預計2017年全球菜籽產量難增加，外圍菜籽供給穩(wěn)中偏緊。

首先，加拿大菜籽產量較上年基本持平，歐盟油菜籽產量預期減少，澳大利亞油菜籽產量預期增加。其次，據加拿大農業(yè)部11月作物展望報告，預計2016/2017年度加拿大油菜籽產量為1838.4萬噸，較上年的1837.7萬噸微增0.04%。第三，歐盟則由于禁止使用新煙堿殺蟲劑，使得部分地區(qū)油菜籽種植難度相對較大。據歐盟委員會11月報告，2016/2017年度歐盟油菜籽產量為1990萬噸，較上年減少7.72%。但市場預計澳大利亞油菜籽產量將大幅增加。USDA2016年12月份報告顯示，2016/2017年度全球菜籽產量小幅下降，若將報告中中國油菜籽產量換為市場預估產量，則全球油菜籽產量為5906萬噸，同比降1.52%左右。因此新季度全球菜籽產量難有增加。

中國方面，根據近期對湖北地區(qū)油菜籽種植情況調研，由于2016年10-11月份當地天氣較為干旱，嚴重影響了新季度油菜籽的種植，預計新季度油菜籽種植面積較上年度繼續(xù)減少，最終產量仍需看后期天氣情況。

外貿方面，受中加油菜籽貿易爭端和國內菜油臨儲拍賣影響，2016年中國菜籽類進口呈現“油菜籽進口量減少、菜粕進口量增加”的特征。2017年，國產菜籽產量難大幅增加，菜粕存在剛性需求，進口菜籽壓榨利潤較好，且在中加菜籽貿易爭端解決后，中加菜籽貿易將比較順暢，預計2017年油菜籽進口將增加，且在總供應量的比重將提高。此外，隨著國儲菜油拍賣，后期臨儲菜油可拍賣量將會減少，預計2017年菜油拍賣對菜籽進口的擠出效應將減弱，菜粕進口量將下降。

菜粕需求方面，近日央行官員表示，2017年經濟增長保持6.5%-7%的速度還是有保障的，如果不低于2016年，則表明這輪經濟周期已“探底”。我國水產養(yǎng)殖業(yè)將維持恢復發(fā)展趨勢。從水產品CPI走勢看，水產品價格處于上漲趨勢，水產養(yǎng)殖對菜粕需求將穩(wěn)中增加。但仍需關注夏秋季節(jié)南方天氣情況，如屆時南方發(fā)生大范圍的暴雨洪澇災害，則會沖擊水產養(yǎng)殖業(yè)，使菜粕需求小于預期。

豆菜粕替代方面，目前豆菜粕價差在100元/噸之上，豆粕不具性價比優(yōu)勢，豆粕對菜粕替代壓力較小，甚至會出現菜粕替代豆粕的情況，菜粕需求將增加。此外，由于我國菜粕需求的季節(jié)性特征較顯著。每年4-10月為我國淡水養(yǎng)殖旺季，菜粕需求量較大；每年11月-次年3月為水產養(yǎng)殖淡季，菜粕需求量較少。

綜上，預計2017年我國菜粕供求穩(wěn)中偏緊，其中大的不確定性在于菜籽進口和天氣變化影響，菜粕價格重心或上移，但難出現大的單邊行情，季節(jié)周期性或主導菜粕走勢。建議上半年以做多為主，下半年以做空為主。