聚光科技(300203)

事件：

公司于近日與江蘇省如東沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂了《環(huán)境監(jiān)控預(yù)警和風(fēng)險應(yīng)急管理信息化平臺項目合同書》，包括 1.36 億基于“互聯(lián)網(wǎng)+”的大氣環(huán)境監(jiān)控預(yù)警網(wǎng)絡(luò)和 1.75 億園區(qū)企業(yè) LDAR 檢測，訂單合計 3.11 億元。

投資要點(diǎn)

超大單驗證邏輯： 我們在今年 10 月的 VOCs 監(jiān)測深度報告中就提出多重政策推動 VOCs 市場不斷發(fā)展， 排污費(fèi)征收將成為點(diǎn)燃 VOCs 監(jiān)測市場的重要催化劑，而聚光科技作為國內(nèi) VOCs 監(jiān)測技術(shù)最領(lǐng)先企業(yè)必將豪享行業(yè)盛宴。此次與如東經(jīng)開區(qū)合同包括 1.36 億點(diǎn)、面、區(qū)VOCs 立體監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)和 1.75 億企業(yè) LDAR 檢測，作為公司成立以來監(jiān)測領(lǐng)域最大訂單具有重大意義！

如東模式有望全國推廣： 此訂單模式為政府和園區(qū)向公司采購監(jiān)測數(shù)據(jù)，與過去的設(shè)備銷售模式相比盈利的持續(xù)性穩(wěn)定性更強(qiáng)。 環(huán)保部財政部近日印發(fā)的《關(guān)于支持環(huán)境監(jiān)測體制改革的實施意見》 將第三方監(jiān)測列為環(huán)境監(jiān)測行業(yè)改革重點(diǎn)，公司緊跟政策腳步反應(yīng)靈敏，如東模式未來有望全國推廣！

治理值得期待： 2015 年以來公司通過大單不斷向綠色智慧城市供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，在手訂單超 23 億。 如東項目通過建立開發(fā)區(qū)污染排放源清單，通過特征污染物數(shù)據(jù)分析，實現(xiàn)污染排放源追蹤靶向治理，是公司從工業(yè)園區(qū)環(huán)保大數(shù)據(jù)向環(huán)境治理領(lǐng)域延伸的重要基點(diǎn)， 未來將逐漸拉動公司生態(tài)環(huán)境治理等板塊業(yè)務(wù)的有機(jī)增長！

盈利預(yù)測與估值： 我們預(yù)測公司 2015-2017 年 EPS 至0.58、 1.02、 1.51 元，對應(yīng) PE 63.07、 35.86、 24.23 倍。定增后繼續(xù)擴(kuò)張之路已經(jīng)開啟，收購安譜試驗和三峽環(huán)保之后仍將有 8 億可用現(xiàn)金在手，進(jìn)一步的外延仍可期待，維持“ 買入” 評級！

風(fēng)險提示： 應(yīng)收賬款風(fēng)險；訂單項目拓展不及預(yù)期。