5月底以來(lái)，玻璃期價(jià)突破此前的振蕩區(qū)間，大幅攀升至1450—1500元/噸附近區(qū)域。各區(qū)域現(xiàn)貨漲價(jià)聲此起彼伏，給投資者帶來(lái)信心，同時(shí)隨著現(xiàn)貨漲價(jià)，玻璃廠家?guī)齑娴玫揭欢ㄏ?。不過(guò)，當(dāng)前仍處于需求淡季，后期隨著雨季臨近及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的增加，玻璃廠家或再度進(jìn)入累庫(kù)階段。

廠家去庫(kù)存將趨緩

由于一季度的累庫(kù)，玻璃廠家?guī)齑嬗?月初達(dá)到3468萬(wàn)重量箱的高峰，盡管彼時(shí)處于傳統(tǒng)需求淡季，但玻璃現(xiàn)貨廠家憑借利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)連連漲價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格不斷創(chuàng)出2011年以來(lái)新高。直到4月初，因新訂單需求不足，廠家挺價(jià)意愿減弱，以便增加出庫(kù)。值得注意的是，此后出庫(kù)量也并未因廠家降價(jià)有明顯的增加，5月下旬國(guó)內(nèi)玻璃庫(kù)存甚至再次升至3419重量箱的高位。而近期多地市場(chǎng)價(jià)格小幅上行，反而加速了平板玻璃的去庫(kù)，截至6月中旬，玻璃廠家的庫(kù)存為春節(jié)后以來(lái)的最低值，較今年的高峰下降216萬(wàn)重量箱。

玻璃產(chǎn)業(yè)鏈中，生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模相對(duì)大型，分布也較為集中，具有較強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。廠家的漲價(jià)、去庫(kù)存之所以順利，與市場(chǎng)心理不無(wú)關(guān)系。下游企業(yè)多數(shù)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，在現(xiàn)貨各區(qū)域價(jià)格普漲以及即將到來(lái)的雨季效應(yīng)下，下游企業(yè)加快采購(gòu)步伐，使得近期庫(kù)存下降速度加快。不過(guò)，端午假期之后玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率有所回落，貿(mào)易商料放慢采購(gòu)步伐，以減少自身庫(kù)存為主，玻璃廠家去庫(kù)存速度也會(huì)趨緩，不排除再次出現(xiàn)階段性累庫(kù)局面。

復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能形成供給

在當(dāng)前背景下，新建產(chǎn)能審批困難，但平板玻璃廠家利潤(rùn)水平較好，刺激產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯加快。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)共有6條生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行冷修，10條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)相繼復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能凈增加3450萬(wàn)重量箱，相比去年同期日熔化量增加550噸。

據(jù)了解，6月末7月初還有秦皇島耀華生產(chǎn)線(xiàn)、本溪福耀一線(xiàn)以及山東德州凱盛晶華生產(chǎn)線(xiàn)將陸續(xù)點(diǎn)火烤窯，加上三季度華中地區(qū)的集中增產(chǎn)預(yù)期仍在，玻璃后期供應(yīng)增大無(wú)疑。雖然當(dāng)前已復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)中有3條來(lái)自于河北不同城市，其他均在南方片區(qū)不同省份，新產(chǎn)能供給的影響力相對(duì)分散，但在房地產(chǎn)調(diào)控背景下，需求跟進(jìn)不佳，供應(yīng)寬松將壓制玻璃價(jià)格。

綜上而言，隨著玻璃現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)漲，近期期價(jià)重心也在不斷攀升，不過(guò)隨著玻璃期價(jià)完成補(bǔ)貼水行情，后期上漲動(dòng)能將有所減弱。我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)仍處于季節(jié)性需求淡季，未來(lái)一到兩周內(nèi)，南方市場(chǎng)雨季到來(lái)將不利于玻璃出庫(kù)，下游建筑施工也會(huì)受到影響，而玻璃的良性去庫(kù)存需要依賴(lài)終端地產(chǎn)的帶動(dòng)。