太鋼不銹發(fā)布2016年半年度業(yè)績預告,報告期內公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.86~3.17億元,去年同期為0.64億元。據(jù)此計算,公司2季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8.30~8.61億元,去年同期為0.46億元,按最新股本計算,2季度實現(xiàn)EPS為0.15元,去年同期EPS為0.01元,1季度EPS為-0.10元。

行情回暖疊加降本增效,半年度業(yè)績大增:公司是國內最大的不銹鋼生產(chǎn)廠商,具有年產(chǎn)400萬噸不銹鋼的能力,可謂國內品種規(guī)格最齊全的不銹鋼龍頭企業(yè),其不銹鋼產(chǎn)品下游涉及石油、化工、造船、集裝箱、鐵路、汽車、城市輕軌、核電等重點領域,下游應用分散,與整體宏觀經(jīng)濟形勢相關性較高。今年上半年整體經(jīng)濟回暖,下游需求恢復,帶動業(yè)績回暖:1)建筑業(yè)前五個月投資累計同比增速為1.20%,制造業(yè)工業(yè)增加值前五個月累計同比增速達6.70%,汽車產(chǎn)量前五個月累計同比增速近5.75%,各項下游增速數(shù)據(jù)均有所企穩(wěn)或反彈。2)需求好轉帶動上半年鋼價有所回升,不銹鋼價格指數(shù)同比跌幅收窄至17.22%,普鋼價格指數(shù)同比跌幅收窄至5.92%,而同期礦價指數(shù)則同比下跌14.97%,鋼強礦弱格局之下,產(chǎn)品毛利得以提升。3)成本端,除了礦價同比下跌外,公司優(yōu)化產(chǎn)品結構、努力提升產(chǎn)品質量、降低各項成本,比如不銹熱軋廠年初制定的提高常規(guī)品種成材率,實現(xiàn)特殊品種非計劃和廢品再降低50%的目標,得到積極推進。4)此外集團口徑估算產(chǎn)量上半年同比上漲1.23%,作為集團鋼鐵主業(yè)的最大生產(chǎn)主體,公司產(chǎn)量也將上漲。量價齊升推升半年度業(yè)績同比大幅增長347.42%~395.92%。環(huán)比方面,價格環(huán)比大幅上升帶動2季度業(yè)績大幅提升:2季度不銹鋼價格指數(shù)環(huán)比上漲9.37%,普鋼價格綜合指數(shù)環(huán)比上漲22.55%,此外集團口徑產(chǎn)量環(huán)比上漲3.29%。

核電重啟預期利好特種不銹材,鎳價上漲持續(xù)利好公司業(yè)績:上半年公司自主研發(fā)生產(chǎn)的不銹鋼擠壓件各項指標滿足ITER(國際熱核聚變實驗反應堆)計劃合同要求,通過專家組驗收,這是繼核聚變銅+不銹鋼復合板產(chǎn)品之后,公司自主研發(fā)生產(chǎn)的又一系列產(chǎn)品應用于ITER計劃。隨著核電重啟預期提高,公司核電特種不銹材也有望得到放量增長。此外,原材料鎳的供給收縮帶動鎳價上漲,有望支撐不銹鋼產(chǎn)品漲價。

預計公司2016、2017年EPS分別為0.10元、0.12元,上調至“買入”評級。