在目前的情況下，缺乏資金的推動(dòng)，PVC后期的漲幅將受到較大的限制。從現(xiàn)貨的情況來(lái)看，低迷的成交導(dǎo)致報(bào)價(jià)難以出現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)的局面，這將對(duì)PVC期貨的價(jià)格構(gòu)成較大的壓力。從操作的角度來(lái)看，建議投資者保持區(qū)間波段操作的思路,后期密切關(guān)注7000整數(shù)關(guān)口的支撐情況,一旦有效企穩(wěn),將向前期震蕩區(qū)間上沿7150的位置發(fā)起沖擊,但短期內(nèi)該點(diǎn)位的壓力將較為明顯,可嘗試性的空單入場(chǎng),如上沖至7300,則空單止損。另外,當(dāng)期價(jià)下行至6900以下,多單可考慮分批建倉(cāng),目標(biāo)價(jià)位為7100。

（執(zhí)筆：李宙雷）

截止8月底全國(guó)食糖產(chǎn)銷率91.76%，期糖價(jià)格暫獲支撐

國(guó)內(nèi)糖市：

國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)行情概述：

今日白糖主力合約1005價(jià)格早盤(pán)低開(kāi)后價(jià)格迅速下跌，最低價(jià)4545元/噸，隨后價(jià)格震蕩走高，最高價(jià)4686元/噸，午盤(pán)后價(jià)格波動(dòng)在4635-4650區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，收盤(pán)價(jià)4643元/噸，較昨日收盤(pán)價(jià)下跌27元/噸，成交量減少33.6萬(wàn)手至199萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少25134手至49.7萬(wàn)手。遠(yuǎn)月合約1001收盤(pán)價(jià)4462元/噸，持倉(cāng)量77134手，與1005合約價(jià)差181元/噸。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)行情概述：

廣西：南寧價(jià)格4150元/噸，較昨日價(jià)格上漲30元，至詢價(jià)時(shí)尚無(wú)成交；柳州價(jià)格4060-4160元/噸，較昨日價(jià)格下跌40元，成交淡。

云南：昆明價(jià)格4000元/噸，較昨日價(jià)格下跌40元，不好成交；甸尾價(jià)格3950元/噸，較昨日價(jià)格持平。

廣東：湛江價(jià)格4150元/噸，較昨日價(jià)格下跌50元，成交一般。

新疆：烏魯木齊價(jià)格4200—4300元/噸，較昨日價(jià)格持平，市場(chǎng)暫無(wú)成交。

總體來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)廣西南寧與柳州的集團(tuán)報(bào)價(jià)之間的價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，而這一現(xiàn)象有望在下周得到緩解。此外近一周現(xiàn)貨成交情況較為清淡，對(duì)當(dāng)前的價(jià)格產(chǎn)生壓力。下周現(xiàn)貨價(jià)格或在成交量無(wú)法進(jìn)一步回升的情況下考驗(yàn)4000元/噸關(guān)口。

國(guó)內(nèi)消息面：截止2009年8月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖1140.73萬(wàn)噸，同比減少112.56萬(wàn)噸，上制糖期同期銷售食糖1253.29萬(wàn)噸。本制糖期生產(chǎn)食糖1243.12萬(wàn)噸，截止8月底08/09榨季剩余糖102.39萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)的出爐并未給市場(chǎng)帶來(lái)較強(qiáng)的利多作用。一方面由于8月份銷量低于此前市場(chǎng)較為樂(lè)觀的預(yù)期，另一方面，新榨季開(kāi)閘前的9、10月份是食糖消費(fèi)較為清淡的時(shí)期，目前仍有102.39萬(wàn)噸可供食糖量使得本榨季并不會(huì)出現(xiàn)供大于需求的扭轉(zhuǎn)現(xiàn)象。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：從今天SR1005合約價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，4500-4550元/噸區(qū)間的支撐較強(qiáng)，糖價(jià)守住該點(diǎn)位后短期價(jià)格將在4550-4750區(qū)間震蕩。與此同時(shí)，既然4500元/噸價(jià)格支撐較強(qiáng)，因此一旦價(jià)格破位該點(diǎn)位，不排除糖價(jià)快速下跌的可能，并考驗(yàn)4400元/噸區(qū)域。
 
