近期商品市場流入資金較大，而白糖期貨也成為商品期貨中的熱點品種，白糖自2014年9月創(chuàng)下近五年的新低點（4163點）以來開始上漲，近兩年一直處于震蕩上升狀態(tài)。而國際糖市更是從五月底的16元/噸漲到最近的20元/噸，外糖上漲幅度早已超過市場預期，昨日（6月20日）白糖期貨更是在盤中創(chuàng)出近3年來的新高（5864點），今日白糖卻以下跌收盤。截止收盤，白糖主力報5811點，跌21點，跌幅為0.36%，成交逾68萬手，持倉逾84萬手。對此，七禾網(wǎng)連線了信達期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨分析師張秀峰，為投資者分析行情走勢。

七禾網(wǎng)1、白糖在今年三月至五月一直處于震蕩之中，而從六月初開始出現(xiàn)了反彈，昨日（6月20日）白糖在盤中創(chuàng)下了近三年以來的新高5864點，您認為白糖近期上漲的原因有哪些？

張秀峰：首先，白糖上漲的最重要的基礎(chǔ)是其國內(nèi)良好的基本面，產(chǎn)量從15年的1100萬噸左右下滑到830萬噸左右，同時，需求依然維持之前的水平，而光靠進口并不足以填補這個空間，這是一個前提。其次，白糖上漲也有整個農(nóng)產(chǎn)品版塊或商品市場的帶動，從15年底開始到現(xiàn)在，農(nóng)產(chǎn)品版塊以豆類油脂為代表，上漲強勁，豆粕已經(jīng)上漲了50%左右，整個商品市場也是整體上漲，這是一個良好條件，但不是根本因素。最后，白糖的利多因素已經(jīng)在某些程度上得到市場的反應。

七禾網(wǎng)2、雖然白糖在昨日創(chuàng)下了新高，但是今日行情并沒有因此而大漲，反而以下跌收盤，對此，您是如何看待白糖未來的走勢？針對目前行情操作，您有哪些方面的建議？

張秀峰：我對白糖的長期走勢依然持有樂觀的態(tài)度，但是白糖后來的走勢不會平坦，比如在當前期貨價位一再擴大升水的情況下，多頭資金隨時有獲利回吐的風險，再比如6月底國家臨儲到期，拋儲可能會對當前糖價進行壓制。

七禾網(wǎng)3、據(jù)了解， 6月底國家臨時收儲到期，而國家拋儲將迎來時間和價格窗口。您認為這對白糖的行情會產(chǎn)生哪些影響？

張秀峰：從歷史的角度看，國家拋儲不論是從預期面還是從現(xiàn)貨面都會對白糖價格形成一定壓制，國家出庫的供應量會根據(jù)價格的高低，對進口或走私的供應形成一定程度的擠占，如果拋儲價格較低，那么白糖期貨走勢可能會經(jīng)歷較大的阻礙。

（信達期貨分析師 張秀峰）