七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

林捷

1991年開(kāi)始做股票，交易風(fēng)格以?xún)r(jià)值投資為主，不看重技術(shù)面。從2005年到2016年，年化復(fù)合收益率約為50%，11年翻60倍。

精彩觀點(diǎn)

很多做了十幾、二十年的老股民都適應(yīng)了這種追漲殺跌、做題材的節(jié)奏，所以這個(gè)現(xiàn)象一時(shí)也改不了，但現(xiàn)在已經(jīng)是在改變了。

我2005年到2016年股票上比較好的一段上升期，我的年化復(fù)合收益率是50%，大概11年翻了60倍，在11年里面只有兩年虧損。

看準(zhǔn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，一定要重倉(cāng)，不重倉(cāng)就不會(huì)有大的質(zhì)的飛躍，不要買(mǎi)很多股票，否則你的資金一直在那個(gè)地方徘徊。

你不重倉(cāng)，買(mǎi)了很多股票是不對(duì)的，看準(zhǔn)機(jī)會(huì)一定要重倉(cāng)一個(gè)或者兩個(gè)股票，我的幾次成功都是這樣的，當(dāng)然這也是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，就是成也蕭何敗蕭何，你就要看準(zhǔn)。

我的優(yōu)點(diǎn)就是在股票熊市里面不太會(huì)吃大的回蕩，發(fā)覺(jué)形勢(shì)不對(duì)了，我可以空倉(cāng)三個(gè)月、半年，甚至九個(gè)月都可以。

在中國(guó)靠科技、靠技術(shù)成為一家偉大公司的有，但是很少，絕大部分公司還是建立在龐大的人口基數(shù)上的。

我現(xiàn)在要求一年收益20%、30%就很好了，不要求50%甚至100%，50%、100%是可遇而不可求的，是你運(yùn)氣好。

我現(xiàn)在資金也大了，不像過(guò)去小資金我要拼，我現(xiàn)在是要穩(wěn)健，穩(wěn)健的情況下，一定要確定性大的機(jī)會(huì)。

A股市場(chǎng)逐漸要改變過(guò)去那種炒題材、炒概念、炒小盤(pán)股的現(xiàn)象，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)就是這樣走過(guò)來(lái)的，香港市場(chǎng)幾分錢(qián)的股票不漲就是不漲，400塊、500塊的股票照樣漲，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

高送轉(zhuǎn)分三步走，第一步是公布消息，第二步是準(zhǔn)備實(shí)施，宣布哪天要送了，第三個(gè)階段就是送好以后，最好抓的是第二階段。

炒概念、炒題材、炒熱點(diǎn)的事我從來(lái)不做，我認(rèn)為看K線(xiàn)、看指標(biāo)是沒(méi)用的，這是我個(gè)人意見(jiàn)。

現(xiàn)在我認(rèn)為也是機(jī)構(gòu)時(shí)代，但是一般的中小散戶(hù)絕對(duì)要邊緣化了，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的調(diào)研能力非常強(qiáng)，我們作為散戶(hù)或者個(gè)人投資者沒(méi)有這樣的調(diào)研能力，只能憑自己的感覺(jué)，那你就只能拿到一個(gè)市場(chǎng)的平均收益。

房地產(chǎn)公司你如果看它今年的銷(xiāo)售額非常好，但它的業(yè)績(jī)沒(méi)有體現(xiàn)，不用急，第二年、第三年的業(yè)績(jī)可以飛快地上去。

投資是不能急的，不能做短線(xiàn)，我認(rèn)識(shí)很多朋友，做短線(xiàn)的沒(méi)有一個(gè)非常成功的，一定要做中長(zhǎng)線(xiàn)，中長(zhǎng)線(xiàn)才能成功。

做中長(zhǎng)線(xiàn)一定要選對(duì)公司，就是我剛才那個(gè)觀點(diǎn)，這家公司一定要建立在中國(guó)龐大的人口基數(shù)上，不一定要找那種科技類(lèi)公司。

