在杰克遜霍爾年會中，耶倫發(fā)表了題為“美聯(lián)儲的貨幣政策工具箱”的講話，提到加息可能性已經在最近數(shù)月增強，循序漸進的加息是適宜的。耶倫的講話再一次打壓市場對于寬松的預期，全球風險資產全線走軟。美元擺脫下跌局面，開始反彈。

重點關注本周五公布的8月非農數(shù)據(jù)。因加息預期擾動，近期市場的不確定性將維持高位。根據(jù)FOMC票委近期的表態(tài)，8月非農數(shù)據(jù)對9月加息決策的重要性較高。補庫存等因素影響下，8月非農數(shù)據(jù)不至于很差。但自2010年以來，8月非農初值系統(tǒng)性低于其他月份，增加了市場的不確定性。而如果8月非農數(shù)據(jù)向好，9月是否加息的不確定性將會持續(xù)至9月21日的議息會議。因此，近期市場面臨的不確定性上升，可能會為前期已經上漲較多的新興市場資產帶來壓力。

進入9月份，資本市場將迎來眾多重磅事件沖擊：OPEC聯(lián)合減產協(xié)議能否成功，黑田東彥是否會祭出“大規(guī)模刺激舉措”，德拉吉是否會放大招，以及G20峰會等。

盡管黑田東彥一再否認直升機撒錢計劃，但卻未能撲滅日本將實施直升機撒錢政策的猜測。日本貨幣當局推動經濟增長和通脹的計劃仍步履維艱，直升機撒錢可能是日本目前最后一個選項。直升機撒錢是非傳統(tǒng)貨幣措施的最后手段，有很多種形式。最簡單的一種就是直接印鈔發(fā)放給群眾，希望他們進行消費。其他方式包括，直接將錢放入企業(yè)手中，或日本央行直接購買國債來為政府支出融資。

歐洲央行行長德拉吉缺席杰克遜霍爾央行年會，僅派出代表參加該會議，引發(fā)市場對該行可能會放出大招的猜測。

OPEC8月原油產量料將再創(chuàng)近期歷史新高，因沙特和其他海灣成員國產量增加彌補了尼日利亞和利比亞的產量不振。盡管此前包括沙特和伊拉克在內的產油國均表示會支持凍產，但兩國8月產量續(xù)增令人懷疑OPEC的凍產是否可信。

中國8月官方制造業(yè)PMI50.4，預期49.8，前值49.9；中國8月官方非制造業(yè)PMI53.5，前值53.9。8月制造業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)年內新高，8月發(fā)電耗煤、粗鋼產量、房地產銷售、汽車銷售、工業(yè)品價格等普遍表現(xiàn)較好。8月PMI原材料價格指數(shù)大漲至57.2，創(chuàng)年內次高，預示著PPI將繼續(xù)明顯反彈。

上周央行凈投放3200億元，但重啟14天逆回購且利率維持在2.4%，引發(fā)市場對貨幣政策邊際收緊以配合金融市場去杠桿的擔憂。國債及企業(yè)債收益率曲線上移，信用利差6月以來首次擴大，表明市場對未來貨幣寬松預期有所下降。

供給側改革可能繼續(xù)支撐動力煤、焦煤等品種的走勢，貴金屬將繼續(xù)承壓于美聯(lián)儲的加息預期。農產品延續(xù)疲軟走勢，能化以振蕩走勢為主。9月風險事件較多，建議投資者做好風控措施。