PVC圍繞7000關口窄幅震蕩

出于對美國原油需求難以有效恢復的擔憂，隔夜NYMEX 10月原油期貨收跌0.09美元，或0.13%，報每桶67.96美元。

今日國內PVC 911合約高開開盤，日內圍繞7000關口窄幅震蕩運行。報收于7015元/噸，較上個交易日結算價上漲60元/噸，成交量為141990手，持倉量減少2360手至89208手。

國內現(xiàn)貨方面，無錫地區(qū)PVC市場氣氛平淡，少有成交，目前5型普通電石料，主流報價盤整在6600元/噸左右，略高價格為送到，下游觀望氣氛依舊濃厚；臨沂地區(qū)PVC市場行情平淡，成交不多，目前普通電石料不含稅報價6300-6350元/噸，少數(shù)低端料也有聽聞，下游隨用隨購，繼續(xù)觀望；齊魯化工城PVC市場報價繼續(xù)低位徘徊，目前各料含稅報價，S700報6780元/噸，S1000報6660元/噸，QS1050P報6640元/噸，實際成交價格可商談，部分企業(yè)仍存在庫存壓力。

繼昨日國內PVC期貨觸底反彈之后，今日維持了窄幅震蕩整理的格局，期價圍繞7000整數(shù)關口運行，進一步測試該點位的支撐。從成交跟持倉來看，今日主力911合約的成交繼續(xù)萎縮，持倉也出現(xiàn)了進一步下降的局面，表明資金的參與熱情逐步下降。而在此前PVC大幅上漲的時候，持倉跟成交均出現(xiàn)了大幅增加的局面，也就是說在目前的情況下，缺乏資金的推動，PVC后期的漲幅將受到較大的限制。從現(xiàn)貨的情況來看，低迷的成交導致報價難以出現(xiàn)持續(xù)上揚的局面，這將對PVC期貨的價格構成較大的壓力。從操作的角度來看，建議投資者保持區(qū)間波段操作的思路,后期密切關注7000整數(shù)關口的支撐情況,一旦有效企穩(wěn),將向前期震蕩區(qū)間上沿7150的位置發(fā)起沖擊,但短期內該點位的壓力將較為明顯,可嘗試性的空單入場,如上沖至7300,則空單止損。另外,當期價下行至6900以下,多單可考慮分批建倉,目標價位為7100。

（執(zhí)筆：李宙雷）

截止8月底全國食糖產銷率91.76%，期糖價格暫獲支撐

國內糖市：

國內白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約1005價格早盤低開后價格迅速下跌，最低價4545元/噸，隨后價格震蕩走高，最高價4686元/噸，午盤后價格波動在4635-4650區(qū)間內窄幅波動，收盤價4643元/噸，較昨日收盤價下跌27元/噸，成交量減少33.6萬手至199萬手，持倉量減少25134手至49.7萬手。遠月合約1001收盤價4462元/噸，持倉量77134手，與1005合約價差181元/噸。

國內主產區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧價格4150元/噸，較昨日價格上漲30元，至詢價時尚無成交；柳州價格4060-4160元/噸，較昨日價格下跌40元，成交淡。

云南：昆明價格4000元/噸，較昨日價格下跌40元，不好成交；甸尾價格3950元/噸，較昨日價格持平。

廣東：湛江價格4150元/噸，較昨日價格下跌50元，成交一般。

新疆：烏魯木齊價格4200—4300元/噸，較昨日價格持平，市場暫無成交。

總體來看，主產區(qū)廣西南寧與柳州的集團報價之間的價差繼續(xù)擴大，而這一現(xiàn)象有望在下周得到緩解。此外近一周現(xiàn)貨成交情況較為清淡，對當前的價格產生壓力。下周現(xiàn)貨價格或在成交量無法進一步回升的情況下考驗4000元/噸關口。

