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李永民:滬銅的回調(diào)最低點(diǎn)預(yù)計(jì)在5萬-5萬7

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-01-27 16:52:52 來源:格林期貨 作者:李永民

從中長(zhǎng)期角度看,交易者仍應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持多頭觀點(diǎn),以逢低買進(jìn)為主。但從短線看,由于各國原有的經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步被市場(chǎng)消化、通脹逾期仍未明顯表現(xiàn),加上各國沉重的現(xiàn)貨壓力,滬銅短期內(nèi)面臨著越來越大的回調(diào)壓力。

一、全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)期銅的利多作用逐步被市場(chǎng)消化,新的利多因素難以為繼

2009年全球金融危機(jī)爆發(fā)過后,歐美等主要國家紛紛采取了財(cái)政和金融刺激措施,從而推動(dòng)歐美等主要經(jīng)濟(jì)體逐步走出低谷。從長(zhǎng)期看,歐美各國以及中國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好勢(shì)頭仍在持續(xù),這是支持期銅價(jià)格繼續(xù)走高的最主要原因。

但從短期看,世界銀行22日預(yù)計(jì)今年全球GDP將萎縮2.9%,較3月份預(yù)期的負(fù)1.7%進(jìn)一步下調(diào)。這一悲觀預(yù)期也讓市場(chǎng)感到不安,當(dāng)日紐約股市三大股指受到重挫,跌幅均超過2%。這說明市場(chǎng)追高心態(tài)仍不穩(wěn)定,在此背景下,滬銅繼續(xù)上漲面臨的心理上的壓力越來越大。

二、國內(nèi)外貨幣政策有收緊預(yù)期,進(jìn)一步抑制市場(chǎng)做多積極性

一方面,盡管歐美等主要國家央行行長(zhǎng)在很多場(chǎng)合多次表示繼續(xù)實(shí)施前期寬松的貨幣政策,另一方面,由于澳大利亞、越南等國家出現(xiàn)不同程度的通貨膨脹,這些國家開始加息的舉措令交易者產(chǎn)生歐美等主要國家也有可能加息的預(yù)期,該預(yù)期成為抑制期銅價(jià)格上漲的一個(gè)重要因素。需要特別指出的是,中國貨幣政策收緊對(duì)期銅長(zhǎng)期上漲走勢(shì)產(chǎn)生較大的利空影響。

三、庫存數(shù)量繼續(xù)增大,現(xiàn)貨壓力構(gòu)成期銅價(jià)格上漲過程的第三個(gè)阻力

從2009年中期開始,全球銅現(xiàn)貨庫存一直持續(xù)增加,截至1月22日為止,LME庫存總量達(dá)到534200噸,COMEX庫存為101715短噸,上海期貨交易所庫存達(dá)到97308噸,全球三大期貨交易所庫存總量已經(jīng)上升到72.4萬噸,創(chuàng)下了2005年以來的最高水平。由于國內(nèi)下游消費(fèi)尚未真正啟動(dòng),大量的進(jìn)口導(dǎo)致國內(nèi)隱形庫存和顯性庫存總量大幅增加,市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),僅國內(nèi)銅庫存總量就高到70萬噸以上。在下游消費(fèi)真正啟動(dòng)之前,巨量的庫存壓力已經(jīng)成為抑制國內(nèi)期銅價(jià)格大幅上漲的主要壓力。

綜合三方面因素,筆者認(rèn)為,盡管從長(zhǎng)期看滬銅仍有一定的上漲空間,但短期內(nèi)滬銅市場(chǎng)面臨金融政策收緊和巨量庫存雙重的壓力,加上當(dāng)前距離春節(jié)長(zhǎng)假只有10多個(gè)交易日,主力資金從建倉到順利出局時(shí)間上顯得比較倉促,因此,在新的實(shí)質(zhì)性題材出臺(tái)之前,預(yù)計(jì)這種回調(diào)整理的行情還將繼續(xù)持續(xù)一段時(shí)間。

查看滬銅從2009年年初至今的K線走勢(shì),可以發(fā)現(xiàn)滬銅每次沖高至一個(gè)整數(shù)關(guān)口后都要經(jīng)歷為期2-3個(gè)月左右的振蕩整理周期,由于從2010年1月8日滬銅創(chuàng)造70000新高至今只有一個(gè)月左右的時(shí)間,從時(shí)間周期看,這種振蕩整理行情起碼要到節(jié)前。滬銅的回調(diào)最低點(diǎn)預(yù)計(jì)在56000-57000區(qū)域。

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