我?guī)状钨嵈箦X(qián)都是集中持股，分散持股能夠賺錢(qián)，但是不會(huì)對(duì)你的財(cái)富產(chǎn)生質(zhì)的變化。

中國(guó)人的市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)，開(kāi)始的時(shí)候大家都是懷疑的，一定要漲到大家都不懷疑了，大家認(rèn)為這就是對(duì)的，現(xiàn)在普通股民里面，只有極少數(shù)人認(rèn)可這個(gè)上漲，極大部分人是不認(rèn)可，認(rèn)為漲指數(shù)、不漲股票是不對(duì)的，但是我認(rèn)為這恰恰是對(duì)的，因?yàn)槌墒焓袌?chǎng)就是這樣的。

我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)，慢牛還會(huì)持續(xù)，而且慢牛還會(huì)演變成快牛，演變成快牛的時(shí)候就要當(dāng)心了。

（2018年）我認(rèn)為還是金融股里面的銀行、地產(chǎn)，還有一些周期股里面我看好水泥，還有消費(fèi)類(lèi)股票也可以考慮。

如果放大到5到10年里面，你一定要買(mǎi)我剛才說(shuō)的建立在中國(guó)人口基數(shù)上的公司，而且這個(gè)公司不能特別大。

港股等于是騰訊打出了一桿紅旗，以后各種各樣的股票都會(huì)有表現(xiàn)，而且在港股里面有很多低估的行業(yè)龍頭，如果放在A股價(jià)格肯定是翻了很多的。

美股是“見(jiàn)了兔子就撒鷹”，A股是“沒(méi)見(jiàn)兔子就撒鷹”，港股是“見(jiàn)了兔子也不撒鷹”，就是這個(gè)道理。

通過(guò)做港股我領(lǐng)會(huì)到，還是要放長(zhǎng)線(xiàn)，一定要靠時(shí)間來(lái)贏錢(qián)。

投資是一場(chǎng)馬拉松，不是看誰(shuí)賺得多，是看誰(shuí)活得長(zhǎng)，我現(xiàn)在四十幾歲，可以做到七八十歲。

七禾網(wǎng)1、林總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話(huà)。您1991年開(kāi)始做股票，是國(guó)內(nèi)最早參與股票投資的交易者之一。您表示國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)是高度投機(jī)市場(chǎng)，漲肯定漲過(guò)頭，跌也跌過(guò)頭。您認(rèn)為造成這種現(xiàn)象的主要原因是什么？

林捷：主要是參與的人導(dǎo)致的，以散戶(hù)參與為主，追漲殺跌，2017、2018年，有些人已經(jīng)是做價(jià)值投資了，之前都是以做投機(jī)為主，很多做了十幾、二十年的老股民都適應(yīng)了這種追漲殺跌、做題材的節(jié)奏，所以這個(gè)現(xiàn)象一時(shí)也改不了，但現(xiàn)在已經(jīng)是在改變了。其實(shí)我倒是覺(jué)得正常的時(shí)候應(yīng)該是這樣的，不能老是炒小股票、炒題材，應(yīng)該是做價(jià)值投資，像香港、歐美市場(chǎng)一樣。

七禾網(wǎng)2、據(jù)我們了解，您在股票交易中，大虧的經(jīng)歷是在2004年，請(qǐng)您談?wù)勥@一次經(jīng)歷。以及您從中總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)？

林捷：現(xiàn)在來(lái)說(shuō)也不算虧得特別多，當(dāng)時(shí)本金虧了大概30%。2001年到2005年這段沒(méi)有什么大熊市，就是一段很長(zhǎng)時(shí)間的牛皮市，我也沒(méi)大損失，我主要做了一個(gè)股票，在2001年到2005年這段漫長(zhǎng)的時(shí)間里面，就買(mǎi)了中集集團(tuán)，中集集團(tuán)是一個(gè)做集裝箱的公司，當(dāng)時(shí)正好中國(guó)加入WTO，所以說(shuō)海運(yùn)很發(fā)達(dá)，而且這家公司目前來(lái)說(shuō)素質(zhì)也很好，那個(gè)時(shí)候正好是高速成長(zhǎng)期，所以前段時(shí)間賺了很多。但是這個(gè)股票在熊市的末端開(kāi)始補(bǔ)跌了，我當(dāng)時(shí)沒(méi)有控制好，沒(méi)有注意到它的基本面稍微有些變化。當(dāng)時(shí)大概從16、17塊，最低跌到9塊多，它前面一直沒(méi)跌，一直是漲的，前面有幾次送股、配股，我也賺了不少錢(qián)，后來(lái)這波下跌中，我在16塊跌到11塊左右割肉的，這個(gè)損失蠻大的。

