關(guān)鍵詞:穿倉 透支交易 強(qiáng)行平倉 文書編號:(2013)滬高民五(商)終字第29號 說明:本案例依據(jù)的判決為二審判決書 一審法院經(jīng)審理查明:2009年7月29日,被告沈某某與原告上海朗高期貨經(jīng)紀(jì)有限公司(以下簡稱朗高期貨)簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。沈某某2013年4月11日權(quán)益為170 419.03元,風(fēng)險率為109.72%,12日權(quán)益為173 119.03元,風(fēng)險率為108.18%,15日權(quán)益為70 819.03元,風(fēng)險率為316.34%,16日權(quán)益為-73 480.97元,風(fēng)險率為999 999.99%,17日權(quán)益為-73 582.88元,風(fēng)險率為0%。4月15日、16日,朗高期貨對沈某某期貨賬戶的期貨合約Ag1306強(qiáng)行平倉,因該合約于該日開盤即跌停,未能成交。17日,朗高期貨對沈某某強(qiáng)行平倉成功?! ?/p> 一審法院判決及理由:根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》,應(yīng)當(dāng)以期貨交易所規(guī)定的保證金比例為標(biāo)準(zhǔn)審查客戶是否透支交易,沈某某于4月15日開始出現(xiàn)持倉透支。當(dāng)沈某某的交易保證金不足時,朗高期貨已經(jīng)根據(jù)合同約定的方式履行了追加保證金的通知義務(wù)。出現(xiàn)持倉透支后,沈某某對合約Ag1306的走勢判斷失誤,出于投機(jī)性考慮,仍未采取追加保證金等措施避免損失擴(kuò)大并最終造成了穿倉損失,對穿倉的發(fā)生具有過錯。強(qiáng)行平倉是期貨公司為維護(hù)自身資金安全所依法享有的一項權(quán)利。出現(xiàn)持倉透支時,朗高期貨采取了強(qiáng)行平倉措施,但因合約Ag1306連續(xù)兩日開盤即跌停未能成交,由此產(chǎn)生的損失應(yīng)當(dāng)由沈某某承擔(dān)。沈某某認(rèn)為因朗高期貨未及時強(qiáng)行平倉導(dǎo)致穿倉,損失應(yīng)由朗高期貨自負(fù)的意見,缺乏事實和法律依據(jù),不予采信。原告朗高期貨對穿倉沒有過錯,原告有權(quán)向被告沈某某追償。判令沈某某賠償朗高期貨損失73 582.88元,并支付相應(yīng)利息,以及承擔(dān)案件受理費(fèi)?! ?/p> 原審被告沈某某提出上訴稱:4月11日、12日,其期貨賬戶風(fēng)險率已達(dá)100%,朗高期貨應(yīng)當(dāng)強(qiáng)行平倉,其穿倉原因系朗高期貨對交易風(fēng)險失控的不作為所致,穿倉前其風(fēng)險率已經(jīng)超過100%,朗高期貨未強(qiáng)行平倉,由此導(dǎo)致的損失應(yīng)由朗高期貨承擔(dān),請求法院改判,駁回朗高期貨訴訟請求?! ?/p> 原審原告朗高期貨辯稱:4月16日強(qiáng)行平倉符合合同約定,強(qiáng)行平倉損失應(yīng)由上訴人沈某某承擔(dān)。 二審法院經(jīng)審理后認(rèn)為,本案原審認(rèn)定事實清楚,適用法律正確,判決并無不當(dāng),判決駁回上訴,維持原判?!? 啟示:正確認(rèn)識期貨交易中的強(qiáng)行平倉 在期貨交易過程中,有投資者因為對強(qiáng)行平倉認(rèn)識存在偏差,與期貨公司產(chǎn)生了糾紛。 強(qiáng)行平倉是一種風(fēng)險控制措施。按照《期貨經(jīng)紀(jì)合同》約定,當(dāng)投資者保證金不足,又未在期貨公司通知的時間內(nèi)追加保證金或自行平倉的,期貨公司有權(quán)對投資者的部分或全部未平倉合約強(qiáng)行平倉,直至投資者可用資金≥0,由于市場原因?qū)е缕谪浌緹o法采取強(qiáng)行平倉措施產(chǎn)生的損失由投資者承擔(dān)。該約定背后的原理是,當(dāng)投資者保證金不足,又未及時追加保證金或自行平倉時,期貨公司不進(jìn)行強(qiáng)行平倉,就會出現(xiàn)透支,甚至穿倉,此時,期貨公司應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)投資者的違約責(zé)任,并由此取得對投資者的追償權(quán),為了避免出現(xiàn)這種情況,期貨公司會在必要時對投資者強(qiáng)行平倉,體現(xiàn)在《期貨經(jīng)紀(jì)合同》中,就是期貨公司在約定的條件下有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)行平倉。本案例中,朗高期貨對沈某某強(qiáng)行平倉,是基于這一道理,不過市場原因?qū)е聫?qiáng)行平倉的交易指令未能成交?! ?/p> 在這里,需要特別提示投資者的是,為了有效控制風(fēng)險,各期貨公司都會根據(jù)期貨交易所保證金收取比例確定本公司的收取比例,并據(jù)此判斷投資者保證金是否充足。當(dāng)投資者保證金低于期貨公司的收取比例時,期貨公司并不必然強(qiáng)行平倉,因為期貨市場行情隨時都可能發(fā)生朝有利于投資者持倉方向變化,如果過早強(qiáng)行平倉,可能將投資者浮動虧損轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H虧損,只有行情急劇變化,使投資者保證金可能低于或已經(jīng)低于期貨交易所保證金收取比例時,期貨公司才會強(qiáng)行平倉。因此,當(dāng)投資者接到期貨公司追加保證金通知時,應(yīng)當(dāng)及時采取措施,合理控制資金與倉位,防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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