大豆主力合約 1005 向 1009 過度，短期內(nèi)多頭思路依舊

DCE 大豆日內(nèi)綜述：

從上周開始，大連大豆主力合約已經(jīng)從 1005 向 1009 過度，目前大連大豆主力合約已經(jīng)變更為 1009 ，今天主力該合約的基本情況是：開盤于 3715 元 / 噸，最高價： 3743 元 / 噸，最低價 3709 元 / 噸，收盤價 3742 元 / 噸，全天按照結(jié)算價，大豆上揚 31 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量為 15.6 萬張，成交量為 14.2 萬張。

我們多次提醒大家，大豆的交易由于受到國家政策的影響，可能在未來的很長一段時間里，大豆只能出現(xiàn)窄幅震蕩的行情，投資者如果參與豆類商品交易，最好把注意力放在豆油和豆粕之上，這兩個品種較之大豆應(yīng)該更加活躍，值得投資。從目前的狀況來看，我們認(rèn)為豆油可能還會強(qiáng)于豆粕，未來我們還會不斷把豆類的視線轉(zhuǎn)移到粕和油上。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持大豆價格企穩(wěn)。

根據(jù)報道，國家統(tǒng)計局初步測算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值 217817 億元，按可比價格計算，同比增長 7.7% ，比上半年加快 0.6 個百分點。分季度看，一季度增長 6.1% ，二季度增長 7.9% ，三季度增長 8.9% 。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值 22500 億元，增長 4.0% ；第二產(chǎn)業(yè)增加值 106477 億元，增長 7.5% ；第三產(chǎn)業(yè)增加值 88840 億元，增長 8.8% 。

專家稱中央政府年初所指定的“保 8 維穩(wěn)”的政策目前看來已經(jīng)沒有什么懸念，中國政府在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境衰退的背景下，可謂一枝獨秀。我們知道，近期國際大宗商品的價格又開始了新一輪的上揚，原油價格再次走上 80 美元 / 桶，黃金，白銀，銅，鋅等有色金屬也在不斷上揚，前期國內(nèi)的大豆，豆粕，豆油等商品的價格一直處于低迷階段，在外部條件逐步利好的情況下，如果短期資金不斷入場，推高豆類品種的價格不是沒有可能。

投機(jī)基金近期逐步增加凈多單數(shù)量，有推動期價上揚的意圖。

根據(jù) cftc 報告顯示，在截止 10 月 20 日這周，基金增持大豆多單 11256 手，同時增持空單 1887 手，基金凈多單由上周的 60763 手增至本周的 70132 手。投機(jī)基金在大豆上的期貨和期權(quán)凈多單由上周的 68856 手增至本周的 75423 手。指數(shù)基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的 149853 手增至本周的 150235 手。基金豆油持倉由上周的凈空單 3310 手變?yōu)楸局艿膬舳鄦?10257 手。基金豆粕凈多單由上周的 29904 手減至本周的 29787 手。

我們注意到本周（ 10 月 20 日）基金延續(xù)了上周的增持格局，凈多單的不斷上揚，且上揚的幅度比較大，資本市場連續(xù)兩周不斷提高自身的凈多單持倉比例，表明資本市場又進(jìn)一步推高期價的企圖，同時國內(nèi)的市場也值得我們?nèi)ビ^測，我們注意到最近中國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，以及部分商品再次漲價，這會不會是，新一輪物價上揚的前奏？或者說期貨的價格會不會借此機(jī)會復(fù)蘇？都值得我們給與關(guān)注。

投資策略：

目前我們根據(jù)市場長期和短期的多空題材狀況以及大豆的目前的橫盤情況，感覺多方力量很有可能在短期資金的支持下走出一步拉升的格局，當(dāng)然豆類品種的情況，我們覺得豆油的上揚力度可能很更加的出色。

美天氣影響大豆收割推遲，國內(nèi)油脂期貨低開高走

受周末前的獲利平倉盤打壓，上周五CBOT大豆期貨市場大部合約收低，期價遠(yuǎn)低于盤中高位。今日國內(nèi)開盤小幅低開，然后一路震蕩上行。菜籽油1005合約7968開盤，收盤7980元，上漲26元/噸，豆油1005合約開盤7350，收盤7384元，上漲44元/噸，棕櫚1005合約盤6228，收盤6262元，上漲26元/噸。

期貨方面：

受周末前的獲利平倉盤打壓，上周五CBOT大豆期貨市場大部合約收低，期價遠(yuǎn)低于盤中高位。美元走強(qiáng)及原油疲軟可能是機(jī)構(gòu)型基金外逃的主要原因。當(dāng)周稍早時候，美元下跌及原油走高持續(xù)推動谷物和大豆市場上漲。

預(yù)估投機(jī)基金日買入1000大豆合約、賣出5000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為7.6萬張、玉米期貨凈多單約為17.7萬張。

美國中西部作物帶天氣：本周作物帶將出現(xiàn)更多降水，收割料進(jìn)一步推遲至11月。

上周五盤后，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布了截至10月20日的CBOT持倉報告。投機(jī)基金持有大豆、玉米期貨凈多單分別為7萬張和15.7萬張，較前周提高0.9萬張和2萬張。

海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，中國9月進(jìn)口大豆275萬噸，同比減少12%；1-9月共進(jìn)口3236萬噸，同比增長12.83%，商務(wù)部預(yù)計此次10月到港大豆200萬噸

現(xiàn)貨方面：

天氣顯示，未來幾日，美國中南部山區(qū)的暴風(fēng)雪天氣將侵入其大平原，于是美國收割仍將延遲，且局部大豆產(chǎn)區(qū)有減產(chǎn)風(fēng)險，在此推動下今日CBOT亞洲電子盤走高，并帶動國內(nèi)期貨，促使豆油現(xiàn)貨價格上漲50-100元/噸。午后，港口地區(qū)棕櫚油交易一般，價格略漲30元/噸。

