七禾網(wǎng)21、境外市場(chǎng)可能更多的是面對(duì)來(lái)自全球的投資對(duì)手，您覺(jué)得與國(guó)內(nèi)的投資者相比，他們具備什么特點(diǎn)？隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)投資者投身境外市場(chǎng)，開(kāi)始于全球投資者博弈，您覺(jué)得最應(yīng)該注意的是什么？

范海峰：境外投資者專業(yè)性強(qiáng)，對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度也更加謹(jǐn)慎和認(rèn)真。我認(rèn)為如果開(kāi)始投身境外市場(chǎng)要先了解境外市場(chǎng)的投資邏輯，切不可把國(guó)內(nèi)的一些炒股理念照搬到境外市場(chǎng)。還是要多了解行業(yè)和公司，不要盲目操作不了解的標(biāo)的。還有兩點(diǎn)忠告：1，不要使用杠桿。2，要有止損的觀念。

七禾網(wǎng)22、境外市場(chǎng)的杠桿也是吸引投資者的魅力所在，為什么您強(qiáng)調(diào)不要使用杠桿？您如何看待杠桿交易？如果合理使用杠桿，不是更能夠獲取較好的收益表現(xiàn)嗎？

范海峰：杠桿是把雙刃劍，投資首先樹(shù)立合理的投資理念，如果不是一個(gè)成熟的投資者，總是想一夜暴富是很難做好投資的。使用杠桿在放大收益的同時(shí)也在放大風(fēng)險(xiǎn)，做投資首先是要守住資產(chǎn)再談資產(chǎn)增值。如果使用杠桿不當(dāng)很可能會(huì)血本無(wú)歸。如果是成熟的投資者，對(duì)市場(chǎng)理解足夠深，交易策略足夠完善，那么適當(dāng)使用杠桿確實(shí)能加速資產(chǎn)增值，總之還是因人而異，不建議初級(jí)投資者使用杠桿。我也是極少使用。

七禾網(wǎng)23、9年的境外市場(chǎng)交易經(jīng)歷中，印象最深的盈利與虧損分別是怎么樣的？帶來(lái)的教訓(xùn)或者經(jīng)驗(yàn)又是什么？

范海峰：印象最深的虧損來(lái)自對(duì)中概股私有化浪潮期間，當(dāng)時(shí)對(duì)中概股私有化都有個(gè)叫法叫做“私有化套利”，可見(jiàn)當(dāng)時(shí)對(duì)這波期望值有多高，當(dāng)時(shí)我主要布局的是qihu，yy和momo。但是當(dāng)國(guó)內(nèi)政策對(duì)海外上市公司國(guó)內(nèi)上市的政策收緊后，私有化概念股暴跌，有的跌幅超過(guò)50%，慶幸的是我選擇的標(biāo)的還算優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，倉(cāng)位控制也還好，這次的教訓(xùn)是深刻的：沒(méi)有百分百的事情，任何時(shí)候都要有兩手準(zhǔn)備。另外我對(duì)投資理念“長(zhǎng)期”這兩個(gè)字也理解更深入，長(zhǎng)期投資并不等于一直持有不動(dòng)。

七禾網(wǎng)24、自從去年“811匯改”之后，人民幣進(jìn)入了所謂的“貶值周期”，您如何看待人民幣貶值這一現(xiàn)狀，對(duì)您的交易是否有影響？在您的交易策略中，這是機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)？

范海峰：人民幣匯率是管理浮動(dòng)的，因此有國(guó)家意志的體現(xiàn)，我不會(huì)去預(yù)測(cè)人民幣會(huì)貶值到什么時(shí)候，只是對(duì)貶值的影響加強(qiáng)應(yīng)對(duì)。人民幣貶值對(duì)中概股還是有不小的影響，畢竟中概股是美元資產(chǎn)，人民幣加速貶值對(duì)中概股是利空。目前中概股也受到了不小的影響。但是我覺(jué)得是機(jī)會(huì)，因?yàn)椋懈殴芍杏兄袊?guó)最優(yōu)秀的公司，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，這些公司才會(huì)跟隨市場(chǎng)下跌，估值會(huì)更加合理，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低，因此我也一直在等待投資機(jī)會(huì)。

七禾網(wǎng)25、您目前是大虎交易管理合伙人，大虎交易的投資團(tuán)隊(duì)目前是什么情況？?jī)?nèi)外盤配置比例如何？也請(qǐng)您介紹一下大虎交易的美股團(tuán)隊(duì)。

范海峰：目前大虎交易團(tuán)隊(duì)還是以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)A股和期貨為主，美股只是少量自營(yíng)盤在做不到10%的管理規(guī)模，公司管理規(guī)模一個(gè)億人民幣。

美股團(tuán)隊(duì)有三名研究員和兩名交易員組成，目前我們主要覆蓋部分中概股和少量美股。

七禾網(wǎng)26、雖然國(guó)內(nèi)私募陽(yáng)光化的進(jìn)程很快，但針對(duì)外盤的機(jī)構(gòu)化還存在很多障礙，您對(duì)目前的團(tuán)隊(duì)是如何規(guī)劃及布局的？

范海峰：受政策影響，目前還是以自營(yíng)交易為主。但是海外市場(chǎng)始終是我們看好的方向，我們會(huì)堅(jiān)持做下去，培養(yǎng)核心團(tuán)隊(duì)，積累投資策略，未來(lái)朝著海外基金的方向不斷努力。

七禾網(wǎng)27、在訪談的最后，也請(qǐng)您談?wù)勗?017年，美股市場(chǎng)包括境外市場(chǎng)您覺(jué)得存在哪些比較好的投資機(jī)會(huì)以及交易者需要注意的風(fēng)險(xiǎn)？

范海峰：2017年是不安穩(wěn)的一年，美國(guó)新總統(tǒng)當(dāng)選，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快，歐洲危機(jī)重重。強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，美元回流使得美國(guó)市場(chǎng)熱度看好，所以我認(rèn)為大的機(jī)會(huì)還是在美國(guó)。風(fēng)險(xiǎn)我認(rèn)為主要在歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體，不排除局部地區(qū)有經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，因?yàn)?007年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)就和日元回流有關(guān)。因此之前美元流入為主的新興經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)有較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)yfjjl6v.cn

劉健偉訪談?wù)?/strong>

2017-1-3

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938