油塑回顧：
 
　　自上周五至今，國(guó)際原油因庫(kù)存增加及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心不足，一路急挫最低至68美元/桶，對(duì)商品市場(chǎng)形成重大壓力，LLDPE周一開(kāi)盤(pán)大幅跳空，收于跌停，接下來(lái)的兩個(gè)交易日同樣走勢(shì)偏弱，陰線收盤(pán)，并且呈現(xiàn)增倉(cāng)有余，成交不足的現(xiàn)象。
 
　　亞洲乙烯：
 
　　受國(guó)慶假期影響，中國(guó)買家對(duì)10月上旬船貨購(gòu)買意向較弱，從位不超過(guò)1000美元/噸CFR東北亞。另外，日本裂解裝置開(kāi)工率近100%，目前共有15套裂解裝置，總產(chǎn)能約767.5萬(wàn)噸/年。因此終端用戶有足夠的合同貨。東南亞市場(chǎng)上，周二CFR基準(zhǔn)乙烯跌15美元/噸，賣家意向在1060美元/噸，暫無(wú)成交聽(tīng)聞。

供需概況：
 
　　聚乙烯進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)數(shù)個(gè)月同比大增，1-7月份累計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)60%，雖然環(huán)比有減少趨勢(shì)，然而壓力仍然較大。
 
　　2009年8月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為68.4萬(wàn)噸，較去年同期（61.9萬(wàn)噸）增加6.5萬(wàn)噸，增幅為10.5%。
 
　　9月開(kāi)始，福建聯(lián)合的新建聚乙烯裝置已經(jīng)建成，乙烯裂解裝置也開(kāi)始運(yùn)行，獨(dú)山子石化的大乙烯項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間也在本月。兩者共計(jì)產(chǎn)能為170萬(wàn)噸，全部是線性和低壓，相比當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能，不計(jì)LDPE的情況下，增長(zhǎng)將超過(guò)40%，供應(yīng)壓力相當(dāng)之大。
 
　　目前進(jìn)口聚乙烯價(jià)格相對(duì)國(guó)產(chǎn)料仍然占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，而新產(chǎn)品用低價(jià)打開(kāi)市場(chǎng)從來(lái)就是行業(yè)慣例，本次亦不排除石化突破成本約束低價(jià)沖擊市場(chǎng)的可能。從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，9月份的聚乙烯行情也會(huì)受到嚴(yán)重的壓制。
 
　　下游需求：
 
　　眾所周知，PE市場(chǎng)的需求，近兩一年多，從來(lái)就沒(méi)有真正的走強(qiáng)過(guò)。每一次行情的上漲，不是石化限銷策略的推動(dòng)，就是原油市場(chǎng)的刺激，其三就是資金的熱炒。
 
　　雖然9月份依然屬于棚膜生產(chǎn)旺季，但旺季不旺的特點(diǎn)已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，另外8月的火辣行情，已然將旺季需求回暖之利好，提前消化盡殆，眼下供應(yīng)增長(zhǎng)明業(yè)超過(guò)需求的上升，時(shí)至今日，“產(chǎn)能過(guò)?！蓖φ?。
 
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：
 
　　華北地區(qū)：臨沂市場(chǎng)線性價(jià)格回落，成交沒(méi)有改善，中間商目前不敢補(bǔ)倉(cāng)。7042報(bào)9850元/噸。
 
　　華東地區(qū)：余姚市場(chǎng)價(jià)格下滑，成交困難，貿(mào)易商出貨壓力加大，心態(tài)不好。
 
　　華南地區(qū)：廈門市場(chǎng)報(bào)價(jià)走軟，整體成交氣氛偏淡，商家以積極走貨為主。多數(shù)工廠、中間商接盤(pán)意向較差，以尋求低價(jià)貨源為主。
 
　　近日，隨著期價(jià)的下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)上出現(xiàn)了貨源增加的現(xiàn)象，其中主要原因之一就是大部分中間商心態(tài)悲觀，出貨為主，而且短期不再選擇補(bǔ)倉(cāng)或者快速“搬磚”，因此，各地市場(chǎng)“貨如泉涌”，而價(jià)格卻象退潮一般，落向低處。
 
　　石化策略：
 
　　國(guó)慶降至，市場(chǎng)對(duì)于石化降庫(kù)的擔(dān)憂加劇。之前有傳聞?wù)f石化曾暗示一級(jí)代理商將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)結(jié)算，一度導(dǎo)致部分市場(chǎng)當(dāng)日跌幅高達(dá)200-300元/噸。近日石化的低結(jié)后貼近市場(chǎng)掛牌，更加給出了要通過(guò)降價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)降庫(kù)的信號(hào)，雖然這也是沒(méi)有辦法的辦法。另外據(jù)不確定消息稱：9月份石化降庫(kù)50％。種種政策和擔(dān)憂，全部利空，可見(jiàn)目前氣氛緊張。
 
　　宏觀經(jīng)濟(jì)：
 
　　數(shù)據(jù)顯示，7月份工業(yè)用電量為2513億千瓦時(shí)，8月份工業(yè)用電量為2465億千瓦時(shí)，環(huán)比下降?？梢?jiàn)經(jīng)濟(jì)并非如媒體所說(shuō)
 
　　“在大踏步前進(jìn)”，而是在徘徊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐也必然是緩慢而漸進(jìn)的。
 
　　觀點(diǎn)明述：
 
　　各國(guó)政府在防通脹與保增長(zhǎng)之間左右為難，進(jìn)退都有利弊，很難維持平衡。盡管各國(guó)均側(cè)重于保增長(zhǎng)，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，而流動(dòng)性又處于逐日減少的階段，因此，商品價(jià)格易跌難漲。
 
　　操作建議：
 
　　建議10100以上放空LLDPE0911合約，止損10280一帶，目標(biāo)價(jià)位一:9750元/噸、目標(biāo)價(jià)位二：9350元/噸，倉(cāng)量三分之一。
 
　　另外，密切關(guān)注LLDPE1001合約，移倉(cāng)換月在即，空盤(pán)量增至五到六萬(wàn)，亦可空之。
 
　　當(dāng)遠(yuǎn)期合約倉(cāng)量過(guò)萬(wàn)時(shí)，可嘗試買入0911賣出1001合約，進(jìn)行套利操作。