Iam Roper：2019年中國鋁需求或?qū)兴啪?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2017-05-26 11:10:42 來源：新浪財經(jīng)

5月25日消息，第十四屆上海衍生品市場論壇，于2017年5月25、26日在上海國際會議中心和中國金融信息中心舉辦。本屆論壇由上海期貨交易所與中國金融期貨交易所合作舉辦。澳大利亞麥格理銀行亞洲商品主管Iam Roper為上衍有色論壇發(fā)表演講。 Iam Roper表示，2019年看中國的鋁需求將會有所放緩，甚至鋁的需求展望將會比較悲觀，基礎(chǔ)設(shè)施的擴建也會相對放緩。 嘉賓發(fā)言全文： Iam Roper：非常感謝邀請我來在這里發(fā)表演講，剛才之前的演講嘉賓談到了很多關(guān)于鋁行業(yè)的情況，有一些PPT可能會比較相似。今天我們主要關(guān)注中國的鋁產(chǎn)能，以及一些全球方面的視角。鋁產(chǎn)品今年是非常強勢的，我們看到自從二月份以來大宗商品還有一些基本的金屬表現(xiàn)都不錯，而且鋁它的表現(xiàn)超過預期。而且考慮到中國產(chǎn)能削減，其實表現(xiàn)還是相當不錯的。當然大家非常關(guān)注中國需求的增長以及它到底是有多么強勁，但其實不光是中國，在過去一年左右，特別是從2016年下半年開始，我們其實已經(jīng)看到了一個困局，全球經(jīng)濟的困局，也就是全球的需求增長，當然這是中國內(nèi)，當然也包括中國以外地區(qū)的需求增長，不光是中國經(jīng)濟，或者中國的房地產(chǎn)，這個當然是很熱的，但是我們看到全球的需求也是在慢慢復蘇。工業(yè)生產(chǎn)還有PMI都展示非常強勁的增長勢頭，特別是去年下半年開始。但是有一些數(shù)字反倒在過去幾個月有所削弱，這也是我們的一些顧慮，可能我們會認為需求有所放緩，但是還是比一年前我們的市場期望要更加健康的。 看美國，今年也是增長非常迅速，我們看到它的鋁半成品的用貨量，三月份達到歷史新高。還有它的鋁的溢價，這可能與一些庫存的影響以及2013年、2014年的溢價，但是它受到一些政治因素的影響，特別是在美國。我們不光是用貨量，同時也看到溢價在去年上半年下降的非常迅速，但是自從下半年開始可以看到有所反彈。但是可以看到基本上在所有的地區(qū)，溢價其實都是在有所反彈。 當然中國的需求量仍然是今年價格上升的一個主要的貢獻因素，更高的價格刺激了更多的供應(yīng)，這個也是大宗商品的常見問題。其實現(xiàn)在已經(jīng)不是2008年，也不是2011年，當時的需求確實非常強勁，甚至說供不應(yīng)求，所以當時的大宗商品的價格是非常好的。而現(xiàn)在可以看到它的價格在過去兩年受到了壓縮，而且并沒有相應(yīng)的產(chǎn)能約束，這個其實就是一個問題。而且進一步限制了價格的進一步上升。是的，需求的情況其實比我們預計的要好很多，但是供應(yīng)方面其實也采取了相應(yīng)的措施，不光是鋁，我們可以看到中國生產(chǎn)產(chǎn)量其實增長的是非常迅速，這個目前對于價格來說不太好的因素，鋁是不錯的，但是我們預計短期內(nèi)的增長是受限的，因為今天的供應(yīng)仍然是非常充足的。 大家都非常關(guān)注中國的產(chǎn)量，認為中國產(chǎn)能可能在年底隨著冬季限產(chǎn)或者去產(chǎn)能會降低。但是我們看到供應(yīng)已經(jīng)有所恢復了，而產(chǎn)量每年超過3500萬噸，這明顯是供過于求，而庫存也是在不斷上升。從這張圖表上大家可以看到很多都是季節(jié)性的，但是庫存仍然比去年要高很多，雖然過去幾個星期有所下降，但是整體上來看供應(yīng)仍然還是超過了需求。當然高價，這個價格升高，當然不光是因為需求的增長，同時也有很多是其他的成本輸入性，包括能源還有煤炭，特別是在中國。因此成本出現(xiàn)了下降。雖然成本下降了，但是利潤卻并不是特別好，或者說并沒有成正比例。在過去幾個月這個情況有所改變，我們可以看到中國的煤炭價格有所下降，當然政府其實是非常關(guān)注這塊的，而且公布了它的價格區(qū)間。因此煤炭的價格有所削弱，這個可以緩沖鋁成本的上升。 在中國的鋁的價格其實在去年年底的時候是非常高的，因為當時的產(chǎn)量在增加，有新的產(chǎn)能投產(chǎn)，然后人們就非常迫切需要來積累庫存，但是鋁的供應(yīng)量現(xiàn)在又有所回彈，因此這方面供應(yīng)的顧慮稍微少了一些?