擬收購?fù)┚?，消費(fèi)電子金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域持續(xù)布局公司公告擬收購?fù)┚?。威博精密是一家快速成長的金屬精密結(jié)構(gòu)件企業(yè)，主要產(chǎn)品為手機(jī)后蓋以及卡托、按鍵、裝飾圈（指紋鍵、攝像頭裝飾圈）等。主要客戶為OPPO、Vivo、華為、小米、聯(lián)想等國內(nèi)領(lǐng)先的智能手機(jī)品牌廠商，共占威博精密營業(yè)收入90%以上。自2014 年以來，威博精密發(fā)展迅速，2014——2015 年及2016 年1——11 月營業(yè)收入分別為1.11、5.44、9.48 億元，凈利潤分別為0.04、0.43、1.72 億元。同時(shí)，威博精密承諾17——19年凈利潤分別不低于3.3、4.2、5.3 億元。金屬結(jié)構(gòu)小件（不含手機(jī)外殼）單機(jī)價(jià)值約30 元人民幣，國內(nèi)市場空間超過百億人民幣。通過收購?fù)┚?，公司在消費(fèi)電子金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域加快布局；同時(shí)，安潔科技的現(xiàn)有客戶及產(chǎn)品與威博精密重疊度較小，未來可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與客戶的互相導(dǎo)入，實(shí)現(xiàn)更快的成長。

股權(quán)激勵(lì)理順公司激勵(lì)機(jī)制，保障公司業(yè)績增長公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案，擬授予限制性股票數(shù)量220 萬股，其中首次授予200 萬股，授予價(jià)格為18.27 元/股。解鎖條件為2017——2019 年凈利潤相對2015 年增長分別不低于50%、165%、205%，換算為相對2017——2019年凈利潤分別不低于4.61、8.14、9.36 億元，增速為別不低于17.4%、76.7%、15.1%。通過此次股權(quán)激勵(lì)，公司激勵(lì)機(jī)制進(jìn)一步理順。

消費(fèi)電子+新能源雙輪驅(qū)動，邁向功能件與結(jié)構(gòu)件龍頭企業(yè)公司以消費(fèi)電子（平板、手機(jī)登）功能件起家，并逐步提升在大客戶中供貨的產(chǎn)品類別和單機(jī)供貨價(jià)值，顯示出技術(shù)與研發(fā)商的優(yōu)勢以及與大客戶的良好合作關(guān)系，未來有望在大客戶中獲取更多的產(chǎn)品類別，進(jìn)一步提升單機(jī)供貨價(jià)值；同時(shí)，公司通過收購新星控股，進(jìn)入金屬件領(lǐng)域，通過數(shù)年的運(yùn)營，新星控股目前發(fā)展良好，并拓展了新能源領(lǐng)域的新客戶。

未來，公司通過收購的威博精密進(jìn)一步進(jìn)入消費(fèi)電子金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，并實(shí)現(xiàn)加速成長；同時(shí)，在新能源結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域也具備領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品布局，未來有望充分享受行業(yè)增長的紅利。通過內(nèi)生與外延的同步增長，公司將成為消費(fèi)電子、新能源功能件、結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

盈利預(yù)測與估值

暫不考慮收購?fù)┚艿挠绊?，我們預(yù)計(jì)公司16——18 年EPS 分別為1.01/1.35/1.75 元人民幣/股，對應(yīng)目前股價(jià)PE 為36.0X/26.9X/20.8X。我們看好公司在大客戶產(chǎn)品類別上的積極進(jìn)展，以及在金屬結(jié)構(gòu)件、新能源結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域的布局，給予公司“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示

產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；金屬結(jié)構(gòu)件行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。