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馮凱:糖價短期面臨著較大的上行壓力

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-02-08 16:19:15 來源:西南期貨 作者:馮凱

由希臘政府債臺高筑引發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī),正在葡萄牙、西班牙等歐元區(qū)“邊緣國家”蔓延,這個單一貨幣聯(lián)盟正面臨成立11年以來最嚴(yán)峻考驗。周五美國公布的數(shù)據(jù)顯示,美國1月份非農(nóng)就業(yè)人口意外下滑,但失業(yè)率有所下降,此份好壞參半的就業(yè)報告公布后,美元一度下滑,商品有所企穩(wěn)回升,但當(dāng)前投資者對歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂情緒超過了對美國就業(yè)狀況的擔(dān)憂,整體商品市場全線下挫。數(shù)據(jù)顯示,美國1月份非農(nóng)就業(yè)人口減少2萬人,預(yù)期增加0.5萬人,12月修正后減少15萬人,初值為減少8.5萬人;1月失業(yè)率降至9.7%,預(yù)期為10.1%。受此影響,全球股市和商品大幅下挫,刺激美元大幅上漲。

由于美元升值導(dǎo)致原油等周邊市場暴跌,周五ICE糖市原糖期貨價格繼續(xù)暴跌。從基本面來看,受巴西、印度等國減產(chǎn)的影響,全球食糖仍存在較大的供需缺口,其基本面狀況仍保持較好,但受美元大幅上漲和整體商品走弱的影響,高位獲利盤大幅出逃,糖價上方拋壓增大。從上周走勢來看,美糖3月合約在創(chuàng)出30.40美分的歷史新高后,在基金的拋售壓力下大幅回調(diào),最低跌至26.88美分,回調(diào)幅度高達(dá)15.4%。展望后市,巴西的天氣情況將是市場方面高度關(guān)注的重點,從目前掌握的情況看,估計未來數(shù)月巴西的降雨量仍將超過正常水平,果真如此的話,巴西糖廠的甘蔗收榨工作將受到影響,這將對國際糖價構(gòu)成較大的支撐,但受美元升值壓力和原油等商品大幅下跌的影響,后期糖價將面臨較大的下行風(fēng)險。據(jù)ICE交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2月2日,ICE糖市的持倉總量增加30550手,增至877992手。其中,非商業(yè)性多頭持倉增加1819手,增至234520手;空頭減少2617手,減至33685手。
 
  國內(nèi)方面,從上周走勢來看,受廣西和云南大幅減產(chǎn)傳聞的刺激,國內(nèi)糖價再度大幅上漲,但受國際糖價大幅回調(diào)以及整體商品市場走弱的影響,國內(nèi)糖價漲幅有限,09合約漲至5700一線受阻,沖高回落。周一鄭糖09合約受國際糖價強(qiáng)勁上漲的刺激,觸底反彈;周二受廣西減產(chǎn)70萬噸傳聞的影響,鄭糖跳空高開,重現(xiàn)站上5500點之上;周三繼續(xù)受減產(chǎn)刺激,鄭糖大幅攀升,但仍受制于5700一線壓力位;在國際糖價和國內(nèi)商品整體走弱的影響下,周四、周五09合約連續(xù)兩日回調(diào)?,F(xiàn)貨市場上,受批發(fā)市場糖價上漲影響,本周國內(nèi)糖價悉數(shù)調(diào)高,不過,臨近春節(jié),無論是中間商,還是糖廠,購銷熱情都已開始減淡。截至2月5日,鄭糖09合約收于5497,周跌幅為2.21%。從總體成交情況來看,成交量較上周萎縮了29%,持倉量減少了4.8%。
 
