主持人：還有一個問題，用橡膠舉例，例如我們建完倉之后，跌倒12500，假設它還會再往下跌，我們要不要做止損？怎么做止損？

吳洪濤：我可能是個反教材，我始終不認為在期貨市場中止損是件好事，止損好的人當然好，止損不好的話，他會把一個交易者的心態(tài)搞壞，所以我還是注重分析。把基本面分析做好，把資金管理做好，我始終不建議大家頻繁止損，頻繁止損會把自己心態(tài)打亂，在做之前一定想好單子該怎么拿，甚至有時候單子不設止損。

主持人：假設我有1000萬的現(xiàn)金，在12500點的時候，我做橡膠的賬戶大概多少錢合適？

吳洪濤：200萬夠用了，我經(jīng)常拿300萬或500萬在期貨市場上操作，做豆粕也好，做橡膠也好，當我遇到一個真正價值點的時候，這300萬或500萬資金虧損15%或20%甚至更多，但是它已經(jīng)跌到了一個實質性價值，這讓我很興奮，硬跟著玩。就像打戰(zhàn)一樣，我有先鋒部隊，我的300萬或500是先鋒部隊，后面還有1000萬等著。

主持人：據(jù)你所知，目前全球橡膠種植平均成本大概是多少？

吳洪濤：從2009年到2015年，平均成本應該在10000左右，在個別地區(qū)，應該偏高點，在11000點左右，我指的是平均價格。去年人民幣貶值15%之后，橡膠價格往上提15%是合理的，因為我們的橡膠主要是進口，所以今年的低點不是10000，應該是11500點或12000點。而我們在接近12500的情況下，可能就有1000點的虧損，最大虧這么多，即使今年出現(xiàn)金融危機，也不會跌太多。

主持人：所以您預估后期橡膠的行情應該要比豆油更大一些，是嗎？

吳洪濤：我先看反彈，所有的品種都先看反彈。因為從現(xiàn)在的跌幅來說，想重新超過前期高點的那種漲幅大概需要一年左右的行情， 最少也得將近八個月。我們如果要做轉機的話，要先做第一波反彈，看反彈高度，接著再看回調深度，然后再定下一步。不要看得太遠，這樣會把你的交易定性，當交易定性的時候。所以我們可以先定買點，然后隨著市場自己走出來方向和點位做調整，也就是說每次在上漲或者下跌的時候，市場都會給你一點點信號，就看你能都觀察到。還有一點就是你的貪心夠不夠，有可能就3000點的行情你非得看到4000點，那萬一走到3000點不往上走了，你說你是平倉不平倉？

主持人：我們打個比方，去年有人從9000點開始做橡膠，有人從15000點開始做，不管怎么樣他們做到20000點的時候都很成功了，于是有人開始看到26000點甚至30000點，那么這個時候當盤面出現(xiàn)什么情況的時候多單應該出來？

吳洪濤：這塊就是反基本面、反技術面、反市場心理、反技術分析。我基本上全是逆勢操作，也就是在基本面絕對看好而且技術指標已經(jīng)給得非常好的情況下，我第一步是平倉，可能不會直接去做空，而是先等到所有信號都達到一定程度了之后再去做。做空的時候我的倉位都不大，做多的時候倉位大一些，大資金都是喜歡做多的，雖然不是主力但我也要有一個主力的思想，所以在原則上我做空的時候盡量是小倉位，做多是大倉位。

主持人：除了橡膠和豆油，您對2017年其他品種有沒有一些想法？

吳洪濤：股票，其他期貨品種目前沒有什么看法。今年整體來說是消化去年的漲幅，所以說今年的行情并不算大，絕大多數(shù)品種以震蕩為主，現(xiàn)在來說跌幅最深的就是油脂，主要是油脂里面的豆油、棕櫚油其次，然后就是橡膠。如果選一個做多的話，選擇豆油更合適一些，也就是它跌幅達到一定程度之后會釋放一些風險，但是目前來說我建議豆油只是關注，不能參與，因為它的季節(jié)還得往后推一點。當然有的時候你要提前做好布局，如果你發(fā)現(xiàn)一個品種各方面都符合你的預期，不排除可以左側先加倉。

主持人：除了前面提到的指標，您是否還會自己畫線？

吳洪濤：畫線會畫，主要是畫主力位和壓力位。

主持人：您盤前盤后會做交易計劃嗎？

吳洪濤：計劃肯定是要做的，有時候我會分析一下基本面，會把對未來行情的預期包括關鍵價位、主力位、支撐位等畫出來，也就是先定好打仗的路線，到什么位置減一下倉，到什么位置加倉，然后隨著行情變化可能略微會有一些變動，但是原則上這些變動不大。