國內消息面：截止2009年8月末，本制糖期全國累計銷售食糖1140.73萬噸，同比減少112.56萬噸，上制糖期同期銷售食糖1253.29萬噸。本制糖期生產食糖1243.12萬噸，截止8月底08/09榨季剩余糖102.39萬噸。數(shù)據(jù)的出爐并未給市場帶來較強的利多作用。一方面由于8月份銷量低于此前市場較為樂觀的預期，另一方面，新榨季開閘前的9、10月份是食糖消費較為清淡的時期，目前仍有102.39萬噸可供食糖量使得本榨季并不會出現(xiàn)供大于需求的扭轉現(xiàn)象。

國內市場簡評：從今天SR1005合約價格的走勢來看，4500-4550元/噸區(qū)間的支撐較強，糖價守住該點位后短期價格將在4550-4750區(qū)間震蕩。與此同時，既然4500元/噸價格支撐較強，因此一旦價格破位該點位，不排除糖價快速下跌的可能，并考驗4400元/噸區(qū)域。
 
國際糖市：

ICE糖市： 0910期約糖價在22.78-23.85美分/磅的范圍內波動后小下跌54個點，收于23.14美分/磅；1003期約糖價在24.23-25.16美分/磅的范圍內波動后下跌43個點，收于24.58美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期約糖價在549.00-573.00美元/噸的范圍內波動后下跌18.60美元/噸，收于550.00美元/噸；0912期約糖價在580.60-604.30美元/噸的范圍內波動后下跌18.20美元/噸，以581.70美元/噸報收。

從技術層面上看，糖價下跌過程中觸擊了一些技術止損賣盤，估計短期內糖價或將從最近創(chuàng)下的28年高位繼續(xù)回落。

（執(zhí)筆：經(jīng)琢成）

流動性問題制約銅價漲幅 整體偏強格局依舊未變

由于中國官方對資本市場積極的言論提振市場信心，隔夜LME期銅經(jīng)過寬幅震蕩后，尾盤大幅拉升，收于6290美元/噸，較前一交易日上漲100美元。今日滬銅小幅高開后，早盤大幅拉升，下午呈現(xiàn)震蕩走勢。912合約開盤價48920元/噸，收于49480元/噸，叫前一交易日上漲80元。

在股市經(jīng)歷了長達一個月的單邊下跌后，昨日受到中國官方對資本市場的積極言論，股市大幅上揚，今日繼續(xù)走強。市場悲觀情緒有所減弱。金融危機中，市場信心成為商品市場價格走勢的關鍵因素。美國供應管理協(xié)會(ISM)周四公布,8月非制造業(yè)指數(shù)為48.4,為2008年9月來最高。同時，經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)近期也調升全球GDP預估值。認為全球經(jīng)濟衰退局面結束時間要比幾個月前預期來得早。我們相信金融危機所帶來的最困難時期已經(jīng)過去。

盡管如此，國內的流動性問題依然困擾資本市場。由于天量的信貸導致了銀行資本金充足率的下降，股份制銀行在信貸規(guī)模上明顯收縮。同時，四大國有銀行雖仍有較強的放貸沖動，但面對國有企業(yè)的信貸意愿下降，其規(guī)模也不得不收縮。筆者認為，下半年在信貸收縮的背景下，期銅難以重復上半年的大幅拉升行情，整體走勢將更多的顯現(xiàn)震蕩行情。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報-150-50，平水銅49450-49500元/噸，升水銅49500-49550元/噸，國內銅價接近50000，下游采購趨謹慎。滬1#光亮線44800-45000元/噸，廢銅價格跟隨精銅價格走高，但消費受到一定抑制，成交一般。隔夜LME銅庫存增加3400噸至306350噸。大幅上揚的銅價伴隨的是LME和上海兩地庫存的增加。我們認為現(xiàn)貨市場上真實需求速度可能并沒有銅價漲幅那么快。國內現(xiàn)貨市場上依然有很多商家囤積了大量的貨物。隱性庫存數(shù)量龐大。