  市場分析
 
  從上周糖價走勢來看,市場目前關(guān)注的焦點仍然還是廣西和云南的食糖產(chǎn)量。廣西方面,作為廣西第一家收榨的糖廠,廣西永凱黎塘糖廠的停榨,或許真的說明了今年廣西糖源存在短缺,而這家糖廠的產(chǎn)量偏小也不可忽視,畢竟產(chǎn)能小就意味著榨蔗量少。從1月份廣西的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,截止到1月31日,廣西累計榨蔗3539萬噸,同比增加276萬噸;產(chǎn)混合糖441萬噸,同比增加61萬噸;產(chǎn)糖率12.46%,同比提高0.83個百分點。其中1月當(dāng)月產(chǎn)糖210.5萬噸,日均產(chǎn)糖約6.8萬噸。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,本榨季廣西甘蔗的入榨量、產(chǎn)糖量和混產(chǎn)率都比上榨季同期要高,如果單從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,很難相信本榨季廣西會大規(guī)模減產(chǎn),但考慮到本榨季糖廠產(chǎn)能普遍的提高以及良好的天氣因素有利于開榨的進(jìn)行,廣西后期產(chǎn)量還存在一定的變數(shù)。據(jù)傳某兩家大集團(tuán)的內(nèi)部會議認(rèn)為其自身企業(yè)會出現(xiàn)20%左右的減產(chǎn),而部分自發(fā)調(diào)查隊也認(rèn)為廣西最終的產(chǎn)量只有720萬噸,如果后期繼續(xù)干旱,產(chǎn)量有可能還到不了700萬噸。云南方面,由于本榨季遭遇了60年一遇的干旱天氣,產(chǎn)量逐級調(diào)低,目前市場傳言,云南今年的糖產(chǎn)量有可能從去年的223萬噸大幅縮減至150萬噸,減幅超過30%。從1月份云南的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,截止到1月31日,云南共產(chǎn)糖44.41萬噸,同比減少9.13萬噸。
 
  從上周糖價的走勢來看,市場對廣西和云南出現(xiàn)大幅減產(chǎn)的消息并不買賬,鄭糖并無出現(xiàn)大幅上漲行情,反而是沖高回落。這主要是由于目前關(guān)于減產(chǎn)的種種消息只是傳言而已,還有待糖協(xié)權(quán)威數(shù)據(jù)的證實。
 
  從當(dāng)前國內(nèi)糖市總的形勢來看,本榨季減產(chǎn)已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑?,只是減產(chǎn)的數(shù)量目前依然存在一定的變數(shù)。如果廣西食糖產(chǎn)量減至700萬噸以下,將為糖價提供新的上漲動力;如果最終的食糖產(chǎn)量維持在市場先前預(yù)期的730萬噸左右,那么糖價后期將很難出現(xiàn)大的上漲行情。由于目前廣西和云南具體的減產(chǎn)數(shù)量都只是停留在傳言表面,加上當(dāng)前整體商品市場走弱的影響,很難激起市場做多的熱情。當(dāng)前可謂多空因素交織在一起,這在一定程度上削弱了減產(chǎn)利好對糖價的支撐力度。
 
  國際方面,盡管支撐國際糖價走強(qiáng)的基本面因素仍然沒有發(fā)生大的變化,但在希臘、西班牙、意大利等歐盟國家相繼出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的情況下,全球或?qū)⒁l(fā)新的一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī),此外在美元的升值壓力下,包括美糖在內(nèi)的大宗商品后期將面臨較大的下行風(fēng)險。但由于其有良好基本面的支撐,其下方的下跌空間也十分有限。
 
  下周展望:
 
  從基本面來看,支持糖市走牛的基本面因素并沒有發(fā)生變化,減產(chǎn)預(yù)期以及供需缺口的預(yù)期仍然存在,但是在整體商品走弱的影響,國內(nèi)糖價面臨著較大的上行壓力。多空因素交織在一起,減產(chǎn)利多能對糖價起到多大的支撐因素還需看廣西最終的減產(chǎn)數(shù)量如何。從目前的行情走勢來看,操作難度較大,建議目前觀望或是以短線操作。

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