我從1991年就開(kāi)始做股票了，1992年買(mǎi)過(guò)認(rèn)購(gòu)證，當(dāng)時(shí)買(mǎi)了很少，買(mǎi)了4張，這些早期的積累對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)練兵的過(guò)程，我說(shuō)的早期是2000年以前，目前我也有另外工作，我從來(lái)沒(méi)有專(zhuān)職做過(guò)股票，但是我的財(cái)富主要是從股票中賺來(lái)的。其實(shí)我在期貨里輸了很多錢(qián)，如果我期貨不輸這么多錢(qián)，應(yīng)該還要好，我做期貨在1998、1999年的時(shí)候，輸過(guò)一次破產(chǎn)的。我在股票上從1991年到1997年，這段時(shí)間是初期階段，我已經(jīng)有一定的積累了，但是在1998、1999年的時(shí)候，期貨上我基本全部輸光了。好在1997年的時(shí)候我有一點(diǎn)錢(qián)放在轉(zhuǎn)配股里面，但是當(dāng)時(shí)這些錢(qián)關(guān)在里面了，到2000、2001年的時(shí)候才出來(lái)，而且我自己的生意有一定的起色，所以就好多了。我最悲慘的是1998、1999年，我后來(lái)在期貨上又輸過(guò)一次，在2016年輸過(guò)幾百萬(wàn)，所以我在期貨上很不對(duì)路子，但我做股票都很順。我身邊做期貨的朋友很多，我受他們的影響，因?yàn)橐蝗ε笥炎銎谪?，所以我自己也想嘗試，但是都不成功，還是做老本行股票比較好。

七禾網(wǎng)3、您表示也有過(guò)五六次在股票上大賺的經(jīng)歷，請(qǐng)您分享其中印象最深刻的幾次經(jīng)歷。以及您從中獲得了哪些經(jīng)驗(yàn)？

林捷：我后來(lái)其實(shí)也虧損過(guò)，在風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)里面，不可能沒(méi)有虧損，但是那次虧損是我全倉(cāng)虧損的，當(dāng)時(shí)大概總資金損失了三分之一，那個(gè)時(shí)候損失也是蠻厲害的。但是那一次以后，就開(kāi)始成為一個(gè)新的起點(diǎn)了。這也跟市場(chǎng)有關(guān)系，2005年的時(shí)候，市場(chǎng)跌破1000點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候就開(kāi)啟了我2005年到2016年股票上比較好的一段上升期，我的年化復(fù)合收益率是50%，大概11年翻了60倍，在11年里面只有兩年虧損，就是大熊市的2008年，大概虧掉20%，這個(gè)虧損應(yīng)該算是還可以，因?yàn)?008年的熊市很厲害，還有一次是2012年，虧了5%左右，后來(lái)我2016年也有小虧損， 2017年打平。2016年其實(shí)是虧在期貨里面，股票基本上也打平的，2017年稍微賺一點(diǎn)，也沒(méi)大賺。

我主要的盈利階段是從2005年到2016年，這一段里面大賺主要有幾個(gè)階段，第一次是2006、2007年這一段，大家都知道是上證指數(shù)從1000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)這波牛市，這波牛市我起初的時(shí)候賺的不多，倒是這波牛市最后一段，我的財(cái)富翻的倍數(shù)最多。

