摘 要

近期原油價格呈現(xiàn)震蕩走勢，市場內(nèi)多空信息交織，內(nèi)外盤缺乏明顯指引信號。瀝青主力1812合約在前期受到馬瑞油可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺影響，期價不斷上行。上周周末受多頭獲利了結(jié)瀝青價格大幅下跌。但目前瀝青現(xiàn)貨價格依舊保持堅挺，同時煉廠開工不足瀝青資源吃緊的情況下，瀝青期價難以持續(xù)下跌，將會延續(xù)高位震蕩走勢。

01 原油趨于弱勢令瀝青承壓

近期，原油價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，有消息稱美國非正式要求OPEC增產(chǎn)100萬桶/日，同時沙特與俄羅斯就產(chǎn)油國聯(lián)盟增產(chǎn)的可能性進(jìn)行了商討。俄羅斯在6月第一周的原油產(chǎn)量上升至1110萬桶/日，高于減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定上限，沙特官員表示在6月22日會議前，沙特將會提高原油產(chǎn)量，可以說目前主要產(chǎn)油國對于增產(chǎn)做好了準(zhǔn)備。雖然目前歐盟支持伊核協(xié)議，但迫于美國壓力部分歐洲煉廠減少了從伊朗進(jìn)口原油，制裁效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。委內(nèi)瑞拉國有石油公司宣布由于運輸問題，部分原油供應(yīng)將不可抗力違約。整體來看，臨近OPEC大會市場重點關(guān)注減產(chǎn)協(xié)議如何調(diào)整，但目前依據(jù)主要產(chǎn)油國動向增產(chǎn)概率較大，短期內(nèi)原油偏弱走勢令瀝青承壓。

瀝青與Brent、WTI原油比價、瀝青期貨價格與Brent價格對比　　

02 下游需求恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨價格上行動力減弱

前期成本的上漲令國內(nèi)瀝青煉廠利潤大幅萎縮，煉廠開工意愿不足，部分煉廠出現(xiàn)降產(chǎn)或停產(chǎn)的情況，造成瀝青資源供應(yīng)保持低位，帶動瀝青現(xiàn)貨價格上漲，截止上周五，除東北地區(qū)以外，其他地區(qū)瀝青價格普遍上漲，價格上調(diào)20元/噸-100元/噸不等，但近期原油價格有所回落，加之受到雨水天氣影響下游需求恢復(fù)緩慢，部分客戶持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨價格上行動力減弱。開工率方面，最新一周數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)瀝青煉廠開工率跌至37%，主要受到山東地區(qū)部分煉廠停產(chǎn)檢修影響。雖然開工率有所下滑，但由于需求端并未有較大提升，本周庫存有所增加。

國內(nèi)瀝青煉廠裝置開工率、國內(nèi)瀝青庫存率

03 馬瑞油供應(yīng)危機(jī) 煉廠積極尋找替代貨源

近期委內(nèi)瑞拉國營石油公司宣布原油出口遭受不可抗力，可能會出現(xiàn)無法按時供應(yīng)的情況出現(xiàn)。我國生產(chǎn)瀝青主要原料馬瑞油來自委內(nèi)瑞拉，目前煉廠6月份的生產(chǎn)能夠保證，同時煉廠也在積極的尋找貨源如遼河原油、海洋油、其他混合油種替代馬瑞油。但目前委內(nèi)瑞拉何時能恢復(fù)供應(yīng)仍不得而知。長期來看，如無法按時供應(yīng)馬瑞油，將會對國內(nèi)瀝青生產(chǎn)產(chǎn)生重要影響。