A、供需及產(chǎn)能分布 全球供需格局 近年來,隨著全球聚酯產(chǎn)品市場消費急劇增長,乙二醇生產(chǎn)發(fā)展較迅速。2003年,全球乙二醇總生產(chǎn)能力只有1586.2萬噸,2006年達到1879.73萬噸,2009年進一步增加到2215.1萬噸。2010年,隨著中國以及中東地區(qū)多套新建或擴建乙二醇生產(chǎn)裝置投產(chǎn),生產(chǎn)能力又得到了很大提高,全球產(chǎn)能擴大至2467萬噸。截至2015年年底,全球乙二醇產(chǎn)能達到2951萬噸,產(chǎn)量為2495萬噸,產(chǎn)能利用率為84.5%,總消費量為2561萬噸,供需基本平衡。 不過,對比全球供應(yīng)及需求分布可以發(fā)現(xiàn),亞洲與中東地區(qū)供需分配存在明顯不平衡性。亞洲地區(qū)乙二醇總產(chǎn)能占全球總量50%左右,需求占比則達到80%以上;中東地區(qū)總產(chǎn)能占全球總量29%左右,需求占比僅為4%。因此,目前亞洲是全球乙二醇進口需求最大的地區(qū),中東為最大的出口地區(qū)。 乙二醇生產(chǎn)裝置上一輪集中投產(chǎn)出現(xiàn)在2009—2010年,近幾年投產(chǎn)速度明顯放緩,2011—2014年,全球乙二醇生產(chǎn)裝置投產(chǎn)數(shù)量不多。2010年,全球乙二醇增速達到11%,隨后2011—2014年增速均低于5%,2015年開始新產(chǎn)能投放速度加快,2015—2017年,全球投放市場的乙二醇產(chǎn)能累計達691萬噸,其中煤制乙二醇為294萬噸。近幾年國際市場傳統(tǒng)的石化線路的乙二醇產(chǎn)能投資明顯放緩,預(yù)計相對集中的投放周期會在2018年以后出現(xiàn)。 從乙二醇區(qū)域分布來看,全球78%的產(chǎn)能主要集中在亞洲以及中東地區(qū),2016年,亞洲、中東地區(qū)產(chǎn)能分別為1855.7萬噸、1086.1萬噸;其次為北美地區(qū),產(chǎn)能為498萬噸,占全球總產(chǎn)能的13.3%;接下來是歐洲地區(qū),產(chǎn)能為224.6萬噸,約占全球總產(chǎn)能的6%;南美產(chǎn)能為82.6萬噸,占全球總產(chǎn)能的2.2%。 從全球乙二醇產(chǎn)能企業(yè)分布來看,由于生產(chǎn)技術(shù)和原料等方面限制,行業(yè)集中度較高。數(shù)據(jù)顯示,截至2016年,全球最大的乙二醇生產(chǎn)企業(yè)沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司(SABIC)擁有產(chǎn)能664萬噸,約占全球總產(chǎn)能的17.7%,裝置主要集中在沙特阿拉伯;其次是陶氏化學(xué),以359.5萬噸的年產(chǎn)能位居全球第二,裝置主要分布在加拿大、美國、科威特;居于第三位的是中石化,產(chǎn)能在2016年達到324.4萬噸,裝置主要在中國。 從全球需求來看,乙二醇下游用途廣泛,可用于聚酯纖維、防凍液、黏合劑、不飽和樹脂、聚氨酯、乙二醛等眾多領(lǐng)域。從全球應(yīng)用領(lǐng)域來看,用于聚酯領(lǐng)域的乙二醇占全球總產(chǎn)量的65%,包裝樹脂消費占29%;從需求分布來看,全球80%以上的需求集中在亞洲地區(qū),其中中國地區(qū)占57%。 中國供需格局 中國一直都是全球紡織業(yè)的重要生產(chǎn)基地,但是目前中國的乙二醇還是依靠進口在支撐需求。從聚酯來講,2016年,中國產(chǎn)能是4693萬噸,產(chǎn)量是3659萬噸,是全球最大的乙二醇消費國。2016年,中國乙二醇產(chǎn)量約528萬噸,進口757.2萬噸,表觀消費量約1271萬噸,進口依賴度60%左右,供需缺口較大。 從2007—2016年中國乙二醇產(chǎn)能、產(chǎn)量增長情況來看,增速波動比較大,2007年產(chǎn)能為200萬噸左右,2010年之后產(chǎn)能增長率相對平穩(wěn),2016年生產(chǎn)能力達到823.5萬噸。 中國乙二醇的生產(chǎn)工藝以石油乙烯路線為主,產(chǎn)能地與消費地匹配度較高,主要集中在華東、華北和華中地區(qū),一方面近消費地,另一方面近煉廠和港口。