還有一次是在中國(guó)鋁業(yè)上，中國(guó)鋁業(yè)當(dāng)時(shí)股改，每個(gè)公司的股改方案都不一樣，當(dāng)時(shí)我買(mǎi)的是山東鋁業(yè)，山東鋁業(yè)當(dāng)時(shí)要股改，現(xiàn)在山東鋁業(yè)已經(jīng)沒(méi)有了，它和蘭州鋁業(yè)兩家公司一起合并成為中國(guó)鋁業(yè)，我記得買(mǎi)一股山東鋁業(yè)，相當(dāng)于好幾股中國(guó)鋁業(yè)。在這個(gè)方案公布以后，股票也沒(méi)怎么漲，我就買(mǎi)進(jìn)去了，大概22塊、23塊，買(mǎi)了總資金的三分之一到一半，后來(lái)突然之間停牌了。我的成本一除三左右，成本大概就六七塊，變成中國(guó)鋁業(yè)，當(dāng)時(shí)我看香港市場(chǎng)的中國(guó)鋁業(yè)價(jià)格在7塊多，那我想問(wèn)題不大，就買(mǎi)了，想不到這個(gè)半年里面香港的中國(guó)鋁業(yè)漲了，當(dāng)時(shí)復(fù)牌的時(shí)候正好是遇到大藍(lán)籌爆炒，股票越大越好，像中國(guó)石油、中國(guó)遠(yuǎn)洋、工商銀行、中國(guó)神華，當(dāng)時(shí)正好趕上這個(gè)時(shí)機(jī)，中國(guó)鋁業(yè)出來(lái)的時(shí)候就19塊了，我本來(lái)在里面已經(jīng)賺了很多了，但我沒(méi)拋，我把剩余資金全部買(mǎi)進(jìn)去了，買(mǎi)進(jìn)去大概一個(gè)多月就開(kāi)始暴漲了。當(dāng)時(shí)它從20塊漲到60塊，只用了大概一個(gè)多月，我其實(shí)漲了兩個(gè)禮拜在35塊到40塊之間跑掉了，這個(gè)就奠定了我這一次的財(cái)富增長(zhǎng)。

從我這么多年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，看準(zhǔn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，一定要重倉(cāng)，不重倉(cāng)就不會(huì)有大的質(zhì)的飛躍，不要買(mǎi)很多股票，否則你的資金一直在那個(gè)地方徘徊，就像我有一段時(shí)間也是這樣的。你不重倉(cāng)，買(mǎi)了很多股票是不對(duì)的，看準(zhǔn)機(jī)會(huì)一定要重倉(cāng)一個(gè)或者兩個(gè)股票，我的幾次成功都是這樣的，當(dāng)然這也是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，就是成也蕭何敗蕭何，你就要看準(zhǔn)。我做中國(guó)鋁業(yè)的時(shí)候還沒(méi)有放杠桿，還沒(méi)有融資融券，股價(jià)從20塊漲到35、36塊，我平均大概36塊跑掉的，再加上前面從6塊漲到19塊的一部分資金，2006、2007年總體翻了三、四倍，雖然后來(lái)在2008年有所損傷。

我的優(yōu)點(diǎn)就是在股票熊市里面不太會(huì)吃大的回蕩，發(fā)覺(jué)形勢(shì)不對(duì)了，我可以空倉(cāng)三個(gè)月、半年，甚至九個(gè)月都可以。我2008年的時(shí)候，雖然有大概20%的損失，但是主力資金是保住了。而且我在2008年年底的時(shí)候，正好有一次機(jī)會(huì)，當(dāng)時(shí)做海通證券，當(dāng)時(shí)大盤(pán)行情已經(jīng)見(jiàn)底起來(lái)了，但是它有大量的解禁，所以說(shuō)股價(jià)一直不上去，我也是全倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)去的，后來(lái)大概漲了50%，相當(dāng)于不僅把原來(lái)2008年的損失拉回來(lái)了，而且資金又創(chuàng)了新高。我在2016年以前，每次資金重創(chuàng)新高的時(shí)間不超過(guò)十個(gè)月，一般是三個(gè)月、五個(gè)月，就創(chuàng)新高了，雖然我2008年輸，但是2009年年初的時(shí)候一把就把賺回來(lái)了。我的幾次賺錢(qián)都是全倉(cāng)，基本上就一個(gè)股票，其他股票可以忽略不計(jì)。

