自8月下旬開始，油脂基本處于一個弱勢震蕩的格局，雙節(jié)的消費預(yù)期在人們無止盡的期盼中最終灰飛煙滅，弱勢盤整，總體維穩(wěn)是近期油脂市場的大格局，先了解一下市場近期熱點：
 
　　一． 美國農(nóng)業(yè)部的報告情況
 
　　美國農(nóng)業(yè)部9月11日公布了最新月度報告，預(yù)計美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的高點32.45億蒲式耳，低于市場預(yù)測的32.56億蒲式耳均值(預(yù)測區(qū)間為31.86億-33.09億蒲)；預(yù)計美國2009/10年度大豆期末庫存為2.2億蒲，低于市場預(yù)測的2.26億蒲均值(預(yù)測區(qū)間1.78億-3.04億蒲)，數(shù)據(jù)本身利空，但此前市場的預(yù)估已基本消化了利空因素，后市短期內(nèi)底部會有支撐。

二． 國內(nèi)油脂現(xiàn)貨情況
 
　　國儲大豆拍賣9日結(jié)束了第八次拍賣：
 
　　內(nèi)蒙古：計劃銷售國家臨時存儲大豆9.71萬噸，全部流拍。

吉林：計劃銷售國家臨時存儲大豆10.08萬噸，實際成交0.87萬噸，成交率8.63%，均以3790元/噸成交。
 
　　黑龍江：計劃銷售國家臨時存儲大豆30萬噸，實際成交2.06萬噸，成交率6.87%，最高成交價3880元/噸，最低成交價3750元/噸，成交均價3769元/噸。

本次大豆拍賣成交率較前幾次出現(xiàn)提高。目前東北地區(qū)大豆現(xiàn)貨比較緊張，
 
　　現(xiàn)貨價格疲弱也是油脂在近期難以有所作為的一個重要因素。
 
　　三． 天氣因素的炒作
 
　　黑龍江省氣象臺2009年9月17日11時發(fā)布霜凍藍色預(yù)警信號：預(yù)計未來48小時內(nèi)黑河、齊齊哈爾北部、綏化北部、伊春地面最低溫度將要下降到0℃以下，對農(nóng)業(yè)將產(chǎn)生影響。請有關(guān)單位和個人注意做好防霜凍預(yù)防工作 。
 
　　據(jù)吉林省氣象臺消息，受冷空氣向東南方向移動的影響，17日開始，吉林省氣溫將自西向東明顯下降，極端最低氣溫將下降8℃~12℃。18日早晨中西部地區(qū)的白城、松原地區(qū)，長春地區(qū)北部和吉林北部極端最低氣溫一般為2℃~5℃，部分地方有霜。19日早晨東南部地區(qū)最低氣溫一般為1℃~3℃，大部分地方有霜，局部地方可達0℃以下，將出現(xiàn)霜凍。
 
　　由于本次降溫幅度較大，加之今年全省大部主要糧食作物生長發(fā)育進程滯后，目前部分縣市玉米和水稻還沒有全部進入蠟熟期，發(fā)育期較常年偏晚一周左右，因此降溫對作物灌漿成熟影響較大，東南部部分縣市很可能出現(xiàn)霜凍害。
 
　　筆者認為，天氣因素的炒作對農(nóng)產(chǎn)品的短線刺激作用較大，但是由于今年國內(nèi)的政策性庫存龐大，僅僅由于天氣因素導(dǎo)致減產(chǎn)，使農(nóng)產(chǎn)品價格大幅拉高的可能性不太大，而總體維穩(wěn)將會是近期市場的主基調(diào)，因此，關(guān)注好天氣與溫度的變化，把握好短線機會可能更符合市場預(yù)期。
 
　　四． 貿(mào)易爭端導(dǎo)致的升級對大豆系列的影響：
 
　　近期，由于“特保案”引發(fā)的一系列貿(mào)易爭端，在媒體的口誅筆伐下持續(xù)發(fā)酵，更有學(xué)者與官員提出一些看法，中國國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪周四表示,美國大豆商在獲得政府大量補貼后正在向中國傾銷大豆，為兩國貿(mào)易摩擦升級加了把油，美國政府給農(nóng)民大量補貼,他們在中國傾銷大豆。中國今年前八個月共進口大豆2,990萬噸，其中大約40%來自美國；大豆貿(mào)易規(guī)模約達到100億美元，輪胎出口有22億美元，他認為,中美輪胎特保案是美國保護主義抬頭的跡象，可能會遏制全球需求以及降低國際貿(mào)易；去年北京就美國農(nóng)業(yè)補貼問題進行研究，結(jié)論是對進口大豆加征關(guān)稅不可行，此后便對農(nóng)戶和壓榨企業(yè)給予補貼。
 
　　筆者認為，官員與學(xué)者的表態(tài)也僅是一些個人意見，我相信在當(dāng)今中美利益與大于分歧、世界經(jīng)濟互補性很強的兩個經(jīng)濟體還都需要對方的大環(huán)境之下，貿(mào)易爭端引發(fā)大豆加征關(guān)稅的可能性非常不大，因此，在政策還沒有一個明確的信號之前，對大豆后市強烈預(yù)期上漲的判斷需要相當(dāng)謹慎。（此熱點問題將來另行撰文）
 
　　綜上所述，預(yù)期后市豆類與油脂還將保持弱勢震蕩格局，不建議投資者在一個充滿通脹預(yù)期，保持整體社會穩(wěn)定的大環(huán)境，與國家強有力的政策性收購的大背景之下，盲目長線看空農(nóng)產(chǎn)品是不恰當(dāng)?shù)模ɑ蛘呤欠侵髁鞯挠^點），但是政策性收購留下的庫存問題，對農(nóng)產(chǎn)品上漲產(chǎn)生了重要的壓制作用，在此背景之下，筆者對近期農(nóng)產(chǎn)品總體保持震蕩市思維。
 
　　具體操作建議，仍維持上周的油脂套利計劃——買豆油1001合約，拋棕櫚油1001合約。
 
　　已經(jīng)開始逐步建倉的投資者原套利倉位繼續(xù)持有，尚未建倉的投資者可按照上周的投資計劃適時建倉。