七禾網(wǎng)11、您在交易螺紋鋼期貨時也會關(guān)注螺紋鋼現(xiàn)貨，比如升貼水情況等，您認為分析現(xiàn)貨的信息對期貨交易主要有哪些幫助？

李直：我交易螺紋鋼的時候，肯定會關(guān)注螺紋鋼現(xiàn)貨。有很多人開玩笑把螺紋鋼叫做“神鋼”，我有很多做股票的朋友過來做期貨，他們都以螺紋鋼的估值來定價整個黑色系，甚至用黑色系來定價整個中國內(nèi)盤的大宗商品。尤其像螺紋鋼資金進入的量大，博弈得更厲害，所以它有的時候升貼水情況也更嚴重，有的時候嚴重升水或嚴重貼水。以前曾經(jīng)發(fā)生過大的升水，這種情況它就會帶動現(xiàn)貨上漲，帶動現(xiàn)貨上漲不太符合國家去產(chǎn)能的政策，所以螺紋鋼今年都是貼水的。但是一貼水就貼過了，最近這波螺紋鋼的強烈反彈，就是因為貼水貼得太過了，宏觀對它太悲觀地預(yù)期了。我認為，尤其是在螺紋鋼的近月合約上，現(xiàn)貨的信息有一些幫助，在遠月合約上，主要考慮宏觀的政策和資金的情緒，此時現(xiàn)貨的信息很多時候還是一種誤區(qū)。

七禾網(wǎng)12、您有時也會根據(jù)宏觀政策進行交易，您認為影響當前商品期貨最主要的宏觀政策有哪些？

李直：我基本上都是根據(jù)宏觀政策進行交易的，作為一個大波段的趨勢型選手，我必須要根據(jù)宏觀政策進行交易。我認為影響當前商品期貨最主要的宏觀政策就是供給側(cè)和去杠桿，這兩個是矛盾的，供給側(cè)會造成商品的緊俏，因為你要去掉很多的產(chǎn)能，但是去杠桿對整體的商品資金又有打壓，因為資金面緊張，關(guān)鍵就是如何來把握這個博弈度。國家也是在走一步看一步，有時候強調(diào)去杠桿去得厲害一點，有時候又講供給側(cè)多一點，我也經(jīng)常把握不好，就是發(fā)改委都不一定能夠把握得很好，之前的煤炭276個工作日限產(chǎn)政策，造成煤價的大幅上漲，然后馬上又出了工作日增至330的政策。

七禾網(wǎng)13、據(jù)我們了解，您也會關(guān)注期貨公司的成交和持倉排名情況，您從中能獲得哪些信息，并應(yīng)用于交易當中？

李直：中國的期貨市場還不是一個很成熟的市場，它是一個小眾市場，有一些做得比較好的大公司，比如永安期貨、一德期貨等，因為有很多行業(yè)內(nèi)的大佬都會把他們的席位放在上面，雖然我們不一定知道是他，但是也能夠獲得一些有用的信息，比如多空轉(zhuǎn)換的一些端倪，對一個散戶來說肯定有很大用處，比如黑色系上面的永安、一德，比如豆粕上面的中糧。國內(nèi)期貨市場是一個小眾的市場，公開這些公司的成交和持倉，肯定是為了方便大家公平地競爭，他們有資金的優(yōu)勢，但是我們散戶可以從中去觀察他們的成交和持倉。

七禾網(wǎng)14、您認為“期貨的核心是資金管理下的心態(tài)博弈，漲跌只是周期內(nèi)的小術(shù)，控制好心態(tài)和管理好倉位才是唯一的大道”。對于整體賬戶和單個品種，您的倉位分別是如何管理的？

李直：我的倉位一般很少超過50%，我認為，不超過50%的倉位也可以有很好的收益。我剛才也說了，比如我雖然是滿倉，但是我全是浮盈的，這個滿倉實際上叫零倉位都可以，因為你兌現(xiàn)任何一部分倉位都有利潤，也就是說此時已經(jīng)遠遠脫離你的成本了，這個時候你的心態(tài)一定是非常好的。再比如我現(xiàn)在是30%的倉位，但我全是套著的，這種情況下你再加倉，你肯定心里是很煎熬的，因為它是帶杠桿的，你就會虧到爆倉。