還有一次飛躍是我買(mǎi)現(xiàn)在這套房子的時(shí)候，在2010年9、10月份。我在市場(chǎng)里對(duì)高比例送轉(zhuǎn)有一套自己的獨(dú)門(mén)秘籍，可能現(xiàn)在不適合這種做法了，當(dāng)時(shí)做的股票是濰柴動(dòng)力，股價(jià)在2010年9月份已經(jīng)炒到70多塊，已經(jīng)很高了。但是這個(gè)公司公布了一個(gè)十送十的方案，當(dāng)時(shí)價(jià)格在70、80塊晃。當(dāng)時(shí)“四萬(wàn)億建設(shè)”，這家公司是生產(chǎn)重卡的，我覺(jué)得可以，就重倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)，后來(lái)漲到130多塊，我沒(méi)有賺這么多，我賺了30%多，后來(lái)我就買(mǎi)了現(xiàn)在這套房子。當(dāng)時(shí)已經(jīng)有融資融券了，我融資融券沒(méi)有利用好，2010年的時(shí)候剛剛用，杠桿沒(méi)有放好，正好一個(gè)回蕩的時(shí)候，回蕩得很深，我在高位加了一把倉(cāng)，后來(lái)受不了了，只能砍掉了，還好沒(méi)全砍掉，后來(lái)回了一會(huì)又上去了，再次創(chuàng)新高。

還有一個(gè)成功的經(jīng)歷，有一個(gè)股票我做了大概6年，叫愛(ài)爾眼科，因?yàn)槲以谒鲜械臅r(shí)候正好中簽了，這家公司當(dāng)時(shí)是一家小公司，我覺(jué)得蠻有潛力的。它的總部在湖南，我去過(guò)兩三次，去跟他們的總經(jīng)理、董事長(zhǎng)開(kāi)股東大會(huì)、吃飯，談過(guò)幾次，覺(jué)得這家公司還可以，它在全國(guó)各地開(kāi)分院，上海也有，上海生意不是特別好，但在武漢、長(zhǎng)沙、沈陽(yáng)這些地方生意非常好，成都、重慶生意也都很好，我去實(shí)地考察過(guò)。我為什么選這家公司？因?yàn)槲艺J(rèn)為，在中國(guó)靠科技、靠技術(shù)成為一家偉大公司的有，但是很少，絕大部分公司還是建立在龐大的人口基數(shù)上的，比如茅臺(tái)、香港的騰訊、過(guò)去的蘇寧，還有像格力電器、美的空調(diào)，這些公司為什么成功？它在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)成功了以后，它就建立在龐大的中國(guó)人口基數(shù)上，所以說(shuō)一定要買(mǎi)消費(fèi)股，比如老板電器這種公司都很成功，因?yàn)橹灰@個(gè)產(chǎn)品適合中國(guó)人，它成功了，可以完全復(fù)制。我當(dāng)時(shí)選愛(ài)爾眼科，一個(gè)是現(xiàn)在中國(guó)的小孩子用眼鏡的很多，所以對(duì)眼科的需求很大，而且公司的領(lǐng)導(dǎo)人也是不錯(cuò)的，我這個(gè)股票是長(zhǎng)期做的，但是差就差在這兩年沒(méi)做。它的股價(jià)是每年增長(zhǎng)的，我可以說(shuō)它是創(chuàng)業(yè)板中最好的一家公司，雖然它漲幅不一定是最大的，但是它是最穩(wěn)健的公司，它幾乎從來(lái)沒(méi)有漲停，它就像溫吞水一樣一點(diǎn)一點(diǎn)上去，2012年到目前大概漲了十倍，這就是消費(fèi)股，我覺(jué)得這種公司特別好。它是2009年上市的，2009年到2015年這段時(shí)間我經(jīng)常持有這個(gè)公司的股票，但是它在2012年出了一個(gè)意外，這個(gè)是黑天鵝事件，當(dāng)時(shí)在臺(tái)灣有一個(gè)很有名的醫(yī)生，說(shuō)開(kāi)近視眼手術(shù)有危險(xiǎn)，封刀了，這個(gè)事情造成公司的股價(jià)大跌，而且正好當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板整個(gè)趨勢(shì)也大跌，大概從最高點(diǎn)跌到一半，但是我沒(méi)有損失這么大，我大概損失了20%、30%。我覺(jué)得消費(fèi)類(lèi)公司如果在中國(guó)市場(chǎng)做得好，就像騰訊這樣的，我也買(mǎi)過(guò)騰訊，一年大概250個(gè)交易日，它230個(gè)交易日是漲的。