對于連續(xù)大幅反彈的銅價，筆者還是認為其幅度明顯快于經(jīng)濟復蘇步伐。隨著下半年“流動性”所扮演的角色對銅價的支撐逐漸削弱，銅價將呈現(xiàn)更多的震蕩態(tài)勢。近期的銅價運行態(tài)勢表明5900美元一線有著較強的支撐。在此區(qū)間宜采取逢低買入的操作方式。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

連玉米減倉縮量，料將重回振蕩之路

美國芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收低，因預期美國玉米產量較大令市場處于平盤下方。CBOT 9月玉米合約下跌2 1/4美分，收報每蒲式耳3.11美元，12月玉米合約下挫3 1/2美分，收報每蒲式耳3.15 3/4美元。分析機構Informa Economics預估玉米產量超過130億蒲式耳，令12月合約盤初跌至新低。Informa將玉米單產預估置于每英畝168蒲式耳，遠高于前次預估的160.4蒲式耳的紀錄水準。交易商可能不愿在周五推動價格進一步下挫，因周末有三天假日，且不確定天氣在該時期是否會產生變化。市場將于周一休市，因適逢勞工節(jié)。美國農業(yè)部稱,上周出口美國玉米93.89萬噸,預估為70-95萬噸。今日玉米期貨的預估成交量為158,834手。

近期外盤CBOT玉米價格繼續(xù)在低位盤整，國內玉米市場在前期沖至年內高點后回落，今日連玉米主力1005合約早盤開于1754元/噸，開盤后迅速拉高回落，最高觸及為1755元/噸，最低下探1745元/噸，尾盤收于1747元/噸，沿10日均線上行，收出一根中陰線。較前一交易日結算價下跌5元/噸，減倉縮量，成交量143050手，持倉量減少11014手至30.3萬手。同樣，玉米其它合約也出現(xiàn)了調整之勢。

日前，國家有關部門決定劃轉部分國家臨時存儲玉米作為地方臨時儲備進行定向銷售。據(jù)了解，本次劃轉數(shù)量共576.75萬噸，均為2008年生產的國家臨時存儲玉米，用作定向銷售。具體到各?。簝让晒?03.7萬噸，遼寧23萬噸，吉林253.3萬噸，黑龍江196.75萬噸。此次定向銷售僅限年加工能力 10萬噸以上的玉米深加工企業(yè)。此舉意在促進東北產區(qū)玉米深加工企業(yè)的開工率，同時緩解對新玉米上市帶來太大的壓力。另有消息稱，等到這批580萬噸玉米全部消化后，還有可能進行后續(xù)批次的定向銷售，直至3000萬噸臨儲玉米全部消化，這將助于解決玉米滯銷的燃眉之急。而且，如果東北三省一區(qū)的定向劃轉計劃全部執(zhí)行，在新糧上市之前，東北玉米加工企業(yè)則無后顧之憂，市場價格仍將維持穩(wěn)定。

今日連玉米減倉縮量表現(xiàn)出振蕩走勢，暫時方向不太明。不過從基本面看，連玉米整體仍然略微偏多，支撐因素仍然是流動緊張導致現(xiàn)貨價格堅挺的局面，同時北方嚴重干旱后減產幾成定局，也為市場形成支撐，還有養(yǎng)殖業(yè)逐漸回暖也形成利好條件；市場的壓力主要還是全球金融危機過后經(jīng)濟恢復較為脆弱，政策面臨撤與不撤的兩難境地，還有國內玉米基本面短期偏多，但中長期看供需寬裕的局面還沒有改變，同時國家對糧價整體調控方針沒有改變，另外，外圍農產品整體偏弱也帶來一定能夠壓力；因此，綜合看，連玉米短期走勢有反復，雖然仍有上沖的欲望，但中長期走勢仍存不確定性。

（執(zhí)筆：楊曉云）

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內容，僅供投資者參考，并不構成投資建議。