七禾網(wǎng)15、如果您持續(xù)虧損較長時間，或者在短期內(nèi)獲得大幅盈利，您分別會用怎樣的方式來調(diào)整交易狀態(tài)和控制好心態(tài)？

李直：我都會出金，直接把期貨賬戶上的資金轉(zhuǎn)出來，脫離這個交易環(huán)境，脫離電腦，然后去旅游，去看看山山水水，想想其他的事情，和其他的朋友多結(jié)交，這樣自然地，心態(tài)不用控制它自己就會好，過一段時間，你就會用嶄新的心態(tài)面對你的倉位。

七禾網(wǎng)16、您認為目前的螺紋鋼對應(yīng)著茅臺股票的價值投資模式，您這樣說的主要原因是什么？

李直：在劉主席上臺之后，對莊股、游資等進行了打擊，但是這些資金整體還是過剩的，現(xiàn)在又對應(yīng)著房地產(chǎn)的限購，這些溢出的資金，他必然要進入一部分到商品市場，肯定有一部分進入了。進入以后，他肯定是按照做茅臺這種股票，也就是價值投資的這種模式來做的，因為他看到螺紋鋼是大幅貼水現(xiàn)貨的，也還沒怎么考慮交割的問題，因為很多都是宏觀的資金，他認為離現(xiàn)貨還差這么多，就可以買了，然后螺紋鋼的期貨價格上漲，現(xiàn)貨的價格就更加堅挺或者上漲。我當時說這個觀點也是開個玩笑，因為螺紋鋼畢竟和茅臺不一樣，它必須要交割，茅臺股票它不交割，你當它股東就行了。

七禾網(wǎng)17、近一個月商品期貨整體呈現(xiàn)上漲趨勢，尤其是近一周菜粕和豆粕走勢非常強勢，您認為近期菜粕和豆粕上漲的主要原因是什么？

李直：農(nóng)產(chǎn)品下游需求基本上是固定的，不會有太大的變化，人口增減是有一定限度的。近期主要是上游的天氣發(fā)生了問題，炒天氣市，還有可以看出來美國的豆類基金空頭的倉位也非常多了，然后一旦遇到天氣有一點變化，這種空頭的回補、大幅的平倉會導(dǎo)致價格的上漲，近期菜粕和豆粕主要是美豆帶動上漲的。

七禾網(wǎng)18、近一個月大部分商品期貨都呈現(xiàn)上漲趨勢，但貴金屬中的黃金和白銀走勢卻非常弱，近期白銀主力合約還出現(xiàn)過跌停，您認為其中的主要原因是什么？

李直：貴金屬我不是很熟，但是據(jù)我了解，全球在美聯(lián)儲加息的周期過程中，黃金和白銀對應(yīng)的是美債的收益，如果一加息，肯定是對應(yīng)著美元的強勢。不光是美國，還有歐洲、日本，都要退出這個寬松的政策，這些肯定都對黃金、白銀有一定的影響?？赡苓€有很多復(fù)雜的原因，我對這貴金屬還不是很熟。我認為在可以預(yù)見的將來，黃金和白銀都不會太好。

七禾網(wǎng)19、在您看來，近期或者今年下半年，有哪些品種可能會出現(xiàn)比較好的交易機會？

李直：我認為比較好的交易機會可能還是在黑色系上面，因為它資金的博弈很激烈，還有供給側(cè)和去杠桿政策，就連國家都不能很好地把握去杠桿和供給側(cè)。為什么這些黑色系品種這幾年行情這么好？就是由于供給側(cè)和去杠桿這個矛盾，還有供給側(cè)的力度大小和供給側(cè)的重點方向，都會導(dǎo)致很好的交易機會。去年供給側(cè)主要針對煤炭，所以焦炭就出現(xiàn)了16連陽這樣的行情，如果要在中國這個市場上要有好的交易機會，估計還是要在政策方面能有大的波動。下半年我認為是一種大幅波動的行情，我不覺得它會有單邊的暴漲或者暴跌行情。雖然說螺紋鋼最近這段時間行情很猛，它實際上是一個修復(fù)期現(xiàn)價差的過程，其實現(xiàn)貨上面并沒有多大的變動，國家不會讓現(xiàn)貨發(fā)生劇烈波動。因為做期貨始終是要交割的，如果現(xiàn)貨不發(fā)生大的變化，期貨也不會產(chǎn)生很好的單邊行情。

