2015年6月，全國程序化實盤大賽冠軍、優(yōu)秀私募基金經理、言起投資總經理言程序在杭州由七禾網與南華期貨共同舉辦的【2015年下半年股票和股指投資策略報告會】中做了精彩的主題演講，七禾網將言程序在會議中的發(fā)言部分進行了整理。

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精彩語錄：

目前這個市場的動蕩，或者是說我們期望已久的這樣的波動率，對于我們的團隊已經出現(xiàn)了一定的優(yōu)勢。
    行情到這個時間點，如果我們考慮的事情還是買的股票就持有，我認為這個動作會有很大的風險。
    股指期貨跌停鎖死給我們的啟示就是大波動率時代的來臨。
    我對這個市場很樂觀，它目前還沒有過2008年的高點，現(xiàn)在全球哪個市場還沒有過2008年的高點——僅有中國市場。
    如果它會6000點、如果它會上10000點，回調1500點都是很正常的，我們認為這都是健康的換手。
    因為如果你沒有錢，后面的漲勢就跟你無關。在底部的時候做什么動作？抄底，這時你要有錢，賬戶要有資金，所以你的資產永遠不能滿倉。
    如果今天你沒有參與到這個市場，就會出現(xiàn)這樣的情況：我和你去街上，我去買蘋果6代，你只能買6袋蘋果。
    接下來的行情一樣是這樣的大震蕩，如果你僅僅是持有，可能賺不了什么錢，你必須要主動的出擊，在某些行情下做出某些方法。
    投資策略有價值型投資、動態(tài)擇時避險套利策略、趨勢策略。這三個方法，就是我們的韓信、張良、蕭何。
    我們之所以入選中信證券白名單，不是因為我們的績效很好，而是因為我們的走勢夠穩(wěn)健。
    我們在做的事是踏踏實實把利潤給留下來。
    遇到大盤跌停的時候股票應該怎么辦？尋找有價值的股票買進。
    如果這個市場能夠漲到10000點，現(xiàn)在的行情漲跌跟你就一點關系都沒有。
    當市場出現(xiàn)回調、市場出現(xiàn)震蕩的時候，套利的優(yōu)勢就會產生。
    現(xiàn)在市場多么脆弱，套利必須要有，必須要存在，原因是你不知道行情什么時候會回調，不知道什么時候行情會下跌。
    在這個市場不是你做對的事情比別人多，而是你做錯的事情比別人少。
    世界上最痛苦的是對自己所在乎的人、事、物無能為力，更痛苦的是發(fā)現(xiàn)：毀滅這一切的竟然是自己。
    嚴格的資金控管和紀律才能保證活著，言起投資把破產的風險限制在接近0。
    以后5分鐘市值蒸發(fā)超過一兆美元，可能在中國市場這邊也會產生。
    我們一定要在股票市場做投資，因為長期持有有價值的股票對你是有好處的，但同時你必須要做動態(tài)擇時避險。
    今年板塊一直在輪動，輪動的非?？?，這就是現(xiàn)在的行情越來越不好做的原因。
    我們不是把所有的錢平均分到每個市場，這叫愚昧，真正交易的邏輯是把有限的資金投資給有效的市場。
    堅守價值型投資沒有破產的前例，這重點不在于賺錢，首先你要先不賠錢，不賠錢很困難，所以你要先賠少錢。
    有紀律的執(zhí)行每一筆交易，把大虧這件事去掉之后，你整個人生里面只出現(xiàn)大賺、小賺和小虧，長期以來就是賺錢。
    賺多少錢大家都有方法，能夠把錢留下來，才是贏家。
    交易的源頭是信念之戰(zhàn)！所謂的戰(zhàn)場不在交易市場，而在交易者的心田、金融交易界的金錢流轉，是從內心狂躁的人手中，最終流入到內心寧靜的人手里。