豆油參考報價：

東北地區(qū)一級豆油處于7150-7200元/噸，四級、三級豆油價格處于6950-7040元/噸；港口地區(qū)一級豆油報7200-7300元/噸，四級豆油價格處于6850-7020元/噸。

棕櫚油參考報價：

24度:天津5980日照5980廣州5900西南5950張家港6000

菜籽油參考報價：

合肥7500元/噸 ，南通7600元/噸 ，荊州7500元/噸岳陽7500元/噸 ，成都8000元/噸。

操作建議：

國家政策支持豆類、菜籽等油脂油料，使市場具有一定信心。而目前較為理想的壓榨利潤，也并未使企業(yè)具有壓價競爭心態(tài)，因未來進(jìn)口大豆成本較當(dāng)前有所提高，部分企業(yè)依舊具有挺價意愿，且獲得利潤的想法依舊較強(qiáng)，加之國內(nèi)外期貨市場、棉油等市場依舊配合，使國內(nèi)豆油市場維持堅挺格局。

從今天盤中來看，國內(nèi)買盤力量強(qiáng)烈，但是外盤原油有回調(diào)需要，建議近期多日內(nèi)操作，勿留倉。

國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，豆粕遠(yuǎn)月多單繼續(xù)持有

CBOT市場

上周五CBOT大豆期貨小幅收漲，尾盤脫離的盤中高點，主要是受到美元走堅，同時周末的獲利了結(jié)價格回落。CBOT 11月大豆合約收高1/2美分，報每蒲式耳10.06美元，本周累計上漲28 1/2美分。電子盤交易時段，近月合約觸及日內(nèi)高點的每蒲式耳10.28美元。天氣持續(xù)為大豆和玉米提供支撐，因氣象預(yù)報員稱，降雨將繼續(xù)推遲早已落后的收割工作。本周的一股暴風(fēng)雨料令收割工作推遲至11月。

國內(nèi)市場

受到美豆電子盤強(qiáng)勢影響，今日豆粕早盤跳空高開高走，主力1005合約早盤開于2870元/噸，在整體經(jīng)濟(jì)向好的情況下，價格小幅下探回升，最低下探2863元/噸后振蕩走高，擊穿了2880元/噸一線的壓力。最高上沖至2895元/噸，沖高后稍有回落，在高位振蕩，尾盤報收于2887元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲16點，減倉縮量，成交量減少11.2萬手，降至112.0萬手，持倉量減少4230手至90.8萬手，遠(yuǎn)月1009合約依舊沿五日均線上行，突破了之前的高點，最高上探2857元/噸，收于2855元/噸，收漲25點。

基本面消息

DTN Meteorlogix氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)的氣象預(yù)報顯示，未來幾日，中西部的中部地區(qū)將出現(xiàn)1-2英寸的降雨。該機(jī)構(gòu)五日的降雨圖顯示，印第安那州和俄亥俄州未來幾日至少將有1英寸的降雨。三角洲地區(qū)有零星降雨，整個地區(qū)的雨量在1/4英寸，少部分地區(qū)可能有多達(dá)1英寸的降雨。中西部西部的部分地區(qū)本周末天氣將較為干燥，但短暫的停頓不足以令田間作物得到干燥，聯(lián)合收割機(jī)無法進(jìn)行作業(yè)。

10月23日消息，中國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，本期（10月1日-15日）大豆實際到港120.17萬噸，下期（10月16日-31日）預(yù)報到港92.38萬噸，10月預(yù)報到港212.55萬噸，11月預(yù)報到港233.96萬噸。

農(nóng)業(yè)部最新農(nóng)情調(diào)度，目前全國秋糧收獲已過九成，玉米、大豆收割基本結(jié)束，中稻和一季稻進(jìn)入收尾階段，晚稻收獲近半，全國秋冬種面積超過七成，江蘇、四川秋糧收購已經(jīng)開始。秋糧收購從南到北陸續(xù)展開，國家2000億信貸資金入市，穩(wěn)糧價促農(nóng)增收。

今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，吉林四平地區(qū)有油廠43%蛋白豆粕報價3,550元/噸，46%蛋白3,760元/噸，較上周末(10月24日至25日)上漲30元/噸。河南周口地區(qū)有油廠43%蛋白豆粕報價3,680元/噸，較上周末(10月24日至25日)上漲30元/噸，成交價格在3,660元/噸，46%蛋白3,960元/噸，成交價格在3,840元/噸。

市場研判

今日豆粕市場繼續(xù)表現(xiàn)出走高之勢，早盤受到美豆電子盤的強(qiáng)勢上漲支撐，各合約均高開高走，1005合約擊破了多日來的2880壓力線，顯示了強(qiáng)勢上漲的意愿。同時，遠(yuǎn)月1009合約上漲更加強(qiáng)勁，今日再度擊穿昨日創(chuàng)造出來新高，漲勢良好。今日市場中的基本面并沒有太大的變化，收儲沒有落實，豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，美豆到港價格繼續(xù)走強(qiáng)。豆粕短期來看，豆粕1005合約在擊穿2880一線后，上方又一壓力2900將會顯現(xiàn)。因天氣不利于美豆收割，美豆價格上漲帶動國內(nèi)豆粕價格走高，短線仍就看漲。中期回落的可能性相對較大。遠(yuǎn)月長期漲勢逐步形成，回落時適當(dāng)進(jìn)場1009合約，為較好的長線操作方案。長期目標(biāo)止贏價位為3000元/噸。

 

 

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