，F(xiàn)在在中國成本現(xiàn)在已經(jīng)有所控制了，我們看到有一定的成本壓縮，而這個價格一直維持在比較高的位置，也就意味著冶煉廠的財務(wù)狀況比一年前要好。 當然所有的這些產(chǎn)業(yè)很多地方其實都是關(guān)注中國產(chǎn)能的，削減，這個政府大家都很熟悉了，有非常清楚的時間節(jié)點，一直到10月份。問題就是潛在的產(chǎn)能到底是多少，潛在的產(chǎn)能削減到底是多少，這其實是我們對于中國鋁行業(yè)的顧慮，這個鋁行業(yè)當然是表現(xiàn)超過預期，但是這邊的問題是說這些產(chǎn)能削減是否能夠真正執(zhí)行下去，或者說是否會有延遲呢？是否說有些產(chǎn)能有可能它之前是非法產(chǎn)能，但是現(xiàn)在卻獲得了資質(zhì)，這個有可能是對于鋁價格的不利影響。今天我們都知道產(chǎn)量其實已經(jīng)超過了需求，但是如果這個供應(yīng)量或者說這個產(chǎn)能削減不會進一步執(zhí)行的話，這個鋁的供應(yīng)量將會進一步升高。我們可以看到這個時間節(jié)點我們要一直等到10月份才能看到產(chǎn)能削減的具體效果，還有冬季限產(chǎn)，其實也是取決于污染的狀況，年底的污染情況現(xiàn)在這個政策方面不是特別清晰，我們還沒有辦法看到具體有多少產(chǎn)能削減，以及不同城市、省份到底情況怎么樣，因此是比較模糊的。當然產(chǎn)能削減肯定會發(fā)生的，但是我們看到其實在短期內(nèi)對于鋁來說隨著產(chǎn)能削減也會對于鋁的價格有一定的負面影響。中國的鋁生產(chǎn)是非常有效的，從全球來說都是這樣。中國的鋁生產(chǎn)設(shè)備非常新，而且生產(chǎn)效率也是在不斷每年改善。不光是生產(chǎn)的環(huán)境，同時中國的生產(chǎn)已經(jīng)是世界上最為清潔的生產(chǎn)環(huán)境之一了，因此我們看到從環(huán)境這邊，鋁行業(yè)在這其實已經(jīng)是朝著正確的軌道。 整體上來看，需求的增長當然是目前挺好的，就目前為止，今年到明年都比較好，但是我們?nèi)匀槐容^擔心2019年看中國的鋁需求將會有所放緩，甚至鋁的需求展望將會比較悲觀，我們會看到基礎(chǔ)設(shè)施的擴建也會相對放緩。我們也覺得所有的這些因素將會意味著在十三五規(guī)劃的后半部分，后段時間將會需求有所放緩?？粗袊酝獾钠渌胤剑鋵嵤?%到3%的增長速度，就鋁而言，也沒有看到強勁的增長趨勢。剛才我們有聽到講到鋁也代替了很多不銹鋼以及其他的型材。之前我們談到銅價格，其實在最近也是過去十幾年間增長最為強勁的，但是我們現(xiàn)在仍然看來鋁在接下來幾年的表現(xiàn)是比較好的，但是之后我們就比較擔心過剩的產(chǎn)能會導致這個市場供過于求，這個將會對于價格展望并不是很好。 就原材料而言，我們知道鋁的價格其實在過去年底表現(xiàn)很好，但是供應(yīng)也是在不斷增長，比如說像山西、山東省，我們可以看到鋁的產(chǎn)量不斷增加，會進一步壓低鋁的價格?，F(xiàn)狀我們認為還是會繼續(xù)的，從結(jié)構(gòu)上來看，我們看一下氧化鋁的市場，這個在接下來三到五年的情況，那個氧化鋁的市場，可以看到很多全球的生產(chǎn)商他們都是在一步步增強一體化的。并沒有投資于產(chǎn)能，因此整個市場上面這方面是會在接下來十年往下走的。會看到氧化鋁從2019年開始有一個過度供應(yīng)，所以整體的情況不錯，但是氧化鋁的情況卻不是很好。因此對于冶煉廠來說不錯，對于生產(chǎn)方來說就有很大的壓力了。 氧化鋁不太行，但是從市場上來說鋁土礦卻非常好，在全球會有許多的動向會對于鋁土礦有很多的需求，現(xiàn)在有一些人要在賣氧化鋁的話，有許多會轉(zhuǎn)向鋁土礦，轉(zhuǎn)向澳大利亞這樣的地方賣鐵礦石，從而獲得成本低廉的廠址。以上就是我對于鋁非常簡要的綜述。今年明年這個市場是負的，所以是在慢慢轉(zhuǎn)，來調(diào)整，但是我們在接下來可以看到中國的變化也是會有一定的影響，對現(xiàn)在來說，但是從長期來說我們認為是有一個過度產(chǎn)能的問題，對價格上來說在未來三到五年并不看好。 責任編輯：翁建平

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