近幾年,西北地區(qū)產(chǎn)能占比明顯上升,主要是由于該地區(qū)煤炭資源較為豐富,伴隨煤制乙二醇的不斷發(fā)展,其產(chǎn)能增長速度較快。 圖為2007—2016年中國乙二醇產(chǎn)能產(chǎn)量增長情況(單位:萬噸,%) 從乙二醇需求來看,目前中國的消費主力主要集中在聚酯,聚酯對乙二醇的消費占據(jù)乙二醇總需求的90%以上,另外不到10%的量用于防凍液、不飽和樹脂、聚氨酯等領(lǐng)域。聚酯主要用于生產(chǎn)滌綸和瓶片,滌綸包括滌綸長絲和滌綸短纖等,最終應(yīng)用到紡織行業(yè),占乙二醇下游消費整體的75%左右;瓶片最終應(yīng)用到食品飲料包裝領(lǐng)域,占乙二醇下游消費整體的12%左右。 B、進場口情況 全球進出口情況 中東地區(qū)憑借廉價的天然氣等資源優(yōu)勢,成為全球乙二醇市場的主要出口力量。沙特阿拉伯是全球乙二醇出口量最大的國家;SABIC、ME Global、SHELL為全球主要乙二醇供應(yīng)商。沙特阿拉伯貨源比重基本維持在45%—47%,需求商固定的合約模式下其進口量比例相對穩(wěn)定。由于沙特阿拉伯乙二醇生產(chǎn)裝置多為計劃內(nèi)的例行檢修,且突發(fā)性因素導(dǎo)致的出口量增減有限,因此其整體進口量保持相對平穩(wěn)。加拿大和科威特作為ME GLOBAL的乙二醇主要產(chǎn)地,每年供應(yīng)基本穩(wěn)定。另外,隨著中國需求加大,加拿大和科威特的貨源近年持續(xù)增加。 乙二醇進口量最多的地區(qū)集中在亞洲,2015年亞洲地區(qū)進口乙二醇988萬噸,其中中國進口872萬噸,進口量排名前五的國家分別為中國、美國、印度、韓國、印度尼西亞。 中國進口情況 目前中國乙二醇的對外依賴程度還比較高,雖然整體上看有些緩慢往下走的趨勢,但中國乙二醇整體進口依賴度長期維持在60%以上。2016年,中國進口乙二醇757.2萬噸,較2015年大幅減少。預(yù)計,隨著中國產(chǎn)能繼續(xù)擴大,以及煤制技術(shù)不斷提升,乙二醇進口依賴度會有所下降。 從進口來源來看,2016年中國乙二醇的主要進口國家是沙特阿拉伯、加拿大、韓國和新加坡,其中沙特阿拉伯是中國乙二醇的主要進口來源地,占進口總量的46%,供應(yīng)商主要為SABIC、ME Global、SHELL等。 圖為2015年全球乙二醇凈出口數(shù)據(jù)對比(單位:萬噸) C、生產(chǎn)工藝 從全球乙二醇生產(chǎn)工藝來看,主要分為油制和煤制兩種,其中油制工藝又分為石腦油原料法以及乙烷原料法(天然氣制),均是通過生產(chǎn)乙烯經(jīng)環(huán)氧乙烷進而生產(chǎn)乙二醇;煤制工藝包括草酸酯法、甲醇合成法以及直接合成法。 油制工藝 目前全球絕大多數(shù)乙二醇生產(chǎn)裝置都采用石油路線生產(chǎn),大部分地區(qū)采用的是石腦油原料法生產(chǎn),超過一半產(chǎn)能為石腦油制,其中一體化占比超過80%,非一體化(乙烯單體)制技術(shù)集中分布在亞洲地區(qū)。 另外,天然氣制乙二醇技術(shù)大約占1/3,結(jié)合天然氣資源的分布,該技術(shù)主要集中在中東、加拿大及美國等地區(qū)。 油制乙二醇生產(chǎn)工藝的優(yōu)點是工藝成熟,缺點是生產(chǎn)過程水耗大、能耗大、成本高,且關(guān)鍵技術(shù)基本由SHELL、SD以及UCC三家公司壟斷。 煤制工藝 近幾年隨著煤制化工類技術(shù)的不段進步,煤制乙二醇產(chǎn)能也在不斷擴充,中國為煤資源大國,因此煤制乙二醇產(chǎn)能絕大部分集中在中國。另外,隨著煤制技術(shù)的發(fā)展,中國煤制甲醇產(chǎn)能不斷擴大,甲醇制乙二醇技術(shù)近幾年突破明顯。 草酸酯法以煤為原料,通過氣化、變換、凈化及分離提純后分別得到CO和H2,其中CO通過催化偶聯(lián)合成及精制生產(chǎn)草酸酯,再經(jīng)與H2進行加氫反應(yīng)并通過精制后獲得聚酯級乙二醇。該工藝流程短、成本低,是目前最受關(guān)注的煤制乙二醇技術(shù)。