主持人：我們進場的時候要盡量去做基本面上安全邊際高的品種，是這樣嗎？

吳洪濤：對，也就是你衡量了之后認為這個風險你能承受得了。通常我是這樣，假如我認為下面有1000點的幅度，通過基本面、技術面辨別完之后，我會把1000點變成2000點，按原來的預期放大一倍，然后建倉。比如說我認為13000是底部了，但是到13000之后，我也可以一點點往下。別看我只有10%的倉位，我可能最后的均價比13000還要低，這樣去建倉會比較有安全感。在基本面有安全邊際的時候是建初步倉位，在技術面有安全邊際的時候反向加倉。逆勢加倉，倉位原則上激進的不要超過10%。等到行情突破的時候你的基本倉已經(jīng)獲利了，并且它已經(jīng)突破了一個相對的壓力位和主力位，這時候你可以把倉位加起來。

主持人：您剛剛提到了股票，那么您這里指的是股指的機會還是一些股票板塊的機會？

吳洪濤：兩者均可。我覺得機會是跌出來的，越跌，風險越釋放。

主持人：股指如果進一步下跌,就會有一個做多的機會？

吳洪濤：它現(xiàn)在在3000的位置會有一個反復，反復之后如果再有急跌的話，可以考慮介入，但是我不建議先去碰股指，因為股指這會兒還有杠桿，風險度還比較大，我通常是股票和股指配合著做。風險釋放完了我先做股票，因為股票不爆倉，然后等到行情完全啟動起來的時候我再做股指。股指進去之后必須得盈利啊，不盈利的話一回撤杠桿加起來風險就大多了。另外，我先通過股票獲得利潤，然后股市開始完全走牛市的時候做股指風險就小多了。

主持人：如果說這段時間大盤經(jīng)過一個盤整之后股指又下了一個臺階，我們利用它的急跌去選哪一些版塊可能會相對來說安全一點？

吳洪濤：可以注意環(huán)保能源類、醫(yī)療類等，最好是這些版塊里面跌幅最深的，而且業(yè)績還不是太差的，這樣的股票你拿起來安全度高。如果你要選擇業(yè)績好的，價格偏高的，等它漲起來也不一定能漲多高，反而是那些被殺跌的股票，散戶已經(jīng)被洗的差不多了，這時候你進去就可能跟主力一個戰(zhàn)隊了。股票不像期貨，股票是有固定籌碼的，期貨可以無限籌碼。我做得話專挑各種冷門，不選擇熱門。這個市場里面只有少的人賺錢，當所有人都看熱門的東西，這個市場上的機會就已經(jīng)基本上是消失了。

主持人：我們剛剛說在基本面安全邊際較高的時候在左側建立初步倉位，當價格在技術上突破的時候再加倉位，那么后面技術突破的這部分倉位要不要設止損？

吳洪濤：需要設止損，這部分屬于加倉倉位。打個比方，15000點是壓力位，突破15000點我們加倉，但是回來打破15000點的情況下，我們必須把倉位減下來，因為這時候行情已經(jīng)起來了，雖然是底部區(qū)間，但是也不排除假行情，繼續(xù)震蕩。很多行情都是反復震蕩的，突破新高后下來，下來以后突破新低然后又往上走破新高，來回反復，我們要防備這樣的行情。

主持人：最近豆粕期權上市，但是參與的人很少，為什么會出現(xiàn)這種情況？它是否適合普通投資者去參與？

吳洪濤：實際上期權期貨是一個非常好的品種，但是對專業(yè)性的要求大于期貨，包括對數(shù)據(jù)掌握程度的要求也相對較高。這段時間我一直在做模擬沒有做實盤交易，一個感受就是買入期權比較適合散戶，因為它是有限風險，無限利潤，而且它適合于逆勢交易，特別是在你發(fā)現(xiàn)一個絕對性的底部的情況下。比方說豆粕去年兩千三，經(jīng)過反復震蕩之后，經(jīng)濟下調的時候我們可以做買入看多期權。這時候在跌得不太狠的情況下只要不把保證金跌沒就不用追加資金。我認為行情貼近崛起性底部的時候在一定程度上期權是一個很好的東西。

主持人：這是從底部的角度來講，在頂部有沒有可能？

吳洪濤：一般商品的頂部很難把握，如果我們預估是頂部然后去買入看空期權這個操作性難度就比較大。因為要把這個頂部完全確定了之后才可以操作，但是很多商品的頂部是很難確定的，這樣的話操作起來就很難了。

主持人：對于期權有些專業(yè)人士會做蝶式套利、牛市套利等等，您怎么看？

吳洪濤：這樣當然也能賺錢，但是我覺得這樣做太累了。同樣別人每年賺30%，賺10年，如果我一年就把10年的錢賺完，剩下九年你們還在賺錢我可能已經(jīng)在曬太陽了。我認為所有的工具你要利用到它最好且最暴利的一面。我始終覺得期貨市場上不存在復利，而是存在暴利。