還有一次是在2015年，我賺錢(qián)賺得最多是在2015年，因?yàn)槲业幕鶖?shù)大了，我大概賺了130%，但不是像前面說(shuō)的靠單個(gè)股票賺很多錢(qián)。

七禾網(wǎng)4、在您進(jìn)入股市的這二十多年的時(shí)間中，您認(rèn)為國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)主要有哪些發(fā)展和變化？

林捷：我覺(jué)得近兩年開(kāi)始進(jìn)入了機(jī)構(gòu)時(shí)代，很多老股民對(duì)這方面沒(méi)有清醒的認(rèn)識(shí)，但我為什么逐漸有清醒的認(rèn)識(shí)？因?yàn)槲易龈酃?。我?015年底、2016年初開(kāi)始做港股，雖然沒(méi)賺大錢(qián)，我錯(cuò)過(guò)了一個(gè)大牛股——恒大，恒大上原來(lái)我買(mǎi)了200萬(wàn)的資金，但是拋掉了，后來(lái)5塊漲到30塊就半年時(shí)間。我在港股上放的資金不多，但是從港股的操作來(lái)說(shuō)，我有深刻體會(huì)，我們A股就是這個(gè)方向，現(xiàn)在逐漸轉(zhuǎn)到價(jià)值投資。港股的指數(shù)去年大概漲了40%，指數(shù)漲這么多，但絕大部分股票是不漲的，我當(dāng)時(shí)一共買(mǎi)了將近二十個(gè)股票，每個(gè)放二十萬(wàn)、三十萬(wàn)資金，但是絕大部分不漲，漲得好的大概有五六個(gè)，漲得特別好的就是騰訊、恒大，后來(lái)又賺了一個(gè)碧桂園，還有一個(gè)微創(chuàng)醫(yī)療，這幾個(gè)股票上我賺到錢(qián)了，其他后來(lái)我都跑掉了。有的大牛市，指數(shù)漲一千點(diǎn)、兩千點(diǎn)、一萬(wàn)點(diǎn)，個(gè)股還是跌的，我就深刻體會(huì)到我們A股市場(chǎng)估計(jì)也是要逐漸往這個(gè)方向轉(zhuǎn)變。當(dāng)然從暴利的角度來(lái)說(shuō)，做題材股、小股票成功概率大，如果成功了翻倍的比例很高，但是這個(gè)概率很小，就像做期貨一樣，是有人成功，有的人成為億萬(wàn)富翁，但是這個(gè)是鳳毛麟角，股票里面也是這樣。