言程序：我叫言程序，我為程序化交易代言。

目前這個市場的動蕩，或者是說我們期望已久的這樣的波動率，對于我們的團隊已經出現(xiàn)了一定的優(yōu)勢。我們在這個時間點做這次的演講，這次的研討會我相信對于各位來說是很有利的。大家也希望知道我們接下來該怎么布局，包含板塊，包含期貨上面都會去做避險，所以行情會越來越難做。行情到這個時間點，如果我們考慮的事情還是買的股票就持有，我認為這個動作會有很大的風險。

我們自己本身就參與在基金運作中，我們也需要被理財。我們的團隊、我的家族、我的財富都需要得到一個安全的避風港。所以如果我都不相信自己，那又何來為各位理財呢？家族財富基金傳承，唯有做的穩(wěn)健、唯有做的不懼牛熊、唯有做到在這個市場上面能夠有穩(wěn)健的贏利，我相信這才是各位所需要的。

今年1月19日、6月4日滬深300股指出現(xiàn)了兩次跌停。漲停就不用說了，大家都希望我們買股票的時候都漲停。但是1月19日上證指數跌了7.7%，6月4日股指盤中出現(xiàn)跌停。做生意，只要做的夠久一定會賺到錢，但那個錢不是穩(wěn)定的錢，是有起有落的。重點是，當你落下來時，你要撐的住。所以，有100塊錢，最好只做30塊的生意，市場不過是如此。

2014年下半年，我們在七禾網以及其他的一些媒體上就預言過兩件事情。第一件事情是：牛市即將來臨，我們提出當牛市來臨的時候，我們要怎么做：我們提出Alpha Plus動態(tài)擇時避險策略。第二件事情我們在2014年就已經說過了：A股最壞的日子已過。從那時開始我們大量的買入股票。2014年底我們看到股指的連續(xù)日K走勢一路往上，由此我們判斷股指期貨未來很有可能會出現(xiàn)漲停，或者出現(xiàn)跌停。果真在2015年1月19號的時候，股指出現(xiàn)了跌停，而且當天是跌停鎖死，上證跌了7.7%。緊接著在6月4號的時候，股指在下午曾經觸及跌停，最后拉回來。當天的震幅高達20%，從平盤跌到跌停，再從跌停拉回平盤。大家都說這像過山車，做多也虧，做空也虧，持有股票也虧。如果現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)外資進來、還沒有出現(xiàn)政策、還沒有出現(xiàn)一些消息，都可能在盤中出現(xiàn)跌停。

股指期貨跌停鎖死給我們的啟示就是大波動率時代的來臨。我們來看滬深300月K線走勢，2014上半年月K線走勢柱狀體都很短，這代表市場沒有什么波動，振幅就在100、200之間。但是在2014年下半年以后，指數從2000點一路攀升到現(xiàn)在過了5000，每一根月線都是很大一根實體柱。也就是說這種波動率是2010年股指期貨剛上市時就產生了，而這波動率一定是往上嗎？可以往上就可以往下。所以我要提醒各位一件事情，我對這個市場很樂觀，它目前還沒有過2008年的高點，現(xiàn)在全球哪個市場還沒有過2008年的高點——僅有中國市場。

但是在1月19號、6月4號這兩天大盤大跌，包含股指曾經觸及跌停的時候，我必須和各位說，如果它會6000點、如果它會上10000點，回調1500點都是很正常的，我們認為這都是健康的換手。你要把一個股票換給下一個認為長期看好的股票持有人，而這個時候請問股票要賣嗎？重點是你落下來的時候你要撐的住，所以我剛才也強調100塊的錢，只能做30塊的生意。因為如果你沒有錢，后面的漲勢就跟你無關。今天我不是告訴你，我買這只股票賺多少，而是告訴大家我們考慮的是最壞的情況。我們考慮的是在這種健康的行情下，如果有一天又出現(xiàn)了跌停，而且有可能出現(xiàn)2、3天，你手上的持股怎么辦。持股依舊在，但是你要懂得風險控制，你要有資金。在底部的時候做什么動作？抄底，這時你要有錢，賬戶要有資金，所以你的資產永遠不能滿倉。有人告訴我已經滿倉了，我在5000點滿倉，現(xiàn)在怎么辦？我說：再賺錢嘛。市場永遠都在！