國(guó)際糖市：

ICE糖市： 0910期約糖價(jià)在22.78-23.85美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后小下跌54個(gè)點(diǎn)，收于23.14美分/磅；1003期約糖價(jià)在24.23-25.16美分/磅的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌43個(gè)點(diǎn)，收于24.58美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期約糖價(jià)在549.00-573.00美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌18.60美元/噸，收于550.00美元/噸；0912期約糖價(jià)在580.60-604.30美元/噸的范圍內(nèi)波動(dòng)后下跌18.20美元/噸，以581.70美元/噸報(bào)收。

從技術(shù)層面上看，糖價(jià)下跌過(guò)程中觸擊了一些技術(shù)止損賣盤(pán)，估計(jì)短期內(nèi)糖價(jià)或?qū)淖罱鼊?chuàng)下的28年高位繼續(xù)回落。

（執(zhí)筆：經(jīng)琢成）

流動(dòng)性問(wèn)題制約銅價(jià)漲幅 整體偏強(qiáng)格局依舊未變

由于中國(guó)官方對(duì)資本市場(chǎng)積極的言論提振市場(chǎng)信心，隔夜LME期銅經(jīng)過(guò)寬幅震蕩后，尾盤(pán)大幅拉升，收于6290美元/噸，較前一交易日上漲100美元。今日滬銅小幅高開(kāi)后，早盤(pán)大幅拉升，下午呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。912合約開(kāi)盤(pán)價(jià)48920元/噸，收于49480元/噸，叫前一交易日上漲80元。

在股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的單邊下跌后，昨日受到中國(guó)官方對(duì)資本市場(chǎng)的積極言論，股市大幅上揚(yáng)，今日繼續(xù)走強(qiáng)。市場(chǎng)悲觀情緒有所減弱。金融危機(jī)中，市場(chǎng)信心成為商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周四公布,8月非制造業(yè)指數(shù)為48.4,為2008年9月來(lái)最高。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)近期也調(diào)升全球GDP預(yù)估值。認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)衰退局面結(jié)束時(shí)間要比幾個(gè)月前預(yù)期來(lái)得早。我們相信金融危機(jī)所帶來(lái)的最困難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。

盡管如此，國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性問(wèn)題依然困擾資本市場(chǎng)。由于天量的信貸導(dǎo)致了銀行資本金充足率的下降，股份制銀行在信貸規(guī)模上明顯收縮。同時(shí)，四大國(guó)有銀行雖仍有較強(qiáng)的放貸沖動(dòng)，但面對(duì)國(guó)有企業(yè)的信貸意愿下降，其規(guī)模也不得不收縮。筆者認(rèn)為，下半年在信貸收縮的背景下，期銅難以重復(fù)上半年的大幅拉升行情，整體走勢(shì)將更多的顯現(xiàn)震蕩行情。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)-150-50，平水銅49450-49500元/噸，升水銅49500-49550元/噸，國(guó)內(nèi)銅價(jià)接近50000，下游采購(gòu)趨謹(jǐn)慎。滬1#光亮線44800-45000元/噸，廢銅價(jià)格跟隨精銅價(jià)格走高，但消費(fèi)受到一定抑制，成交一般。隔夜LME銅庫(kù)存增加3400噸至306350噸。大幅上揚(yáng)的銅價(jià)伴隨的是LME和上海兩地庫(kù)存的增加。我們認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)上真實(shí)需求速度可能并沒(méi)有銅價(jià)漲幅那么快。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上依然有很多商家囤積了大量的貨物。隱性庫(kù)存數(shù)量龐大。

對(duì)于連續(xù)大幅反彈的銅價(jià)，筆者還是認(rèn)為其幅度明顯快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。隨著下半年“流動(dòng)性”所扮演的角色對(duì)銅價(jià)的支撐逐漸削弱，銅價(jià)將呈現(xiàn)更多的震蕩態(tài)勢(shì)。近期的銅價(jià)運(yùn)行態(tài)勢(shì)表明5900美元一線有著較強(qiáng)的支撐。在此區(qū)間宜采取逢低買入的操作方式。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