我現(xiàn)在要求一年收益20%、30%就很好了，不要求50%甚至100%，50%、100%是可遇而不可求的，是你運(yùn)氣好。我現(xiàn)在資金也大了，不像過(guò)去小資金我要拼，我現(xiàn)在是要穩(wěn)健，穩(wěn)健的情況下，一定要確定性大的機(jī)會(huì)。為什么我說(shuō)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)現(xiàn)在是逐漸變化的？我就是從港股的操作經(jīng)歷發(fā)覺(jué)的，A股市場(chǎng)逐漸要改變過(guò)去那種炒題材、炒概念、炒小盤(pán)股的現(xiàn)象，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)就是這樣走過(guò)來(lái)的，香港市場(chǎng)幾分錢(qián)的股票不漲就是不漲，400塊、500塊的股票照樣漲，強(qiáng)者恒強(qiáng)。國(guó)際市場(chǎng)中像歐美市場(chǎng)也是這樣的，道瓊斯指數(shù)不斷創(chuàng)新高，其實(shí)它是不斷地把劣質(zhì)的股票淘汰，把好的股票放進(jìn)來(lái)，好的股票拼命漲，造成指數(shù)漲，但是其實(shí)整個(gè)市場(chǎng)里面股票并不漲。現(xiàn)在很多股民還沒(méi)清醒，如果讓他操作幾個(gè)月港股就知道了，我過(guò)去也是跟一般的股民一樣的操作方法。我的殺手锏就是每天炒高送轉(zhuǎn)，高送轉(zhuǎn)現(xiàn)在市場(chǎng)上已經(jīng)不流行了，現(xiàn)在是受證監(jiān)會(huì)打擊的，我過(guò)去有一套專(zhuān)門(mén)的訣竅的，每年總歸可以賺一波，有的時(shí)候可以賺很多，但是再差也能退得出來(lái)。高送轉(zhuǎn)分三步走，第一步是公布消息，第二步是準(zhǔn)備實(shí)施，宣布哪天要送了，第三個(gè)階段就是送好以后，最好抓的是第二階段，第一階段為什么難抓？你沒(méi)有內(nèi)幕消息。第一波漲得很厲害，但第一波消息公布以后，它有一個(gè)回吐，這個(gè)回吐而且很厲害，它一般開(kāi)始的時(shí)候是不會(huì)漲的，到送股以前，常規(guī)來(lái)說(shuō)是肯定會(huì)漲的，但是送好股以后一般是會(huì)跌的，跌好以后可能也會(huì)漲，總體來(lái)說(shuō)最有把握的是第二階段。這是我自己總結(jié)的一套戰(zhàn)法，但現(xiàn)在不行了，因?yàn)楝F(xiàn)在受打擊了。這種炒概念、炒題材、炒熱點(diǎn)的事我從來(lái)不做，我認(rèn)為看K線(xiàn)、看指標(biāo)是沒(méi)用的，這是我個(gè)人意見(jiàn)。

七禾網(wǎng)5、就您的總結(jié)來(lái)看，從1991年到現(xiàn)在，中國(guó)股市主要可以分為幾個(gè)階段？各個(gè)階段分別有什么主要特征？

林捷：1990年國(guó)內(nèi)開(kāi)始有股票，到1997年是第一階段，1997年是一個(gè)牛市，牛市結(jié)束以后，到2005年是一個(gè)階段，2005年到2015年是一個(gè)階段，現(xiàn)在是第四個(gè)階段。第一個(gè)階段是初創(chuàng)階段，大家都在摸索，而且當(dāng)時(shí)沒(méi)有漲跌停板，完全是散戶(hù)跟大戶(hù)博弈的階段。1997年以后才有基金，第二階段是1997年到2005年，這是長(zhǎng)期低迷的一個(gè)階段，當(dāng)中有過(guò)1999年、2000年的網(wǎng)絡(luò)股行情，但是總體來(lái)說(shuō)這段是一個(gè)長(zhǎng)期低迷的階段。但這個(gè)時(shí)候機(jī)構(gòu)開(kāi)始?jí)汛罅耍?005年以后就是一波大牛市，也是機(jī)構(gòu)開(kāi)始大顯身手的一波大牛市，一直到2015年。現(xiàn)在我認(rèn)為也是機(jī)構(gòu)時(shí)代，但是一般的中小散戶(hù)絕對(duì)要邊緣化了，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的調(diào)研能力非常強(qiáng)，我們作為散戶(hù)或者個(gè)人投資者沒(méi)有這樣的調(diào)研能力，只能憑自己的感覺(jué)，那你就只能拿到一個(gè)市場(chǎng)的平均收益。我現(xiàn)在的要求就是達(dá)到市場(chǎng)平均收益就可以了，比如一年盈利20%、30%就可以了。

七禾網(wǎng)6、您的股票交易風(fēng)格以?xún)r(jià)值投資為主，您是如何發(fā)現(xiàn)和判斷有價(jià)值或者價(jià)值被低估的股票？怎么樣的股票是具備投資價(jià)值的股票？

