自8月中旬以來，大商所化工商品PVC和LLDPE期價展開了大幅回調，期價調整的節(jié)奏基本保持破位下跌----下跌中繼-----再破位的循環(huán)之中，PVC主力合約逼近了6600大關，LLDPE主力合約也跌破了萬元，截止9月15日最低價與本輪高點相比，跌幅分別高達17.19%和17.79%，我們在保持中期繼續(xù)弱勢觀點的同時，也謹慎認為短期的殺跌動能在減弱，期價不排除短期震蕩或者反彈的可能。

首先，前期市場關于資金流動性減弱的擔憂在改善。最新公布的8月我國新增貸款數(shù)據(jù)高于市場預計達到4000億元以上。今年1-6月同業(yè)拆借月加權保持在1%以下，7月出現(xiàn)大幅反彈，使市場對流動性收縮開始擔心，但最新公布的8月數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)下跌。市場繼續(xù)保持寬松的流動性，對商品構成長久的利多。
 
　　同期3個月美元LIBOR(倫敦同業(yè)拆借利率)在15日跌破0.30，而去年10月曾達4.8%以上的高位。這也顯示了國際上的流動性寬松的現(xiàn)象。
 
　　其次，美元持續(xù)保持弱勢對商品構成了利多影響。8月下旬美元指數(shù)未能上破79以上強阻力后，在近日轉而跌破77-78一帶支撐，美元的持續(xù)下跌使國際大宗商品再次找到上漲契機，而外圍商品的回穩(wěn)將減弱國內化工商品跌勢。
 
　　再次，國際原油前在下方67美元一帶強支撐前。期國際原油在遲遲不能有效向上破75美元后，大連商品交易所化工類商品普遍出現(xiàn)向下大幅調整的行情，在國際原油跌破70美元后，一度使化工類期價出現(xiàn)恐慌性殺跌，但我們注意到，國際原油自8月初以來，基本維持于67-75美元之間的震蕩，目前價格已經(jīng)接近了67美元一帶的箱體下軌，只有有效跌破，國內化工商品進一步下跌的動能才能在短期進一步釋放，否則，化工商品有轉為震蕩的可能。
 
　　最后，化工商品持倉大幅減少，顯示殺跌動能減弱。
 
　　LLDPE和PVC總持倉均從年內最高下降了超過50%，價格持續(xù)下跌，持倉下降，顯示前期投機多頭持續(xù)退場，殺跌動能逐步釋放，短期期價有望轉為震蕩修復。PVC期價基本回至上市以來的起漲點，而LLDPE期價也回測了了5月中旬的高點。
 
　　綜上所述，大商所化工商品PVC和LLDPE期價中期弱勢格局未改，但短期期價可能面臨震蕩，特別是外圍商品市場若出現(xiàn)反彈，期價也有可能受此帶動出現(xiàn)企穩(wěn)，注意近日連續(xù)回落后的殺跌風險。