新湖中寶(600208)

股權(quán)激勵(lì)方案誠意十足，彰顯長期發(fā)展信心

公司近期公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃， 擬向激勵(lì)對象授予 4.319 億份股票期權(quán)，占總股本 4.75%， 首次授予 4.019 億股+預(yù)留 3000 萬股， 三個(gè)特點(diǎn)值得關(guān)注，第一，激勵(lì)范圍極廣涵蓋 456 人， 充分體現(xiàn)對人才的重視。第二，行權(quán)價(jià)相對目前股價(jià)溢價(jià)。第三， 解鎖分三期， 條件為 16、 17、 18 年歸屬凈利潤16、 25、 42 億， 對應(yīng) PE 倍數(shù)分別為 30X、 19X、 11X， 具備吸引力。 公司員工持股計(jì)劃也已完成購買， 成交均價(jià) 5.29 元/股，購買股票 1.06 億股。

互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)穩(wěn)步推進(jìn)， B 端 C 端全面深入

2014 年以來，公司不斷加大對互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái)和金融資源的投資力度、完善互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)、形成連接“人與資本”的財(cái)富管理網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。公司近期再次委托國投瑞銀進(jìn)行境外資產(chǎn)的管理（最高 40 億元）， 進(jìn)一步打開了公司在海外金融資源和互聯(lián)網(wǎng)流量平臺(tái)的獲取空間。與 Wind 資訊的合作，標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)向 To B 端邁出的關(guān)鍵一步。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，定增完成夯實(shí)資金基礎(chǔ)

2015 年 1-11 月，新湖中寶銷售金額 100 億元，同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。公司近期完成 2015 年度的非公開發(fā)行 A 股股票，成功募集資金近 50 億元。

不考慮此次增發(fā)攤薄， 預(yù)計(jì)公司 15、 16 年 EPS 分別為 0.17、 0.22 元，維持“買入”評(píng)級(jí)

地產(chǎn)業(yè)務(wù)開源節(jié)流、加上公司強(qiáng)大股權(quán)債權(quán)融資能力，為互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)發(fā)展提供充足資金保障，全面完善 C 端和 B 端的布局。此次股權(quán)激勵(lì)力度非常大且誠意十足，加上此前的員工持股計(jì)劃， 充分體現(xiàn)發(fā)展信心。

風(fēng)險(xiǎn)提示

全年銷售業(yè)績未完成年初目標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金控平臺(tái)建設(shè)推進(jìn)慢于預(yù)期。