美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月報(bào)告如預(yù)期下調(diào)了美豆出口量，并相應(yīng)上調(diào)了年終庫(kù)存，以至于美豆庫(kù)存創(chuàng)歷史次高紀(jì)錄。巴西大豆產(chǎn)量也如預(yù)期上調(diào)，但阿根廷產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預(yù)期。全球大豆庫(kù)存小幅下調(diào)，仍為歷史新高。報(bào)告未改變美國(guó)及全球大豆供應(yīng)寬松格局，CBOT美豆價(jià)格繼續(xù)承壓，短線將延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)。美國(guó)及全球玉米庫(kù)存下調(diào)，但仍為歷史紀(jì)錄；美麥出口量下調(diào)而庫(kù)存上調(diào)，全球庫(kù)存亦為紀(jì)錄新高，CBOT玉米和小麥價(jià)格沖高回落。

大豆：數(shù)據(jù)偏空

南美供應(yīng)增加，貿(mào)易市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致美豆出口量下調(diào)6000萬(wàn)蒲式耳。由于其他相關(guān)的供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，以至于美豆年終庫(kù)存上調(diào)至5.3億蒲式耳，高于預(yù)期，僅次于2006/2007年度的5.74億蒲式耳。在出口低迷的背景下，美豆庫(kù)存仍有上調(diào)空間。

全球方面，生長(zhǎng)周期內(nèi)天氣整體良好使得巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬(wàn)噸，達(dá)到1.12億噸，高于平均預(yù)期的1.116億噸。雖然阿根廷產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，至5400萬(wàn)噸，但仍高于平均預(yù)期的5360萬(wàn)噸，也高于機(jī)構(gòu)預(yù)期的5000萬(wàn)—5200萬(wàn)噸。關(guān)鍵生長(zhǎng)期的天氣變化仍將造成產(chǎn)量和行情的波動(dòng)，關(guān)注未來(lái)一個(gè)月天氣因素對(duì)產(chǎn)量的最終影響。本月全球大豆庫(kù)存略下調(diào)，至9810萬(wàn)噸，依然為歷史新高，全球大豆供應(yīng)寬松格局延續(xù)。

玉米：數(shù)據(jù)偏多

阿根廷和烏克蘭出口量下滑而美國(guó)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，本月美國(guó)玉米出口量上調(diào)1.25億蒲式耳。其他供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，美玉米年終庫(kù)存相應(yīng)下調(diào)至23.52億蒲式耳，遠(yuǎn)低于上月預(yù)估的24.77億蒲式耳和平均預(yù)期的24.58億蒲式耳，但仍為歷史紀(jì)錄。

全球方面，阿根廷和烏克蘭產(chǎn)量下滑導(dǎo)致全球產(chǎn)量下調(diào)280萬(wàn)噸。阿根廷產(chǎn)量下調(diào)300萬(wàn)噸，降至3900萬(wàn)噸，低于平均預(yù)期。全球庫(kù)存下調(diào)350萬(wàn)噸，降至2.031億噸，為歷史次高，全球玉米供應(yīng)也將延續(xù)寬松格局。

小麥：數(shù)據(jù)偏空　　出口量下調(diào)抵消食用需求上調(diào)，本月美國(guó)小麥年終庫(kù)存再次上調(diào)2000萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到10.09億蒲式耳，僅低于去年的紀(jì)錄水平。繼續(xù)關(guān)注美國(guó)冬小麥生長(zhǎng)狀況及小麥出口需求變化。

全球方面，阿根廷和烏克蘭產(chǎn)量上調(diào)提振全球小麥供應(yīng)量。與此同時(shí)，印尼和我國(guó)的需求增加促使全球消費(fèi)量上調(diào)310萬(wàn)噸。供應(yīng)增幅小于消費(fèi)增幅，本月全球小麥庫(kù)存下調(diào)190萬(wàn)噸，至2.661億噸，略低于平均預(yù)期的2.675億噸，但年比增幅仍超過(guò)5%，創(chuàng)紀(jì)錄水平。報(bào)告再次表明全球小麥供應(yīng)充裕，后期需關(guān)注主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量和出口量變化。