林捷：這個(gè)就很難一時(shí)半會(huì)說(shuō)清楚，我舉個(gè)例子，港股里當(dāng)時(shí)我有一個(gè)分析，但我沒(méi)堅(jiān)持住，我分析了恒大，當(dāng)時(shí)恒大股價(jià)只有5塊多港幣，有100億的總股本，市值只有500億人民幣左右。但是我分析，它2017年的收益可以達(dá)到250億，2倍市盈率，這種屬于絕對(duì)是低估的。當(dāng)然我只是舉一個(gè)我自己經(jīng)歷的例子，不能說(shuō)我領(lǐng)會(huì)了價(jià)值投資。房地產(chǎn)公司有一個(gè)非常大的特點(diǎn)，它的銷(xiāo)售額跟并表是有一個(gè)時(shí)間差的，比如說(shuō)，目前把房子賣(mài)掉了，這套房子比如一千萬(wàn)，它已經(jīng)成交了，合同簽掉了，但是它不算收益的，不算它的并表的，要到交割的時(shí)候這套房子才算交易手續(xù)完成，但其實(shí)這個(gè)交易之前已經(jīng)完成了，30%定金收掉了，合同也簽掉了，房子其實(shí)已經(jīng)成交了，所以說(shuō)它的銷(xiāo)量是有提前反應(yīng)的，但是它的并表是滯后的。像現(xiàn)在恒大、碧桂園、萬(wàn)科三巨頭，它們市值都到5000億，但是今年的報(bào)表里看不出5000億，最多2000、3000億，它有一個(gè)滯后性，但這個(gè)生意絕對(duì)已經(jīng)成功了，只不過(guò)是反應(yīng)到報(bào)表的時(shí)間早跟晚的問(wèn)題。所以說(shuō)房地產(chǎn)公司你如果看它今年的銷(xiāo)售額非常好，但它的業(yè)績(jī)沒(méi)有體現(xiàn)，不用急，第二年、第三年的業(yè)績(jī)可以飛快地上去。而且房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)率也是比較高的，后來(lái)恒大半年里面漲6倍，漲到30塊，現(xiàn)在的市值已經(jīng)是3000億了，其實(shí)市盈率也非常低，估計(jì)今年的盈利可能有300億到400億，市盈率不到10倍，也還在價(jià)值投資的范圍里面。當(dāng)然有的公司不一樣，騰訊你不要看它有4萬(wàn)億市值，它沒(méi)有賺這么多錢(qián)的，但它是科技類(lèi)公司，它有微信、QQ?，F(xiàn)在工商銀行市值估計(jì)也只有2萬(wàn)億，但工商銀行利潤(rùn)大多了。

我認(rèn)為投資是不能急的，不能做短線(xiàn)，我認(rèn)識(shí)很多朋友，做短線(xiàn)的沒(méi)有一個(gè)非常成功的，一定要做中長(zhǎng)線(xiàn)，中長(zhǎng)線(xiàn)才能成功。做中長(zhǎng)線(xiàn)一定要選對(duì)公司，就是我剛才那個(gè)觀點(diǎn)，這家公司一定要建立在中國(guó)龐大的人口基數(shù)上，不一定要找那種科技類(lèi)公司。我過(guò)去找愛(ài)爾眼科的成功，就是我認(rèn)為它的基本邏輯就是龐大的人口，而且現(xiàn)在近視的人越來(lái)越多，醫(yī)療行業(yè)是厚積薄發(fā)的，它只會(huì)越來(lái)越好，醫(yī)生的經(jīng)驗(yàn)也越來(lái)越豐富，積累的口碑也越來(lái)越好。我看股票一般不會(huì)看很多，我長(zhǎng)期最多關(guān)注20、30個(gè)股票，人的精力也有限，我一般也不去炒題材，比如雄安、5G，這些可以做，但每個(gè)人有各自的特長(zhǎng)，不可能放棄自己的特長(zhǎng)去做不擅長(zhǎng)的事情。