市場普遍關注VR 的時候,我們認為AR 的重要性需要再次強調(diào),虛擬物體與真實世界的混合顯示將是未來最確定的顯示方式。真實還是虛擬的問題,我們在去年已經(jīng)指出,人的所有感官都可能受到外界因素的影響而失真,這也恰恰是AR 改造我們視覺環(huán)境的一點,真實與虛擬的融合是對人類生活的重要改變。從顯示的方式來說,相比于VR,AR 提供了更多的顯示方式,主流增強現(xiàn)實產(chǎn)品可以分為頭戴式顯示設備、手持式顯示設備和空間顯示設備。

從目前的行業(yè)進展看,VR 與AR 的融合成為趨勢,三星和蘋果都開展相關的研發(fā),在現(xiàn)實的生活中投射出虛擬增強元素成為優(yōu)選方案,雖然不能判斷最終會采用何種微投技術,但是真實與虛擬的融合是必然。增強現(xiàn)實的核心技術在于顯示成像,當前主流3D 成像技術包括立體技術(Stereoscopic 3D)與光場技術(Light Field)。

目前虛擬現(xiàn)實設備仍然延續(xù)了智能手機的面板顯示技術,而增強現(xiàn)實設備已經(jīng)大量采用光學微投技術,我們認為長期來看,隨著虛擬現(xiàn)實與增強現(xiàn)實二者的逐步融合,占用空間小,靈活輕便的微投技術地位將更加重要。主流投影技術包括CRT、LCD、DLP、LCOS以及激光投影(Laser+LCoS 或Laser+MEMS)等。

從下游行業(yè)應用看,軍工、工業(yè)、辦公、電商、醫(yī)療等都已經(jīng)形成B2B 商業(yè)模式,預計未來汽車電子應用有望成為最大的消費級市場之一,車載中控大屏的位置決定了車主查看器內(nèi)容必須轉(zhuǎn)移視線,這嚴重違背汽車安全駕駛的原則。未來高端HUD 的發(fā)展方向,將是將整塊前擋風玻璃作為顯示屏填滿更多信息。

投資建議:Hololens、Magic Leap、Lumus 以及全球最大手機廠商,都開始布局虛擬顯示。我們調(diào)研全球最領先智能眼鏡公司Lumus,公司新一代技術已經(jīng)飛躍式發(fā)展,預計明年30萬臺產(chǎn)量(只是B2B領域),Hololens 也在為量產(chǎn)做足準備,而全球最大手機廠商也在研發(fā)上密集投入,顯示屏技術預計將被投影技術替代。重點關注相關企業(yè):水晶光電、福晶科技、利達光電、歌爾聲學、利亞德、中茵股份。

風險提示：行業(yè)發(fā)展不達預期