主持人：剛剛也有人再問，棕櫚油是不是已經(jīng)進入到六年的減產(chǎn)周期了？

吳洪濤：六年的時間跨度太大了，比較難解釋。棕櫚油這塊完全是靠進口，中國沒有，而且馬來西亞包括東南亞關于棕櫚油的數(shù)據(jù)特別亂，真實度不是很強，所以我們就不要把周期看長，最多看半年的就可以了，否則你的格局容易受限。在你認為一個大周期出現(xiàn)的時候，還是先尋找相對安全的臨界點比較好。通常我做期貨最長看六個月。

主持人：最后，您現(xiàn)在是否有一些特別想和投資者說的話？

吳洪濤：期貨可以參與，但是要拿少量錢參與。5萬、50萬、500萬結果都是一樣的，只要你賺錢5萬可以變成500萬，如果你不能夠有賺錢的效應，500萬也可以變成5萬。我不建議大家拿出所有財產(chǎn)去做期貨，三五萬就可以了，虧了不影響我們的生活，賺了卻有可能帶來暴利。市場上很多朋友都是幾萬塊錢起家的。另一方面，也就只有這個量的資金，不會給你帶來任何壓力，你做起來會感到很自由。如果你拿出來的那部分資金會對你產(chǎn)生壓力，那就意味著這個量已經(jīng)超過你所能承受的范圍了，這時候一定得把資金往下放。我自己做期貨也是這樣的，我每年都在出金，雖然曲線圖不好看，但是我把錢留下來了。做期貨還是要謹慎，我個人建議做期貨不要拿超過你總資產(chǎn)的5%去投資。如果你是工薪階層的話，每次拿去期貨操作的資金不要超過三到四個月的工資就可以了。大家要記住一點，市場不是因為你有錢了才有行情，也不是因為你沒錢了就沒有行情，市場永遠都在。

還有一點，如果你資金在三、五萬的話，原則上別做資金管理，做資金管理也沒意思，就老老實實等行情，等完行情之后按照資金管理在繼續(xù)往下估倉，這樣一波下來你能賺的淋漓盡致。但是一般小行情就不要輕易去做，學會把大量時間騰出來研究基本面。可能很多人會說自己是散戶，研究基本面沒時間，這里的關鍵其實是你是否把自己當散戶。于我而言，雖然我是散戶，但是我想把自己變成主力，所以一直從主力的角度去思考問題。在市場里面永遠是少數(shù)人賺錢，多數(shù)人虧錢，而且主力永遠在賺散戶的錢，如果你把自己變成散戶的話，那你就成為韭菜了。

很多人說自己做期貨做了十幾年，我問是賺錢還是虧錢，回答是虧錢，那我只能說十幾年的經(jīng)驗都是賠錢的經(jīng)驗，并沒有賺錢。也就是說同樣是開車，你能開出來賽車的水準嗎？開不了。但是如果有一天你去訓練自己做賽車手了，你也許就會了。你必須想方設法用少量資金給自己創(chuàng)造3-5倍的收益，這時候你才算有賺錢的經(jīng)驗，當然這個是比較難的，需要身心的錘煉和時間的積累。你別說自己在市場上混了三年，哪怕混了三十年沒有賺錢還是白混。

主持人：在這里我個人有一些不一樣的想法，您剛剛說的可能是期貨市場里面可以用的一種方法，我們也不能排除另外一種方法即每年賺個30%、40%。比如說有人有一個億，他拿一千萬去做，每年賺30%-40%形成一定的復利，這個至少事實證明也有人能做到，對于這點您怎么看？

吳洪濤：我不認可這個事情，首先你是在一個零和游戲場，或者說甚至還不是一個零和游戲場，每年交易所、期貨公司以及從業(yè)人員要從這個市場上拿走五分之一到四分之一的資金，你每年虧損10%-20%，尚且可以說屬于正常虧損。你在復合游戲的市場里面想賺得正收益，那太難了。而且大家回顧一下，在期貨市場上20年，有哪個人做到了復利？有可能短時間三五年有，但是十年二十年做不到。我還是認為這個市場其實是一個給你暴利機會的市場，可能不是每個人都有暴利的機會，我們要做的是用可控的錢在你相對有把握的點上耐心等待，抓住一波行情。

當然，復利變相來說也是存在的，就像我從2009年開始做私募，第一年5萬變成100萬，第二年100萬變成600萬，這時候我把錢拿出來留下100萬做期貨。以此類推，這么多年雖然有起伏，但是我的收益也產(chǎn)生了復利，不過我不是完全在期貨市場得到復利的，而是通過出金的方式實現(xiàn)。你說要每年保證在期貨市場賺30%我覺得太難了，我最多做了六年，到了第七年的時候我就虧得很慘。所以我認為，所謂的復利不是資金曲線每天都往上走，而是拿出你身價的5%-10%加上每年賺得錢的5%-10%在期貨市場上進行交易，這樣你可以把大量的利潤留下來。用出金的方法，每次都去抓一波相對大的行情，長期來看可以實現(xiàn)一個復利。當然這些僅為我個人觀點，歡迎大家和我探討。謝謝。

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