七禾網(wǎng)20、國內(nèi)原油期貨很快就要推出了，未來您是否會交易國內(nèi)原油期貨？您認為國內(nèi)推出原油期貨，對于國內(nèi)期貨市場的發(fā)展有哪些意義？對于國內(nèi)的商品期貨行情，主要會帶來哪些影響？

李直：原油期貨我肯定會交易，我已經(jīng)報名了。如果國內(nèi)原油期貨推出的話，那就很好，可以打通整個上下游化工鏈。對國內(nèi)商品帶來的影響主要就是更加國際化，以前這些大資金坐莊的模式，就不一定能行得通，我認為這是個好事情。

七禾網(wǎng)21、您也交易股票，據(jù)我們了解，您在今年5月份已經(jīng)把股票清盤退出了，當時股票清盤退出的主要原因是什么？

李直：因為我覺得股市目前沒有大的行情，股市整個對應(yīng)的是一個去杠桿，而且它也沒有供給側(cè)，就相當于是它沒有投機的力量了，我們這樣的散戶去做股票，就不會取得很好的交易，我認為在今年都沒什么很好的機會。周期天王周金濤，他的康波認為在2019年會有一波行情，我也比較認可，因為那個時候，房地產(chǎn)和高杠桿基本上都已經(jīng)，我不敢說出清了，但是是穩(wěn)定了，穩(wěn)定的情況下，股市才會有一波好的行情。

七禾網(wǎng)22、上證指數(shù)自6月初以來，逐步反彈了100多點。您認為今年下半年股市是否會出現(xiàn)比較好的行情？

李直：我覺得沒什么大的行情，還是上證50漲得好一點，其他的小票漲得差一點，大的行情我認為是沒有。在目前這個市場中，交易小票還是不會有很好的效果，炒作小票的話可能很容易被套。

七禾網(wǎng)23、您經(jīng)常在微博中分享交易觀點和理念，在分享以及和網(wǎng)友溝通交流的過程中，您最大的感受是什么？

李直：我平時不太有人說話，我作為一個交易員每天都盯著這種花花綠綠的K線，有的時候甚至看數(shù)字看了以后想吐的感覺。大家交流起來，相互調(diào)侃，在微博上面并不一定能得到什么有價值或者有用的東西，因為現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時代，我可以直接在第三方平臺上去得到很多數(shù)據(jù)。所以最大的感受就是相互交流起來很開心、很快樂。

七禾網(wǎng)24、您經(jīng)常為需要幫助的人捐款、做慈善，您在幫助他人的過程中，最大的感受是什么？

李直：我有一個觀念就是，“窮則獨善其身，達則兼濟天下”。如果我窮，我絕對不會去麻煩人家，我把自己管好就行了。但我有多余的錢，我還是很愿意幫助他人的，在幫助他人的過程中，自己也是很快樂的，這就會形成一個正能量的反饋，對自己做單是有利的，更快樂的心態(tài)做單更容易取得勝利。況且這些錢都是在市場上賺的，也只是回吐一小點，肯定有很多人都愿意做這樣的事情，只不過是他們不愿意說，我愿意說而已。

七禾網(wǎng)25、當前期貨市場專業(yè)性越來越強，很多人認為只有團隊協(xié)作交易，才有可能在當前的市場中有所成績。您當前成立了瑞德投資，請您談?wù)勀磥淼耐顿Y規(guī)劃。

李直：我也想要以團隊協(xié)作的方式來做，以后我也想做程序化交易。對于投資規(guī)劃，我主要還是以自有資金做為主，如果有機會的話，主要是想轉(zhuǎn)型一些資金到程序化方面去。

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傅旭鵬對話整理

2017-7-15