我在2014年上半年的時候說過一件事情：中國夢即將要開始。因為中國夢、因為成交量、因為某些政策、因為某些因素，我們說中國夢即將開始。中國夢如果開始了，你有沒有真的進場？很多人在去年是沒有買股票的，很多人去年是沒有參與市場的。在去年他們更多的是怎樣？他們離開了這個市場，結果現(xiàn)在才進來，位置是高點。如果今天你沒有參與到這個市場，就會出現(xiàn)這樣的情況：我和你去街上，我去買蘋果6代，你只能買6袋蘋果。

從2000點到5000點，大家都在想未來是不是能夠繼續(xù)往上走，并且也都期許它往上走。但我看到一件事情，在大漲的月K線圖當中出現(xiàn)了一種情況：上下影線代表多空有振蕩。以前大部分人都說在2000點的時候我閉住眼睛買，現(xiàn)在股票都翻倍了。沒有翻倍的，代表你運氣很差，就不適合這個市場。但是很多人到現(xiàn)在才開始進場，或者現(xiàn)在才開始把資金重心配置到這邊來。那我會說，要小心這件事情。我們看到了上下影線，這就是大波動時代來臨的象征。永遠不要去期望它會往上，我們要想的事情是當它往下的時候我們怎么做。如果你沒有工具，你怎要么辦？

目前市場振蕩劇烈，所以股票不再是那么簡單的：如果你一直關心你的股票，你會被這樣子的震蕩行情給震出去。我了解的事情是現(xiàn)在市場越來越不好做。那這樣的行情，在這個時間點內，說真的，給投顧很大的壓力。幸運的是，目前我們的產品都是盈利的。我們要回答的是在盈利的過程當中，我們怎么去面對這樣行情，未來這樣的行情多不多？未來這樣的行情肯定多。如果不多，那就不會有人在這樣的時間點出現(xiàn)這樣的情況。接下來的行情一樣是這樣的大震蕩，如果你僅僅是持有，可能賺不了什么錢，你必須要主動的出擊，在某些行情下做出某些方法。但真的大跌的時候是沒有辦法避險的。

銀行常常問我們一個問題就是：你發(fā)1號到20號產品，有沒有可能1號在某個月漲了10%，其他產品在某個月跌了5%？我們做的產品是一致性，我們了解這個市場，每一個產品都有一條曲線，這個曲線都是一致性的，漲會同時漲，跌會同時跌。還有人會問：2015年大波動時代來臨之后，市場會怎么走？我們不去揣測，但我給各位看一個數據。每當降息、降準的時候，都會是在相對低點，現(xiàn)在還在降息和降準。有人問我：你對未來市場樂不樂觀？未來市場肯定是樂觀的，還有很多工具，包括曾經央行一次降準1個點。所以只要沒有出現(xiàn)這種情況：增息、增準，市場還會一路往上。但是我要對各位說，如果能夠經過1月19號、6月4號，經過從5月18號到5月29號這種過山車的行情，你都還能夠穩(wěn)如泰山，那你就是一個成功合格投資人。

在大波動底下我們用的策略，被我們稱為三分天下。漢高祖劉邦登帝的時候，他說：我?guī)П蛘梯旐n信、運籌帷幄輸張良、后勤補給輸蕭何，為什么不是他們三個當皇帝，而是我當皇帝？因為我懂得用這三個人。行情永遠不能被預測，但是你可以先準備好。面對什么樣的行情，就做出什么樣的應對策略，這個是我們一定要做的。就好像籃球隊一樣，不會全是前鋒、不會全是后衛(wèi)，一定是前鋒、中鋒、后衛(wèi)都配備的。我們剛剛提到的事情是，這些策略風險我們必須要三分天下，沒有一定要做趨勢或一定要做什么策略。