期貨公司“好死不如賴活”？

相比國內(nèi)120多家的證券公司數(shù)量，國內(nèi)期貨市場尚在正常經(jīng)營的期貨公司仍高達(dá)160多家。而美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）每年10月底前后公布的期貨傭金商（FCM）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，其本土的FCM數(shù)也已由2007年的191家、2008年的174家逐漸減少至今年的161家。

160多家期貨公司是否太多了？其實(shí)，即使在《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定（試行）》自今年9月1日起施行后，業(yè)內(nèi)仍存在不同聲音。而在本月初召開的第五屆中國（深圳）國際期貨大會(huì)上，甚至有部分期貨公司負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)對于期貨行業(yè)的整合直言前景悲觀。

永安期貨總經(jīng)理施建軍稱，國內(nèi)的各大券商均是“并大而非做大的”，而國內(nèi)期貨公司要靠兼并做大不可能，一些股東背景特殊或有行業(yè)代表性、區(qū)域代表性的期貨公司，注冊資本不多，反正虧得起，寧可一年年虧損也要挺著。事實(shí)上，50多家券商進(jìn)軍期貨業(yè)后，也未見期貨市場的集中度提高，反而更分散了，前30名期貨公司所占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的份額即有所下降。對比在產(chǎn)業(yè)鏈上利潤分配較合理的國外期貨業(yè)，其FCM可轉(zhuǎn)化為不能直接吸收客戶保證金但在經(jīng)營上具有成本優(yōu)勢的IB（介紹經(jīng)紀(jì)人），而目前國內(nèi)期貨業(yè)的組織形式限制了期貨公司的這種轉(zhuǎn)化。

更直言不諱的長城偉業(yè)期貨總裁袁小文表示，兼并非期貨業(yè)內(nèi)主流問題，一些“好死不如賴活”的期貨公司，雖長期虧損，但仍在抱著期貨牌照值錢的期望生存下去。且她舉例，即使在期貨市場發(fā)達(dá)的浙江，也有幾家期貨公司其實(shí)并不以參與競爭而保存至今。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰則認(rèn)為，期貨公司間的并購要看企業(yè)是否有此內(nèi)在需求，應(yīng)由自下而上推動(dòng)，這將有別于證券公司由上而下的并購。

而據(jù)CBN記者調(diào)查，盡管一些期貨公司還將在一段較長的時(shí)期內(nèi)“好死不如賴活”著，國內(nèi)期貨公司總數(shù)下降至120家的較合理水平也并非短期可實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，但確存在著如老牌期貨公司五礦實(shí)達(dá)與其關(guān)聯(lián)的五礦海勤明年合并從而謀求更高分類監(jiān)管級別的可能。且有已獲首次分類監(jiān)管最高級別的A類期貨公司負(fù)責(zé)人日前苦惱地告知CBN記者，該公司的控股股東有意通過并購實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，但就在對某期貨公司進(jìn)行了并購前的盡職調(diào)查后，后者所在地證監(jiān)局從地方利益出發(fā)否決了該項(xiàng)并購。

《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定（試行）》已規(guī)定，期貨公司分類結(jié)果將作為期貨公司申請?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等事項(xiàng)的審慎性條件、確定新業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)和確定期貨投資者保障基金不同繳納比例的依據(jù)。而在上月26日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“關(guān)于期貨公司設(shè)立營業(yè)部與分類評價(jià)結(jié)果銜接工作有關(guān)問題的規(guī)定”中，又特別規(guī)定“期貨公司申請?jiān)谧∷刈C監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)設(shè)立營業(yè)部的，最近一次的期貨公司分類評價(jià)類別應(yīng)當(dāng)達(dá)到C類以上（含C類C級）；期貨公司申請?jiān)谌珖秶鷥?nèi)設(shè)立營業(yè)部的，最近一次的期貨公司分類評價(jià)類別應(yīng)當(dāng)達(dá)到B類以上（含B類B級）”。

上述政策難道真的不能打破某些期貨公司長期以來“好死不如賴活”的夢想？