連玉米減倉(cāng)縮量，料將重回振蕩之路

美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收低，因預(yù)期美國(guó)玉米產(chǎn)量較大令市場(chǎng)處于平盤(pán)下方。CBOT 9月玉米合約下跌2 1/4美分，收?qǐng)?bào)每蒲式耳3.11美元，12月玉米合約下挫3 1/2美分，收?qǐng)?bào)每蒲式耳3.15 3/4美元。分析機(jī)構(gòu)Informa Economics預(yù)估玉米產(chǎn)量超過(guò)130億蒲式耳，令12月合約盤(pán)初跌至新低。Informa將玉米單產(chǎn)預(yù)估置于每英畝168蒲式耳，遠(yuǎn)高于前次預(yù)估的160.4蒲式耳的紀(jì)錄水準(zhǔn)。交易商可能不愿在周五推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步下挫，因周末有三天假日，且不確定天氣在該時(shí)期是否會(huì)產(chǎn)生變化。市場(chǎng)將于周一休市，因適逢勞工節(jié)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱,上周出口美國(guó)玉米93.89萬(wàn)噸,預(yù)估為70-95萬(wàn)噸。今日玉米期貨的預(yù)估成交量為158,834手。

近期外盤(pán)CBOT玉米價(jià)格繼續(xù)在低位盤(pán)整，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在前期沖至年內(nèi)高點(diǎn)后回落，今日連玉米主力1005合約早盤(pán)開(kāi)于1754元/噸，開(kāi)盤(pán)后迅速拉高回落，最高觸及為1755元/噸，最低下探1745元/噸，尾盤(pán)收于1747元/噸，沿10日均線上行，收出一根中陰線。較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，減倉(cāng)縮量，成交量143050手，持倉(cāng)量減少11014手至30.3萬(wàn)手。同樣，玉米其它合約也出現(xiàn)了調(diào)整之勢(shì)。

日前，國(guó)家有關(guān)部門決定劃轉(zhuǎn)部分國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米作為地方臨時(shí)儲(chǔ)備進(jìn)行定向銷售。據(jù)了解，本次劃轉(zhuǎn)數(shù)量共576.75萬(wàn)噸，均為2008年生產(chǎn)的國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米，用作定向銷售。具體到各?。簝?nèi)蒙古103.7萬(wàn)噸，遼寧23萬(wàn)噸，吉林253.3萬(wàn)噸，黑龍江196.75萬(wàn)噸。此次定向銷售僅限年加工能力 10萬(wàn)噸以上的玉米深加工企業(yè)。此舉意在促進(jìn)東北產(chǎn)區(qū)玉米深加工企業(yè)的開(kāi)工率，同時(shí)緩解對(duì)新玉米上市帶來(lái)太大的壓力。另有消息稱，等到這批580萬(wàn)噸玉米全部消化后，還有可能進(jìn)行后續(xù)批次的定向銷售，直至3000萬(wàn)噸臨儲(chǔ)玉米全部消化，這將助于解決玉米滯銷的燃眉之急。而且，如果東北三省一區(qū)的定向劃轉(zhuǎn)計(jì)劃全部執(zhí)行，在新糧上市之前，東北玉米加工企業(yè)則無(wú)后顧之憂，市場(chǎng)價(jià)格仍將維持穩(wěn)定。

今日連玉米減倉(cāng)縮量表現(xiàn)出振蕩走勢(shì)，暫時(shí)方向不太明。不過(guò)從基本面看，連玉米整體仍然略微偏多，支撐因素仍然是流動(dòng)緊張導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的局面，同時(shí)北方嚴(yán)重干旱后減產(chǎn)幾成定局，也為市場(chǎng)形成支撐，還有養(yǎng)殖業(yè)逐漸回暖也形成利好條件；市場(chǎng)的壓力主要還是全球金融危機(jī)過(guò)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為脆弱，政策面臨撤與不撤的兩難境地，還有國(guó)內(nèi)玉米基本面短期偏多，但中長(zhǎng)期看供需寬裕的局面還沒(méi)有改變，同時(shí)國(guó)家對(duì)糧價(jià)整體調(diào)控方針沒(méi)有改變，另外，外圍農(nóng)產(chǎn)品整體偏弱也帶來(lái)一定能夠壓力；因此，綜合看，連玉米短期走勢(shì)有反復(fù)，雖然仍有上沖的欲望，但中長(zhǎng)期走勢(shì)仍存不確定性。

（執(zhí)筆：楊曉云）

 

 

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