事件:

公司于1月25日晚間發(fā)布2016年度業(yè)績(jī)預(yù)告,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9793.32萬(wàn)元-10901.78萬(wàn)元,預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)165.01%-195.00%。

主要觀點(diǎn):

1、外延并購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)布局,市場(chǎng)推廣成績(jī)亮眼。

公司在擴(kuò)大原有子公司經(jīng)營(yíng)范圍的同時(shí),還在國(guó)內(nèi)外又收購(gòu)了多個(gè)子/孫公司,布局了資產(chǎn)管理、消費(fèi)金融、證券、保險(xiǎn)等非銀金融信息化領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì),公司的非銀客戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了約70家,占據(jù)公司全部客戶超過(guò)四分之一的比例,展現(xiàn)了公司新業(yè)務(wù)可喜的拓展成果。根據(jù)公司前三季度的數(shù)據(jù)顯示,新業(yè)務(wù)的成功拓展帶動(dòng)了公司銷售業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng),是公司2016年業(yè)績(jī)?cè)龊竦闹匾蛑弧４送?公司原有的核心業(yè)務(wù)推出的新產(chǎn)品——新一代銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng),獲得了大型銀行的高度認(rèn)可,進(jìn)一步加強(qiáng)了公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

2、成功拓展海外市場(chǎng),新產(chǎn)品獲得客戶高度認(rèn)可。

拓展海外市場(chǎng)是公司2016年的重要戰(zhàn)略之一,目前公司已經(jīng)通過(guò)設(shè)立、收購(gòu)子公司的方式成功切入了香港及馬來(lái)西亞市場(chǎng)。收購(gòu)海外子公司能夠讓公司快速的切入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng),獲取相應(yīng)的渠道資源和技術(shù)人員。而十余年的自主研發(fā)技術(shù)以及明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)了公司產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。其中,新一代銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)以及互聯(lián)網(wǎng)金融解決方案等新業(yè)務(wù)產(chǎn)品在海外市場(chǎng)推廣成績(jī)靚麗,是公司業(yè)績(jī)?cè)龊竦挠忠还Τ肌?/p>

3.轉(zhuǎn)讓銀商資訊獲取收益,優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

公司2016年度非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額預(yù)計(jì)2500-3500萬(wàn)元,去年同期的影響金額為222.91萬(wàn)元。今年金額較大的原因主要是轉(zhuǎn)讓上海銀商資訊有限公司31.63%股權(quán)所取得的收益。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)化了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),有利于公司集中資源拓展新業(yè)務(wù)。在扣除這部分非經(jīng)常性損益后,公司的扣非-歸母凈利潤(rùn)約6293.32萬(wàn)元-8401.78萬(wàn)元,較去年增長(zhǎng)約81%-142%。

結(jié)論:

我們看好公司非銀行金融信息化等新業(yè)務(wù)的成功拓展、新一代銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)等新產(chǎn)品在市場(chǎng)的成功推廣,以及海外市場(chǎng)帶來(lái)的新增盈利空間。預(yù)計(jì)公司2016-2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.32、11.47和16.24億元;凈利潤(rùn)分別為1.05、1.39和1.84億元;EPS分別為0.36、0.48和0.63元;PE分別為62.86、47.48和35.86倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

估值持續(xù)修復(fù)帶來(lái)的板塊行情低迷;公司新業(yè)務(wù)拓展可持續(xù)性不達(dá)預(yù)期。