其余煤制乙二醇最多摻混20%使用,煤制乙二醇的問題在于無法連續(xù)正常供應(yīng),因工藝中催化劑的不穩(wěn)定導(dǎo)致每批次產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定。2015年以來,煤制乙二醇產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)稍有提高,產(chǎn)品主要依靠船運和鐵路運輸。 甲醇合成法即MTO法,生產(chǎn)工藝流程為煤—甲醇—烯烴—環(huán)氧乙烷—乙二醇,技術(shù)成熟,但甲醇端投資成本較高。如寧波富德能源需外購甲醇,原料端成本難以控制,原料供應(yīng)存在限制、副產(chǎn)物多。 直接合成法以煤氣化制取合成氣(CO+H2),再由合成氣一步直接合成乙二醇。此技術(shù)的關(guān)鍵是催化劑的選擇,目前此工藝中的催化劑較為昂貴,對反應(yīng)壓力要求較高,乙二醇選擇性低,在相當(dāng)長的時期內(nèi)難以實現(xiàn)工業(yè)化。 D、產(chǎn)能現(xiàn)金流對比 石油路線生產(chǎn)利潤分析 目前生產(chǎn)規(guī)模最成熟、應(yīng)用最廣泛的是傳統(tǒng)乙烯法(石腦油制和外采乙烯制乙二醇)。下面主要比較石腦油制和外采乙烯制乙二醇的現(xiàn)金流情況。 石腦油制法計算方式采用美元計算,計算公式按目前國際算法,其中MEG外盤成本=0.81×石腦油價格+150美元/噸。近幾年石腦油制乙二醇的利潤還是比較可觀的,2015年年底因乙二醇大幅下跌導(dǎo)致利潤壓縮嚴重;2016年至今乙二醇整體現(xiàn)金流在150—400美元/噸水平;2017年上半年因石腦油價差偏弱,乙二醇利潤達到400美元/噸的高點,下半年因原油和石腦油走勢較強,利潤壓縮至250—300美元/噸的水平。 圖為石腦油制乙二醇現(xiàn)金流情況(單位:美元/噸) 乙烯制法計算方式換算成人民幣計算,計算公式按目前國際算法,乙二醇內(nèi)盤成本=0.605×東北亞乙烯×1.17×1.01×人民幣匯率+1000元/噸。近幾年乙烯制乙二醇大部分處于虧損狀態(tài),尤其是2016年長時間處于虧損狀態(tài),主要原因是2016年乙烯下游聚烯烴消費較好,乙烯價格大幅上漲。2017年年后因宏觀面偏空、國際油價大跌、下游需求不及預(yù)期及PTA大幅下跌等影響,乙二醇下跌幅度較大,一度出現(xiàn)虧損;下半年隨著聚酯需求及乙二醇基本面的好轉(zhuǎn),乙二醇價格開始反彈,而同時乙烯價格較弱,乙二醇利潤擴大;下半年乙二醇行情僵持,乙烯制乙二醇利潤一般,在成本上偏上一點。但是從2017年全年來看,乙二醇利潤水平好于2016年。 目前石腦油制乙二醇生產(chǎn)利潤仍較高,外購乙烯制乙二醇一直以來現(xiàn)金流情況不佳,2017年二季度由于乙烯價格大幅下跌,外購乙烯制乙二醇現(xiàn)金流才有所恢復(fù)。 煤路線生產(chǎn)利潤分析 煤路線成本核算以20萬噸/年乙二醇項目為基準;100%開工運行;內(nèi)蒙古地區(qū)以褐煤為原材料(5.6 噸/噸產(chǎn)品),中部地區(qū)(山西、河南)以無煙煤為原材料(3.2 噸/噸產(chǎn)品);乙二醇消耗主要在我國東部地區(qū),而煤制乙二醇企業(yè)在西北地區(qū)居多,故考慮乙二醇運輸成本。 圖為煤制乙二醇現(xiàn)金流情況(單位:元/噸) 從甲醇制法計算公式按目前算法,乙二醇內(nèi)盤成本=1.74×甲醇+1500元/噸。近兩年甲醇制乙二醇利潤水平還是比較可觀的,2017年年底甲醇制乙二醇開始出現(xiàn)虧損,主要是一方面11月中下旬起,乙二醇維持振蕩走勢,整體價格重心波動較??;另一方面,甲醇因現(xiàn)貨緊缺價格大幅上漲,造成甲醇制乙二醇利潤大幅下滑,甚至出現(xiàn)虧損。 總體來看,2017年石腦油制、煤制乙二醇(合成氣草酸酯法)、甲醇制的利潤均較高。油價下跌以后,煤制工藝幾乎喪失了其成本優(yōu)勢,石腦油制乙二醇生產(chǎn)利潤最高,外購乙烯制乙二醇一直以來現(xiàn)金流情況不佳。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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