提要

目前國內(nèi)塑料庫存依舊偏高，還處于去庫存階段。同時，塑料期貨價格與今年春節(jié)后水平相當，處于相對高位，后市上行空間有限。后市需密切關注國際油價變化及國外裝置出貨對國內(nèi)市場的實際影響。

圖為國內(nèi)農(nóng)膜開工走勢對比

進入5月，國內(nèi)塑料下游需求開始減弱，農(nóng)膜生產(chǎn)等逐步放緩，但同時仍有部分PE生產(chǎn)裝置預期于本月開始例行檢修，塑料市場整體將呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢，或進入為期兩個月左右的相對消費淡季。

農(nóng)膜生產(chǎn)進入階段性淡季

從歷史規(guī)律來看，每年的5—6月為我國農(nóng)膜生產(chǎn)的相對淡季時段，而國內(nèi)PE生產(chǎn)裝置也大多在4—5月進行檢修，從而錯開需求低谷。今年清明以來，隨著氣溫快速走高，國內(nèi)地膜生產(chǎn)企業(yè)訂單逐步減少，產(chǎn)能利用率也開始下滑。由于線性塑料的七成用途是農(nóng)膜生產(chǎn)，需求快速下滑將使得國內(nèi)塑料市場整體供大于需。

國內(nèi)棚膜生產(chǎn)一直維持低位，據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)棚膜的產(chǎn)能利用率僅在10%左右，僅余西北個別企業(yè)生產(chǎn)。而就“兩油”塑料庫存情況來看，五一假期造成的階段性累庫依舊壓制市場情緒，國內(nèi)塑料庫存較往年同期偏高，且去庫存進程略顯緩慢。

近期農(nóng)膜企業(yè)開工率下滑，下游對后市看法不一，按需采購原料。尤其近期“兩油”塑料售價走高，下游開始觀望，這也在一定程度上加劇了國內(nèi)塑料庫存的累積。就整體價格走勢而言，當前塑料期、現(xiàn)價格反彈有限，基本符合市場對于淡季的預期。

國內(nèi)裝置集中檢修支撐有限

在下游需求下滑的同時，國內(nèi)主要的烯烴裝置也都集中在二季度檢修，據(jù)統(tǒng)計，4月份總計有23套合計497萬噸的PE裝置進行了檢修，大部分裝置檢修期都在5天以上。5月份，還有7套合計207萬噸的裝置預期要進行檢修，且部分裝置檢修時間較長，或有效降低塑料供應，但考慮到下游開工無法增加，這一支撐也十分有限。

供應方面，據(jù)統(tǒng)計，今年全球約有607萬噸左右的新增塑料產(chǎn)能投放，而需求增加僅為407萬噸左右，表觀上有137萬噸左右的供應過剩壓力。由于我國為塑料進口國，進口約占我國塑料總消費的四成左右，所以國內(nèi)產(chǎn)能投放對市場影響并不大。國外主要新增裝置集中在北美地區(qū)，且主要集中在二季度投放，塑料供應壓力將主要集中在二季度以后。

在國內(nèi)產(chǎn)能檢修結(jié)束之際，北美地區(qū)新增產(chǎn)能也將投放市場，屆時全球的供應壓力或凸顯。

此外，國際油價持續(xù)走強，造成塑料的生產(chǎn)成本提高，近期國內(nèi)主要生產(chǎn)廠家均上調(diào)了售價。但由于處于消費淡季，下游需求弱勢，持續(xù)按需采購造成去庫存進程緩慢，廠家銷售壓力加大，因此，由原料價格走高形成的上漲行情就略顯底氣不足。

綜上，塑料市場整體已步入年內(nèi)的需求淡季時段，國內(nèi)整體庫存依舊偏高，還處于去庫存階段。國內(nèi)生產(chǎn)裝置檢修對市場形成了一定支撐，但實際影響有限，國內(nèi)塑料市場將進入為期約兩個月左右的相對淡季時段。當前的塑料期貨價格與今年春節(jié)后水平相當，處于相對高位，后市上行空間有限。后市需密切關注國際油價變化及國外裝置出貨對國內(nèi)市場的實際影響。