今年螺紋走勢越來越多的出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，這輪行情始于貿(mào)易戰(zhàn)終于貨幣政策轉(zhuǎn)向，價格連續(xù)下跌受到貿(mào)易戰(zhàn)對國內(nèi)整體宏觀上的影響，股市跌的稀里嘩啦，黑色作為補充對沖工具也被帶著下跌。當(dāng)然其中也有本身基本面的因素，目前的成交量確實屬于淡季水準(zhǔn)，不溫不火無力上攻。

社會庫存進入淡季的被動累庫階段，本周由于產(chǎn)量增加疊加成交下滑庫存翹頭。但淡季累庫其實對價格的影響是中性的，本身季節(jié)性的因素已經(jīng)充分反映在市場預(yù)期里了。

現(xiàn)在回想想螺紋這么大的基差并且還維持了將近一個季度這里面包含了什么，起初是宏微觀的背離導(dǎo)致的高基差，隨著4、5月地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)的公布，宏觀走弱的預(yù)期在逐步解除，目前房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工增速與土地購置面積的同步向上，房地產(chǎn)預(yù)期也開始向好的方向轉(zhuǎn)變，“房地產(chǎn)強則經(jīng)濟強”，對中長期需求是有利的支撐。

再看卷螺差，直觀的從卷螺社庫就能看到熱卷庫存上行速度明顯快于螺紋，下游冷軋訂單較差，影響熱卷成交，同處淡季但螺紋相對更強，盡管卷螺差處于較低位，但從基本面上暫時沒有到做擴大的階段。

上周影響最大的還數(shù)貨幣政策的口風(fēng)變化，央行貨幣政策會議后的聲明，似乎透露出政策拐點，對流動性環(huán)境的管理目標(biāo)由“合理穩(wěn)定”改為“合理充?！薄H僅兩個字的微妙改變，預(yù)示著政策基調(diào)轉(zhuǎn)向，貨幣政策可能將從“中性偏緊”轉(zhuǎn)為“中性偏松”。

隨后的商品普漲也反映出市場對風(fēng)向轉(zhuǎn)變的預(yù)期，但去杠桿是必然要堅定執(zhí)行下去的，在這一前提下如何做到“充?！保恳苍S定向降準(zhǔn)已經(jīng)給出了答案，但我們看對于定向降準(zhǔn)股市一點利好的反映都沒有，所以很可能最終市場會發(fā)現(xiàn)貨幣政策并沒有真正轉(zhuǎn)向，貨幣政策收縮周期依然沒有走完，當(dāng)大家YY的東西沒有落實的時候，可能還是會哪里來回哪里去吧。