易盛農(nóng)期指數(shù)上周振蕩上行至1096.16點(diǎn)后，于周四起開(kāi)始下跌。截至1月26日，報(bào)收于1090.61點(diǎn)。

權(quán)重品種方面，上周菜粕振蕩運(yùn)行為主。目前全球大豆供應(yīng)充裕，但供需矛盾有所緩和。巴西進(jìn)入收割，收割進(jìn)度落后于去年同期，由于今年整體天氣情況良好，各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，但阿根廷干旱憂(yōu)慮猶存，種植面積預(yù)估有所下調(diào)，預(yù)計(jì)單產(chǎn)也將下調(diào)，提振美豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)大豆、菜籽供應(yīng)充裕，菜粕需求處于淡季，成交有限。但在阿根廷天氣炒作背景下，粕類(lèi)仍有上漲動(dòng)力。

油脂方面，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存為273萬(wàn)噸，略低于紀(jì)錄高位291萬(wàn)噸。出口端乏力，將導(dǎo)致1月庫(kù)存繼續(xù)攀升，季節(jié)性去庫(kù)存拐點(diǎn)延后。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為151萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3萬(wàn)噸。由于包裝油備貨進(jìn)入收尾，而壓榨高企，庫(kù)存或止降回升。棕櫚油庫(kù)存為66萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3萬(wàn)噸，因前期1月船期進(jìn)口利潤(rùn)較好，買(mǎi)船較多，庫(kù)存將繼續(xù)增加。華東、兩廣及福建菜油庫(kù)存小幅下降，關(guān)注定向銷(xiāo)售的2014年臨儲(chǔ)菜籽油出庫(kù)情況。供應(yīng)充裕，缺乏利好提振，后市油脂反彈空間有限。

上周棉花波動(dòng)較大。新疆棉產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，3月拋儲(chǔ)將壓縮新棉銷(xiāo)售周期，新棉集中上市銷(xiāo)售壓力較大。進(jìn)入1月后，下游紡企開(kāi)始批量備貨為節(jié)后生產(chǎn)做準(zhǔn)備，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲后走穩(wěn)。目前利空已被市場(chǎng)消化，鄭棉受備貨需求支撐上行，但整體供應(yīng)壓力較大，且紡企庫(kù)存仍處于歷史同期高位，將壓制棉價(jià)上漲空間。預(yù)計(jì)鄭棉仍以15100—15700元/噸區(qū)間振蕩運(yùn)行為主。

近期，廣西受冷空氣影響有所降溫，關(guān)注后期天氣炒作出現(xiàn)的可能性。由于前期現(xiàn)貨價(jià)格跌破糖廠(chǎng)成本線(xiàn)，糖廠(chǎng)挺價(jià)意愿顯現(xiàn)，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。近期，玉米淀粉糖銷(xiāo)售逐漸回暖，關(guān)注食糖銷(xiāo)售及南寧糖會(huì)政策面消息。

綜上所述，在供應(yīng)壓力下，棉花和油脂上方承壓。白糖下方支撐較強(qiáng)，在天氣炒作背景下，粕類(lèi)存在上漲動(dòng)力。總體來(lái)看，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品下方支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)易盛農(nóng)期指數(shù)下行概率較小，需關(guān)注天氣對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響。

圖為易盛農(nóng)期指數(shù)日線(xiàn)